atitlan schreef op 4 juli 2011 08:54:
In het verleden was de DAX inderdaad niet minder volatiel dan de AEX.. recent echter duidelijk minder.. men name door minder scherpe neerwaartse correcties.
Een en ander heeft m.i. vooral met een significante omslag in de perceptie t.a.v. de Duitse economie te maken
Langdurig was het land economisch quasi stagnerend, terwijl het b.v. in Engeland en de VS allemaal op rolletjes liep.. dachten althans diegenen die (alleen of vooral) op BNP-cijfers letten.
Het achterblijven van Duitsland had imo twee hoofdoorzaken.
Enerzijds kregen de Westduitse economie en overheidfinancien er met de eenwording een ongelofelijke last bij van een volledig failliet en uitgeleefd land.. dat letterlijk ook nog eens schoongemaakt moest worden.
Ten tweede moest het de extreem lage onroerendgoed- en landprijzen in de DDR verhapstukken, die voorkwamen dat Duitsland ging meedraaien in de onroerendgoed bubble die elders in Europa het vuurtje (kunstmatig) opstookte.. zelfs na invoering van de Euro gebeurde dit niet.
Dit alles heeft dan weer noodgedwongen tot een langdurige loonmatiging in Duitsland geleid, die maakt dat de exportgeorienteerde DAX-ondernemingen nu uitzonderlijk van de Azieboom profiteren.
Dit vooral ook omdat het land traditoneel sterk is in machinebouw, autos, en chemie. De recente winstexplosies in deze sectoren spreken boekdelen.
Verder neemt de neerwaartse volatiliteit van Duitse bedrijven imo ook af omdat zij i.h.a. inmiddels over ijzersterke balansen beschikken. Dan moet je bij de grote autobouwers b.v. denken aan netto liquiditeitsposities van 12 miljard euro en meer.
Binnen Duitsland komt er nu ook nog eens een investeringsboom op gang, enerzijds omdat de binnenmarkt begin aan te trekken anderzijds omdat het geld een veilige weg zoekt.
Aan haar oostzijde profiteert het nu van sterk opkomende landen als Polen, waaraan het vroeger ook geen impulsen kon ontlenen.
In dergelijke omstandigheden is het moeilijk voor te stellen dat de DAX tijdens correctiefases vooroploopt.