De S&P500 is een betrouwbare indicator voor de aandelenmarkt sinds 1964. Historisch gezien kan die altijd een aantrekkelijke koerswinst bijschrijven in de tweede helft van een verkiezingsjaar.
The Motley Fool dook in de historische data van de S&P500. Die meet de prestaties van 500 grote bedrijven en dekt 80% van de Amerikaanse aandelen gerekend naar marktkapitalisatie. De S&P500 steeg in de eerste helft van 2024 met 14% en overtrof daarmee het historische gemiddelde van 5%.
Alle acht goed
Er zijn sterke aanwijzingen dat de index de komende maanden nog verder kan stijgen. Tijdens presidentsverkiezingen waarin een zittende president herkozen wil worden, heeft de S&P500 altijd (in 100% van de gevallen) een positief rendement gegenereerd in de tweede helft van het jaar.
Nu bieden rendementen uit het verleden geen garantie voor de toekomst, maar sinds de S&P500 bestaat zijn er 16 presidentsverkiezingen geweest, waarvan de helft betrekking had op een zittende president die voor een tweede termijn ging. Altijd is de index een winstgevende belegging geweest in de tweede helft van herverkiezingsjaren, ongeacht welke kandidaat uiteindelijk won.
Bron: Ycharts
De tabel toont het rendement van de S&P500 in de tweede helft van elk presidentieel verkiezingsjaar. Herverkiezingsjaren (jaren waarin een zittende president herkiesbaar was) zijn gemarkeerd met een sterretje.
De gunst van de kiezer
Gemiddeld leverde de S&P500 in de tweede helft van verkiezingsjaren 4% rendement op. Maar als we de resultaten beperken tot jaren waarin een zittende president zich kandidaat stelde voor herverkiezing, dan leverde de aandelenmarkt in de tweede jaarhelft gemiddeld 11% rendement op.
Jeff Buchbinder van LPL Financial heeft daar een verklaring voor. Hij schrijft dit patroon deels toe aan fiscale stimuleringsmaatregelen en op groei gericht beleid van de herkiesbare president om een potentiële recessie af te wenden en banengroei aan te moedigen. President Biden had echter maar beperkte mogelijkheden om dit te doen, aangezien de Republikeinen de meerderheid hebben in het Huis van Afgevaardigden.
Nog 9% omhoog
Zou de geschiedenis zich herhalen, dan kan de S&P500 in de tweede helft van 2024 dus met zo’n 11% stijgen. In juli is de S&P500 al 2% gestegen, waardoor er tot december nog een potentieel van 9% is.
Al steeg de index in het verleden in 100% van de gevallen, toch is dat nooit een garantie voor de toekomst. Ook macro-economische factoren zullen uiteindelijk bepalen hoe de aandelenmarkt de rest van het jaar presteert.
Rente factor van belang
De geschiedenis leert nog meer: de S&P500 kan ook stijgen als de Federal Reserve de rente verlaagt. Beleggers houden de arbeidsmarkt- en inflatiegegevens de komende maanden nauwlettend in de gaten. Zij zijn op zoek naar bewijzen dat de economie op weg is naar een zachte landing, waarbij het lukt om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%, terwijl een recessie vermeden wordt.
Een renteverlaging is historisch gezien goed nieuws voor de aandelenmarkt. Tijdens de zeven cycli van renteverlagingen sinds 1987 leverde de S&P500 gemiddeld 6% rendement op in de 12 maanden na de eerste verlaging. Het gemiddelde rendement liep op tot gemiddeld 16% als de economie een recessie wist te vermijden.
In juni 2022 bereikte de Amerikaanse inflatie een hoogtepunt van 9,8% als gevolg van verstoringen in de toeleveringsketen en de stimuleringsprogramma’s om de coronapandemie te boven te komen. De Federal Reserve reageerde hierop met een agressieve renteverhogingscyclus, waardoor de federal funds rate nu op het hoogste punt in 23 jaar staat. Dat is problematisch voor de aandelenmarkt omdat consumenten en bedrijven minder uitgeven als de leenkosten hoog zijn. En dat drukt de groei van de bedrijfswinsten.
De inflatie is weliswaar gedaald tot 3,3% in mei 2024, maar dat is nog niet genoeg om een versoepelingscyclus te rechtvaardigen. Beleggers hopen dus dat de inflatie richting de doelstelling van 2% blijft gaan, terwijl andere data, zoals die over de arbeidsmarkt, een geleidelijk afkoelende, maar nog steeds gezonde economie laten zien.
Focus op de lange termijn
De geschiedenis staat in elk geval aan de kant van de beleggers. De S&P500 kan in de tweede helft van 2024 een rendement van 11% behalen als de prestaties precies overeenkomen met het historische gemiddelde.
Natuurlijk is geen enkele beursindicator onfeilbaar, dus beleggers moeten zich bewust blijven van de risico's. Als de Fed de rente de rest van het jaar ongewijzigd laat of als de economie wegzakt in een recessie, kan de S&P500 in de tweede jaarhelft evengoed dalen. Daarom is het verstandiger om vast te houden aan een buy-and-hold-strategie die gericht is op rendement op de lange termijn.
Lees ook: De Buffett-indicator voorziet een crash