Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Tetragon Financial Group nieuwe kanshebber

1. DeZwarteRidder 25 augustus 2014 09:25

   auteur info

   • DeZwarteRidder

     Lid sinds: 29 jun 2012

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 24062

     Gegeven: 10521

   •    Aantal posts: 101.955

   Tjonge, jonge!!
   
   De markt wordt plotseling leeggezogen:
   
   Transacties
   Tijd Volume Prijs
   09:05:33 357 11,320
   09:05:33 11 11,320
   09:05:33 350 11,350
   09:05:33 718 11,530
   09:05:33 143 11,540
   09:03:22 470 11,600
   09:02:56 500 11,400
   09:00:00 1 11,390
2. [verwijderd] 25 augustus 2014 09:59

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   $ 11,88, een mooie sprong vandaag!!
3. DeZwarteRidder 25 augustus 2014 13:34

   auteur info

   • DeZwarteRidder

     Lid sinds: 29 jun 2012

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 24062

     Gegeven: 10521

   •    Aantal posts: 101.955

   ma 25 aug 2014, 12:45
   Opkrabbelend Tetragon wordt minder risicovol
   door J.Wiering
   
   Tetragon is een grote onbekende op de Amsterdamse beurs, omdat de beleggingsinstelling hier nauwelijks aan de weg timmert. De harde klappen in de financiële crisis hebben veel beleggers bovendien afgeschrikt. Inmiddels heeft de beurskoers zich weer hersteld en analisten denken dat er nog meer in het vat zit.
   
   De in Jersey gevestigde Tetragon Financial Group ging in 2007 tegen een prijs van $10 naar het Damrak. Nu worden de aandelen 11% hoger verhandeld. Beleggers van het eerste uur moesten echter wel over een sterke maag beschikken, want de koers dook in maart 2009 tot ruim onder de $1. Tetragon belegde toen vooral in CLO’s, oftewel gestructureerde leningen. Deze bleken tijdens de crisis veel minder veilig dan verondersteld en werden en masse gedumpt.
   
   Momenteel is de markt voor CLO’s echter weer hot, zo stelt Seeking Alpha. Deze Amerikaanse financiële website benadrukt dat het percentage wanbetalingen sinds 2008 niet meer zo laag was en dat beleggers inmiddels om deze beleggingsproducten schreeuwen. Tetragon wordt vanwege de stevige onderwaardering ten opzichte van de intrinsieke waarde per aandeel van ruim $17 als een ’gouden beleggingsmogelijkheid’ bestempeld. Deutsche Bank toonde zich eerder deze maand al enthousiast.
   
   Afbouw
   
   De recente geschiedenis maakt duidelijk dat CLO’s niet zonder risico zijn. Gebruik makend van de aangetrokken prijzen, heeft Tetragon het belang in deze producten teruggebracht tot 52% in de totale portefeuille van $1,8 miljard op 30 juni. Drie maanden eerder was dit nog 62% en eind 2012 zelfs 84%. Het management zal het belang verder afbouwen. Dat betekent dat de overige beleggingen in met name aandelen, converteerbare obligaties en vastgoed op termijn wel eens de hoofdmoot van het resultaat zouden kunnen genereren. Ongetwijfeld voelt het management zich gesterkt door de relatief goede prestaties van gespecialiseerde fondsen van onder meer de Britse dochter Polygon. Tetragon beschikt ook over een vermogensbeheertak, maar deze is nog relatief bescheiden van omvang.
   
   Uitgangspunt blijft een rendement op het eigen vermogen van 10 tot 15%, waar Tetragon in het eerste halfjaar nipt onderbleef. Wie een belegging overweegt, moet beseffen dat er weinig in de aandelen gehandeld wordt en de koers in dollars genoteerd is. Met het recent ingezette herstel van de Amerikaanse munt kan dat laatste een voordeel zijn.
   
   www.telegraaf.nl/dft/beleggingsfondse...
4. [verwijderd] 28 augustus 2014 11:27

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   NAV iets omlaag van $17,08 naar $16,88 mede door dividenduitkering. Wel vreemd dat het aantal uitstaande aandelen fully diluted van 105.9 naar 106.6 miljoen is gegaan. In het juni maandbericht zijn ze 0,7 miljoen vergeten mee te nemen. Bewust of onbewust....that's the question!
5. Stapelaar 28 augustus 2014 14:46

   auteur info

   • Stapelaar

     Lid sinds: 14 feb 2012

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 270

     Gegeven: 508

   •    Aantal posts: 2.125

   quote:

   J&T Capital Partners schreef op 28 augustus 2014 11:27:

   NAV iets omlaag van $17,08 naar $16,88 mede door dividenduitkering. Wel vreemd dat het aantal uitstaande aandelen fully diluted van 105.9 naar 106.6 miljoen is gegaan. In het juni maandbericht zijn ze 0,7 miljoen vergeten mee te nemen. Bewust of onbewust....that's the question!
   

   Het dividend kon opgenomen worden als stockdividend.
6. [verwijderd] 1 september 2014 14:48

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   ja ideaal stockdividend!!
   
   Door de daling van euro wordt dit aandeel ook valuta technisch interessant
7. [verwijderd] 8 september 2014 10:00

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Tetragon Financial worth $20 a share says Whitney Tilson
   
   Value investor Whitney Tilson believes he has discovered another gem-in-the-rough in closed-end investment company Tetragon Financial Group Limited (AMS:TFG), according to the latest issue of Value Investor Insight, a copy of which was reviewed by ValueWalk. Lakewood Capital has a long position in the company, as previously reported.
   
   Also see Value Investing Congress – Tetragon: A 60-Cent Dollar?
   
   Tetragon is a global alternative-investment company headquartered in Guernsey, with offices in the U.K. The majority of the firms assets are U.S.-based loans and securities, most of which are collateralized loan obligations (CLOs). The firm has practically no sell-side coverage and trades in dollars on the Euronext Amsterdam exchange. Moreover, even though the market cap is greater than $1.2 billion, trading is illiquid, with less than $1 million worth of shares trading on the average day.
   
   Whitney Tilson Tetragon Financial
   
   
   Whitney Tilson: Tetragon offers 40% discount to intrinsic value
   
   Tilson says his investment thesis for Tetragon Financial Group Limited (AMS:TFG) is that the shares currently trade at a more than 40% discount to intrinsic value, and furthermore, that value is growing steadily. Management is somewhat controversial and clearly overcompensated, but has an excellent investment record and is highly incentivized to create value over the medium term. In addition, Tilson notes the firm has returned a great deal of cash to shareholders over time in the form of significant buybacks and substantial dividends. Of note, the trailing 12-month dividend yield is greater than 6%.
   
   More detail on Tetragon Financial
   
   Tetragon owns both a $1.8 billion investment portfolio and an asset-management business with more than $10.5 billion in assets under management. Just over 50% of the investment portfolio is invested in CLOs, most of which were issued prior to the financial crisis. The rest of the portfolio is invested primarily in cash, private loans and hedge fund-related investments.
   
   Valuation
   
   When you do the math, you get a $17.08 per share pro-forma fully diluted net asset value of Tetragon Financial Group Limited (AMS:TFG)’s portfolio, compared a current Tetragon stock price of $11.35.
   
   Next Tilson rhetorically asks whether you can count on Tetragon’s valuation of its portfolio given the intrinsically “squishy” nature of CLO valuation. He replies in the affirmative. “My short answer is “yes.” In fact, given that the discount rates the company uses to value the underlying cash flows are higher than those typically used in the CLO market today, I believe Tetragon’s valuation of the portfolio is likely conservative.”
   
   In closing, Tilson suggests that Tetragon Financial Group Limited (AMS:TFG) shares could have an intrinsic value north of $20 per share, value he expects to unlocked by the end of 2017 as a large number of insider options expire at that point.
8. [verwijderd] 8 september 2014 10:09

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   tja, dat is een mooi bericht.
   je vraagt je af waarom de koers sinds pakweg 18 maanden niet meer echt omhoog wou.
   maar goed, de weg omhoog lijkt weer ingezet.
   ik heb ze gelukkig toch laten staan
   
   ik heb wel heimwee naar 2009 (toen de koers minder dan 1 euro was en de weg ECHT omhoog nog moest beginnen)
9. DeZwarteRidder 8 september 2014 17:50

   auteur info

   • DeZwarteRidder

     Lid sinds: 29 jun 2012

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 24062

     Gegeven: 10521

   •    Aantal posts: 101.955

   Orderboek
   Bied Vol. Prijs
   511 11,160
   800 11,220
   11,240 647
   396 [11,250]
   3.015 11,300
   
   Laat:
   11,300 12.500
   11,320 5.000
   11,340 119.146
   11,360 160
   47 11,820
10. shaai 11 september 2014 10:39

    auteur info

    • shaai

      Lid sinds: 29 jul 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 459

      Gegeven: 1181

    •    Aantal posts: 4.568

    quote:

    RT 76 schreef op 8 september 2014 10:00:

    Tetragon Financial worth $20 a share says Whitney Tilson
    
    

    Dank RT 76, mooi stuk.
    Waarschijnlijk dus ook de achterliggende reden van recente stijging: die Whitney Tilson en Lakewood waren bezig met kopen, en de beperkte terugval naar $11 is omdat die kooporders voor nu zijn opgedroogd.
12. shaai 11 september 2014 12:54

    auteur info

    • shaai

      Lid sinds: 29 jul 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 459

      Gegeven: 1181

    •    Aantal posts: 4.568

    www.valuewalk.com/2014/08/lakewood-ca...
    
    Lakewood’s thesis on Tetragon Financial
    
    Tetragon Financial Group Limited (AMS:TFG) (OTCMKTS:TGONF) is one of Lakewood’s longest-held positions; the fund has been invested since 2009. Tetragon trades in Amsterdam and invests in equities of collateralized loan obligations (CLOs). Bozza thinks that Tetragon is worth more than the current $10 share price. The letter said that the company’s net asset value has increased to $17/share over the years, which means that the stock is trading at a significant discount. About 60% of the Tetragon’s NAV is based on CLOs, whereas the rest is hedge fund investments, cash and loans. Lakewood’s letter further said that the company can make $20 million in profits from its asset management business, which adds another $1-2 to the NAV of $17/share.
13. [verwijderd] 11 september 2014 13:42

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Het duurt alleen nog een paar jaartjes voordat we daar zitten.
    Het gat tussen den koers en de NAV zou wel wat kleiner mogen.
    Dit bedrijf geeft toch ook een mooie dividend uitkering per kwartaal!!
14. DeZwarteRidder 11 september 2014 13:56

    auteur info

    • DeZwarteRidder

      Lid sinds: 29 jun 2012

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 24062

      Gegeven: 10521

    •    Aantal posts: 101.955

    quote:

    RT 76 schreef op 11 september 2014 13:42:

    Het duurt alleen nog een paar jaartjes voordat we daar zitten.
    Het gat tussen den koers en de NAV zou wel wat kleiner mogen.
    Dit bedrijf geeft toch ook een mooie dividend uitkering per kwartaal!!
    

    Ik denk dat er een bod komt van ca 15 USD per aandeel.
15. [verwijderd] 11 september 2014 13:58

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Waarom denk je dat er een bod gaat komen?
16. DeZwarteRidder 11 september 2014 13:59

    auteur info

    • DeZwarteRidder

      Lid sinds: 29 jun 2012

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 24062

      Gegeven: 10521

    •    Aantal posts: 101.955

    quote:

    RT 76 schreef op 11 september 2014 13:58:

    Waarom denk je dat er een bod gaat komen?
    

    Zo gaat dat met ondergewaardeerde aandelen.....
17. shaai 11 september 2014 15:57

    auteur info

    • shaai

      Lid sinds: 29 jul 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 459

      Gegeven: 1181

    •    Aantal posts: 4.568

    quote:

    DeZwarteRidder schreef op 11 september 2014 13:59:

    [...]
    Zo gaat dat met ondergewaardeerde aandelen.....
    

    maar de hele tent IS van Paddy Dear en kornuiten, die gaan de tent niet verkopen, en zij hebben al het stemrecht (gaat ook nog ooit wel eens veranderen, maar pas als het op NY is gelist). Zij willen wat opbouwen (voor de eeuwigheid, of om in 2017 te verkopen na de insider opties). Als zij zouden willen verkopen, dan kunnen ze de hele porto liquideren en uitkeren. het feit dat ze Polygon overnamen en allerlei asset mngmt business inbrachten, wijst op voortzetting/opbouwen van een soort van financieel conglomeraat/serieuze financiële speler. Zoals meerdere hedgefund, en ook PE partijen mee bezig zijn/ proberen.
18. DeZwarteRidder 11 september 2014 18:10

    auteur info

    • DeZwarteRidder

      Lid sinds: 29 jun 2012

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 24062

      Gegeven: 10521

    •    Aantal posts: 101.955

    quote:

    shaai schreef op 11 september 2014 15:57:

    [...]
    maar de hele tent IS van Paddy Dear en kornuiten, die gaan de tent niet verkopen, en zij hebben al het stemrecht (gaat ook nog ooit wel eens veranderen, maar pas als het op NY is gelist). Zij willen wat opbouwen (voor de eeuwigheid, of om in 2017 te verkopen na de insider opties). Als zij zouden willen verkopen, dan kunnen ze de hele porto liquideren en uitkeren. het feit dat ze Polygon overnamen en allerlei asset mngmt business inbrachten, wijst op voortzetting/opbouwen van een soort van financieel conglomeraat/serieuze financiële speler. Zoals meerdere hedgefund, en ook PE partijen mee bezig zijn/ proberen.

    Hoe zit het ook weer met die opties?
    
    Kunnen die alleen in 2017 worden uitgeoefend of tot 2017?
    
    Bij een overname is zoiets meestal geen probleem; er wordt dan ook een bod gedaan op de opties.
19. shaai 15 september 2014 12:35

    auteur info

    • shaai

      Lid sinds: 29 jul 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 459

      Gegeven: 1181

    •    Aantal posts: 4.568

    quote:

    DeZwarteRidder schreef op 11 september 2014 18:10:

    [...]
    
    Hoe zit het ook weer met die opties?
    
    Kunnen die alleen in 2017 worden uitgeoefend of tot 2017?
    
    Bij een overname is zoiets meestal geen probleem; er wordt dan ook een bod gedaan op de opties.
    

    weet ik niet precies, dat stond volgens mij ten tijde van de Polygon overname wel uitvoerig beschreven. Maar de Pro forma NAV (niet dus de GAAP) is wel altijd obv fully diluted cijfers geweest:
    
    (3) Calculation is with reference to Pro Forma Fully Diluted Shares outstanding (approximately 106.6 million), which is determined by adding to
    U.S. GAAP Shares outstanding, shares held in escrow of 11.6 million and the number of shares corresponding to the applicable intrinsic
    value of the options issued to the Investment Manager at the time of the company’s IPO (0.7 million).
20. [verwijderd] 19 september 2014 12:05

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Vandaag zit er geen beweging in de koers
21. [verwijderd] 7 oktober 2014 13:50

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    LONDON, September 25, 2014 /PRNewswire/ --
    Tetragon Financial Group Limited (TFG) is a Guernsey closed-ended investment company traded on Euronext Amsterdam N.V. under the ticker symbol "TFG".
    In this monthly update, unless otherwise stated, we report on the consolidated business incorporating TFG and Tetragon Financial Group Master Fund Limited.[1]
    Net Asset Value Estimates as of 31 August 2014:
    (Amounts provided are unaudited and subject to change)
    
    (in millions except per share
    data)
    Estimated Fair Value of Investments: $1,389.3
    Cash and Cash Equivalents: $337.7
    Net Other Assets / (Liabilities): $66.7
    Estimated Net Asset Value: $1,793.7
    TFG Legal Shares Issued and Outstanding: 135.6
    U.S. GAAP Net Asset Value per Share:[2] $18.99
    Pro Forma Fully Diluted Net Asset Value per
    Share:[3] $16.65
    Investment Composition:
    As of the end of August 2014, the company held investments in the equity tranches of U.S. and European CLOs, U.S. senior secured loans, asset management businesses, hedge funds, real estate funds, equities and CLO mezzanine tranches, with the remainder of the net assets held in cash plus or minus certain net other assets or liabilities. Derivative mark-to-market gains and losses are contained within net other assets or liabilities.
    --------------------------------------------------
    1. ) TFG invests substantially all its capital through a master fund, Tetragon Financial Group Master Fund Limited ("TFGMF") in which it holds a 100% share.
    2. ) Calculation is with reference to U.S. GAAP Shares outstanding (approximately 94.5 million), which is determined by reducing TFG legal shares issued and outstanding by approximately 12.8 million shares held in treasury, 16.6 million shares held by a subsidiary and 11.8 million shares held in escrow, all subject to rounding.
    3. ) Calculation is with reference to Pro Forma Fully Diluted Shares outstanding (approximately 107.7 million), which is determined by adding to U.S. GAAP Shares outstanding, shares held in escrow of 11.8 million and the number of shares corresponding to the applicable intrinsic value of the options issued to the Investment Manager at the time of the company's IPO (1.5 million).
    Investment Composition (continued):
    The geographical allocation of TFG's CLO, direct loan, equity and real estate fund investments was weighted primarily towards the United States, at 77.8% of such assets as of the end of August 2014. European exposure was approximately 20.1% and Asia was approximately 2.1%. TFG's ownership of asset managers, and investments in certain hedge fund vehicles are excluded from the geographic allocation above as they span more than one region.
    Announcement Regarding Possible Acquisition:
    TFG notes that it has been made aware of recent speculation regarding a potential transaction and confirms that it is engaged in exclusive discussions with Cabot Square Capital LLP which may or may not lead to an acquisition by TFG of Equitix Holdings Limited, a market-leading investor and fund manager of core infrastructure assets. There can be no certainty that either the acquisition will be effected or as to the final terms on which such an acquisition may be made.
    A further announcement will be made in due course, if appropriate.