Branco P schreef op 25 juni 2020 23:03:
[...]
Boekhoorn heeft destijds, samen met een aantal HEMA Franchisers de aandelen van HEMA overgenomen. Koopprijs is niet bekend. Zoals ik het begrijp zijn nu 450 mio aan schulden door de schuldeisers omgezet in aandelen. Het zal in de leningvoorwaarden hebben gestaan dat schulden omgezet konden worden in aandelen zodra HEMA in gebreke zou blijven. Dat is dus uiteindelijk gebeurd en daardoor zullen de voormalige schuldeisers nu een ruime meerderheid van de aandelen bezitten. Of dat bijvoorbeeld 90% is of 60%, dat is niet duidelijk (maar ik denk eerder 60%), maar in ieder geval hebben de schuldeisers zodanig veel schulden omgezet dat ze nu in ieder geval de meerderheid van de aandelen hebben en verder nog een zo groot mogelijk deel van de lening in stand hebben gelaten zodat ze via die weg een groot deel van het resultaat kunnen blijven afromen (is fiscaal interessanter).
Je vraagt je dan af: waarover hebben die schuldeisers dan nog onderhandeld met de directie van HEMA? Nou de schuldeisers hebben gedreigd om HEMA failliet te laten verklaren. Dat wilde de directie natuurlijk niet. Dus hebben de schuldeisers gezegd: OK dan zetten we een deel van onze schuld om in aandelen, maar alleen als we over het resterende deel van onze lening dan een iets hogere rente krijgen. Niet veel hoger, maar iets hoger.
Dat is althans hoe ik de situatie heb begrepen. De aandelen van Boekhoorn zijn in zo verre waardeloos geworden dat zij bij gelijk blijven van de jaarlijkse resultaten nauwelijks iets opleveren omdat er bijna geen winst is die verdeeld kan worden onder de aandeelhouders. Mochten de resultaten in de toekomst flink gaan verbeteren dan zal HEMA langzaam maar zeker de lening verder af kunnen lossen en zal er steeds meer winst gemaakt kunnen worden. En dan kan Boekhoorn er ook weer wat aan verdienen. Maar dat zal sowieso nog een heel tijdje gaan duren (10 jaar?)