Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Corné van Zeijl - Waarderingswaarde

1. marique 26 november 2008 20:37

   auteur info

   • marique

     Lid sinds: 16 okt 2002

     Laatste bezoek: 10 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7506

     Gegeven: 355

   •    Aantal posts: 20.892

   quote:

   BJL schreef:

   Tsja, behalve bij Enron ;)
   [/quote]
   De Enron case ken ik niet. Stond daar meer/minder schuld op de balans dan realiteit?
   
   [quote=BJL]
   overigens is ev = ta - vv dus via omweg zit vv er al in.
   

   Jawel, maar je krijgt een opmerkelijk verschil tussen beide formules bij uitbreiding/overname die grotendeels gefinancierd wordt met vreemd vermogen. Een verschijnsel dat de voorbije jaren nogal gebruikelijk was.
   Stel dat 20% vreemd vermogen wordt aangetrokken om 20% extra omzet te genereren bij gelijkblijvende winstratio's. Dan ligt het voor de hand dat de koers 15-20% stijgt.
   Daardoor schiet de ratio mk/ev flink omhoog. Het opdrijvend effect op de ratio (mk+vv)/ev+vv) is echter gering.
   
   Welke ratio nou het meest 'veilig' is durf ik niet te zeggen. Feit is wel dat bij overnames met flinke premie (en dus veel goodwill) de ratio mk/ev een veel duidelijker waarschuwingssignaal geeft.
   
   marique
   
2. [verwijderd] 26 november 2008 21:51

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   drpipi, ik begrijp hem:
   
   "Het verschil tussen stockpicking en timing lijkt me nogal groot. Timing houdt in dat je op een gegeven moment de boel cash hebt (of een deel), en op een ander moment in aandelen gaat (maakt niet uit wat). Een stockpicker (Corne met zijn fonds) is altijd in aandelen, alleen kan hij kiezen welke. Dus inderdaad, wind, of olie, of banken of weet ik wat. dat is wat de taak van Corne is, want hij heeft een long only beleggingsfonds, en zijn enige manier om de index te verslaan is betere picks te doen dan die index. Niet door te timen, want dat mag hij niet."
   
   Volgens mij mag Corné ook wel wat cash staan, maar zeker weet ik dat niet. het kan inderdaad heel wat schelen als een fondsmanager ook cash kon staan. De beste fondsmanager was dan waarschijnlijk die fondsmanager die eind vorig jaar alles verkocht had.
   
   Vele goede tot nadenken zettende reacties op dit draadje. Ik ben het nog steeds rustig aan het aflopen. Echt een mooi draadje!
   
   Groet, Jonas