Tradingmate schreef op 27 augustus 2014 15:20:
[...]
Ik denk dat de waardering bij een lage schuld een andere waarde heeft dan bij een hoge schuld. Dus je kunt de waardering in het verleden (met een hoge schuld) niet vergelijken met de toekomstige (waarin de schuld relatief laag is).
Verder ben ik het met Vd Aast eens dat door een kleinere organisatie en meer focus op projectmarge verbeteringen de gehele operationele marge van Imtech hoger zal worden. Dus ik denk dat 6 maal ebitda aan de lage kant is.
Verder, als je naar waarderingen van bedrijven kijkt dan wordt er nauwelijks rekening gehouden met schuld. Wellicht is dat onjuist. Maar het is een feit.
Ik zou je willen uitdagen de methodiek die je hierboven beschrijft eens op bijvoorbeeld Arcelor Mittel door te voeren. Ik heb het zelf niet gedaan, maar ik schat zo in dat je op een koers uitkomt die een heel stuk lager is dan de huidige koers.
Bij een aantal bedrijven zul je zelfs op negatieve koersen uitkomen.
Imtech wordt momenteel wel heel erg critisch gewaardeerd. Opzich snap ik dat, maar als belegger moet je een vooruit kijkende gedachte hebben. Deze kritische houding zou in de toekomst kunnen normaliseren. Dan zal ook de waardering weer normaler worden. Men zal weer naar de marktwaarde kijken en de winstpotentie. Etc.