ASML 2025

1. nine_inch_nerd 26 februari 2025 10:18

   auteur info

   • nine_inch_nerd

     Lid sinds: 04 feb 2015

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6944

     Gegeven: 5151

   •    Aantal posts: 17.835

   Leesvoer.
   Geef een indruk wat de sector vindt/denkt/vooruitziet (gedeelte verslag JPM)
   
   #1
   
   250226_1Q25 IT Belangrijkste punten van de Taiwan/Korea-conferentie - JPMorgan
   
   (1) NVDA-toeleveringsketen in betere vorm met GB200-opstart:
   • Volgens een controle van NVIDIA's toeleveringsketenkanalen is de GB200-opstart de afgelopen maand verbeterd, met hogere opbrengsten in gebieden zoals server-ODM's en vloeistofkoeling.
   • Hon Hai noemde met name een levering van 30.000-50.000 NVL72-eenheden in de hele sector in '25, en de sector verwacht dat de B300 medio '25 wordt gelanceerd.
   • De vraag naar AI GPU's is ook sterker geworden na DeepSeek, met een toegenomen vraag naar niet alleen de H100, maar ook naar een deel van de H20 (waarbij H20 niet upstream wordt weerspiegeld).
   • NVIDIA versnelt de inspanningen om Rubin medio '26 te lanceren en houdt voortdurend toezicht op de mogelijkheid om CPO in '27 te adopteren.
   • Op korte termijn, gezien de positieve vooruitzichten voor GB200 in Q1 '25 en de aanhoudende kracht in de vraag naar AI-infrastructuur, wordt verwacht dat het momentum zal toenemen vóór GTC.
   
   (2) GPU vs ASIC-debat gaat door; maar moet selectief zijn met ASIC's:
   • Binnen de ASIC-toeleveringsketen hebben bedrijven een positieve houding getoond met betrekking tot de AWS Trn2-opstart in 1H '25, terwijl het groeimomentum voor GCP TPU relatief ingetogen lijkt.
   • Alchip zal waarschijnlijk orders binnenhalen voor een 3nm ASIC-project, waarvan verwacht wordt dat het aanzienlijk zal bijdragen aan de algehele prestaties in '26.
   • Het AI ASIC-project van Mediatek verloopt soepel, met een verwachte uitbreiding van de productie vanaf '26 en de mogelijkheid om nieuwe klanten te werven in '27.
   • Hoewel de adoptie van ASIC's toeneemt, zijn er nog steeds niet veel projecten die leveranciers van zinvolle volumes voorzien, wat een selectieve benadering van het ASIC-thema noodzakelijk maakt.
   
   (3) CPO-acceptatie vanaf 2026; grotendeels geleid door TSMC:
   • Verwacht wordt dat CPO op volledige schaal zal worden ingevoerd in '26, waarbij TSMC dit segment leidt.
   • De eerste toepassing zal waarschijnlijk zijn in CPO-switches (met NVDA en AVGO als sterke kandidaten), gevolgd door interposer-gebaseerde CPO voor AI XPU, waarvan verwacht wordt dat het pas in '27 zal materialiseren.
   • Momenteel wordt de CPO-toeleveringsketen voornamelijk gevormd rond TSMC, aangezien zijn rol van het grootste belang is in interposer-gebaseerde CPO.
   • De introductie van CPO zal de vraag naar geavanceerde verpakkingen stimuleren en een positieve impact hebben op bedrijven die betrokken zijn bij CoWoS, hybride binding, fotonica-IC-gieterijen, vezelarray-eenheden en golfgeleiders.
   • Huidige knelpunten voor CPO omvatten uitdagingen in 1) thermisch beheer en 2) het integreren van fotonica en elektronische IC's in één pakket.
   
   (4) CoWoS Food Chain – Alle ogen gericht op Apple, Panel-Level en SoIC:
   • De CoWoS-apparatuurvoorzieningsketen bevindt zich momenteel in een wachtpatroon omdat TSMC/OSAT geen directe CAPA-uitbreidingsplannen heeft.
   • Apple kan het CoW-proces (Chip-on-Wafer) mogelijk overnemen: als iPhone-verpakking het huidige InFO-proces (Integrated Fan-Out) vervangt door CoW, zou dat gunstig zijn. De adoptie ervan zal waarschijnlijk in de 2e helft van 2026 plaatsvinden, hoewel er nog steeds onzekerheden zijn in de apparatuurvoorzieningsketen.
   • Uitbreiding van Panel-level Fan-Out (PLFO) wordt verwacht: de meeste leveranciers verwachten een hogere gereedschapsdichtheid en een lagere ASP op paneelniveau in vergelijking met CoWoS. Een volledige uitbreiding wordt verwacht vanaf de 2e helft van 2025, met massaproductie vanaf 2027.
   • Het succes van SOIC (System on Integrated Chips) is nog onzeker. Hoewel verwacht wordt dat Apple de katalysator zal zijn, maken klanten zich nog steeds zorgen over de procesopbrengsten.
   • Samenvattend zijn de belangrijkste factoren die de toekomst van de CoWoS-toeleveringsketen vormgeven de proceskeuzes van Apple, het tempo van de uitbreiding van verpakkingen op paneelniveau en de SOIC-opbrengstprestaties.
   
   (5) HBM-groeivooruitzichten sterk tot 2026; Commodity DRAM-cyclus kan eerder dalen:
   • Zowel SKH als SEC voorspellen een sterke HBM-vraag in de komende jaren, aangestuurd door robuuste CAPEX van Amerikaanse hyperscalers.
   • Na DeepSeek heeft de neerwaartse prijstrend in AI-inferentie/-redenering een gunstige invloed op de HBM-industrie, met een voortdurende versnelling in AI-use cases en ecosysteemontwikkeling.
   • SKH verwacht dat het tekort aan HBM-aanvoer tot '26 zal aanhouden, en naarmate de markt overgaat op HBM3E 12hi/HBM4, wordt verwacht dat ASP's zullen stijgen.
   • Bovendien is standaardisatie vanaf HBM4/4E onwaarschijnlijk, wat leidt tot een toegenomen vraag naar maatwerk.
   • Voor commodity DRAM verwachten zowel SKH als SEC een bescheiden verbetering van de marktomstandigheden vanaf 2H '25, gedreven door 1) toegenomen Edge AI en 2) een volumetransitie van D4 naar D5.
2. nine_inch_nerd 26 februari 2025 10:18

   auteur info

   • nine_inch_nerd

     Lid sinds: 04 feb 2015

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6944

     Gegeven: 5151

   •    Aantal posts: 17.835

   #2
   
   (6) Smartphone – Edge AI-hopen zijn hoog; meer bewijs nodig om unit upside te onderbouwen:
   • De trend richting smartphone-specificatie-upgrades en premiumisatie zet zich voort, en hoewel de verwachtingen voor Edge AI hoog zijn, moeten tastbare toenames in de vraag nog worden geverifieerd.
   • Er is onvoldoende bewijs om het idee sterk te ondersteunen dat Edge AI de vervangingscyclus van smartphones zal verkorten.
   • De prestaties van Apple in '25 blijven mogelijk enigszins stagneren zonder significante veranderingen, maar er wordt groeiherstel verwacht in '26 met de introductie van nieuwe vormfactoren (bijv. een opvouwbare iPhone).
   
   (7) 2Q voorzichtigheid in consumentenelektronica na sterke 1Q pull-in:
   • Verschillende fabless-bedrijven ervoeren een sterke pull-in in 1Q '25 vanwege mogelijke Chinese subsidies en tariefheffingen, maar ze waarschuwen voor een mogelijke vertraging van de groei in 2Q '25 (zoals blijkt uit de neerwaartse prognose van Realtek en recente verlagingen door Unimicron, opgemerkt door JPMorgan).
   • Hoewel de verwachtingen van investeerders al zijn verlaagd, is de verwachte vertraging van de vraag in 2Q '25 een negatieve factor voor de Taiwanese fabless-industrie.
   • Novatek en ASMedia zullen naar verwachting echter een relatief positief momentum behouden in 2Q '25 vanwege nieuwe productcycli en uitbreiding van het marktaandeel.
   
   (8) Veerkrachtige pc's in 1H '25, met sterkere gaming-meewind:
   • Laptop-ODM's en pc-halfgeleiderleveranciers voorspellen een sterke vraag in 1H '25, die de seizoensgemiddelden overtreft.
   • Ondanks de impact van pre-orders om tarieven te vermijden in 4Q '24, wordt verwacht dat Q1 '25 een robuuste groei zal laten zien, aangestuurd door voorraadopbouw voorafgaand aan de lancering van nieuwe producten. De groeivoet voor pc-componenten kan echter licht vertragen vanwege het pre-ordereffect.
   • Hoewel de vraag naar commerciële pc's nog niet is hersteld, is de vraag naar gaming-pc's sterk aan het herstellen met de lancering van de RTX50-serie, en de algehele pc-TAM zal naar verwachting dit jaar met +MSD groeien.
   
   (9) Cyclische techvraag vertoont geen tekenen van verbetering:
   • Hoewel bedrijven zoals ADI en IFX een lichte opleving hebben gezien, blijven algemene herstelsignalen in de cyclische techvraag afwezig.
   • De voorraadniveaus in de automobiel- en industriële sectoren blijven hoog, waarbij de meeste gieterijen en OSAT's op 60-70% capaciteit werken.
   • Hoewel de voorraadniveaus in de consumentenelektronicasector laag zijn, is aanhoudend herstel van de eindvraag na de pre-orders in 1Q '25 cruciaal.
   • Herstel in de automobiel- en industriële sectoren zal naar verwachting al in de 2e helft van 2025 beginnen, waarbij leveranciers van wafergrondstoffen opmerkten dat 2025 een jaar zonder groei zou kunnen zijn.
   
   (10) Investeerderssentiment over AI is nog steeds gemengd; wachten op duidelijkheid over groei in 2026:
   • Investeerders op de conferentie uitten gemengde reacties over de vraag naar AI-datacenterinfrastructuur, waarbij langetermijnvoorstanders wachten op bevestiging van aanhoudende groei na 2026.
   • Hoewel zorgen over een vertraging in AI-capex na DeepSeek niet zijn uitgekomen, is er behoefte aan geruststelling dat robuuste investeringen in 2026 zullen aanhouden.
   • Er wordt verwacht dat de zichtbaarheid van AI-capex de komende maanden zal verbeteren, waarbij de groei van AI-infrastructuurinvesteringen in 2026 naar verwachting ten minste +15-20% zal bedragen (met potentieel voor verdere stijgingen als de recente AI-capextrends van China aanhouden, bijvoorbeeld BABA).
   • In niet-datacenter AI-sectoren zoeken veel investeerders naar Edge AI-investeringsmogelijkheden via smartphones en pc's, maar de vraagtrends in deze markten blijven onzeker.
   • Op de korte termijn, naarmate de leveringsvoorwaarden van GB200 verbeteren en AI-capex sterk blijft, wordt verwacht dat de aandacht van investeerders weer verschuift naar de NVDA-leveringsketen.
3. Skywatcher 26 februari 2025 10:21

   auteur info

   • Skywatcher

     Lid sinds: 22 sep 2020

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1389

     Gegeven: 5352

   •    Aantal posts: 1.367

   Feit blijft dat je momenteel in deze onrustige markt het beste in onze monopolist ASML kan zitten.
4. *voetnoot 26 februari 2025 10:27

   auteur info

   • *voetnoot

     Lid sinds: 24 apr 2017

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6204

     Gegeven: 13333

   •    Aantal posts: 10.170

   quote:

   Skywatcher schreef op 26 februari 2025 10:21:

   Feit blijft dat je momenteel in deze onrustige markt het beste in onze monopolist ASML kan zitten.
   

   ‘Onze’ rots in de branding. Hier vol vertrouwen.
5. zjeeraar 26 februari 2025 10:48

   auteur info

   • zjeeraar

     Lid sinds: 19 nov 2019

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 8324

     Gegeven: 885

   •    Aantal posts: 10.663

   De High-NA EUV-lithografiemachines hebben minder tijd en geld nodig om circuitpatronen over te brengen naar siliciumwafers
   
   Lagere procesknooppunten gebruiken doorgaans kleinere transistoren, wat betekent dat meer van deze belangrijke "bouwstenen" in een bepaald gebied van een geïntegreerd circuit kunnen worden gepropt.
   
   Een hogere transistordichtheid maakt een chip krachtiger en/of energiezuiniger.
   De nieuwe High-NA-machines hebben minder belichtingen nodig om de ontwerpen op siliciumwafers te printen, waardoor Intel tijd en geld bespaart.
   
   Wat eerdere EUV-machines drie belichtingen en ongeveer 40 verwerkingsstappen kostte, kan met de High-NA EUV-machines worden gedaan met slechts één belichting en een enkelcijferig aantal verwerkingsstappen.
   
   Tja, het kost wel wat maar dan heb je wel het neusje van de zalm........
   
   Ben dan ook wel weer benieuwd welke volgende stap ASML met deze uiterst gecompliceerde machine gaat maken....wordt vervolgd.....
6. Nakennis 26 februari 2025 14:20

   auteur info

   • Nakennis

     Lid sinds: 17 mei 2023

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1474

     Gegeven: 147

   •    Aantal posts: 5.060

   quote:

   Nakennis schreef op 25 februari 2025 20:44:

   verwacht merguh flink omhoog. Waarvan akte
   

   zoals ik gisterenavond al feilloos aangaf vandaag een mooie plus. Vanmiddag ook geen terugval verwacht ik maar een stijging einde dag met meer dan 2%
   
   Prachtig die verkopertjes gisteren waarvan ik weer kocht tussen 690 en 695 :-)
7. Nakennis 26 februari 2025 14:22

   auteur info

   • Nakennis

     Lid sinds: 17 mei 2023

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1474

     Gegeven: 147

   •    Aantal posts: 5.060

   quote:

   Koopje schreef op 26 februari 2025 09:39:

   [...]
   
   Ja ja de grote No kennis is positief over Asml, maar Asmi gaat hij shorten.
   
   quote alias=Nakennis id=15630493 date=202502260911]
   Wat een afgang zeg. Beter in ASML
   
   Niks omhoog zoals velen hier aangaven maar een koersdreun van jewelste.
   
   De deelneming die 17% daalt in Hongkong na afgrijselijke cijfers draagt daar ook niet aan bij.
   
   Ik overweeg flink short te gaan
   
   Dwaas
   

   overweeg, goed lezen maar vooralsnog niet gedaan.
8. Mike O. 26 februari 2025 14:24

   auteur info

   • Mike O.

     Lid sinds: 22 jan 2019

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1134

     Gegeven: 804

   •    Aantal posts: 930

   quote:

   Nakennis schreef op 26 februari 2025 14:22:

   [...]
   overweeg, goed lezen maar vooralsnog niet gedaan dwaas
   

   En hoe zit het met de koersdreun bij ASMI ?
9. Nakennis 26 februari 2025 14:25

   auteur info

   • Nakennis

     Lid sinds: 17 mei 2023

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1474

     Gegeven: 147

   •    Aantal posts: 5.060

   quote:

   Mike O. schreef op 26 februari 2025 14:24:

   [...]
   En hoe zit het met de koersdreun bij ASMI ?
   

   goed zelf kijken mike!
10. Mike O. 26 februari 2025 14:26

    auteur info

    • Mike O.

      Lid sinds: 22 jan 2019

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1134

      Gegeven: 804

    •    Aantal posts: 930

    quote:

    Nakennis schreef op 26 februari 2025 14:25:

    [...]
    
    goed zelf kijken mike!
    

    Heb ik gedaan. Ik zie geen koersdreun.
12. Mike O. 26 februari 2025 14:32

    auteur info

    • Mike O.

      Lid sinds: 22 jan 2019

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1134

      Gegeven: 804

    •    Aantal posts: 930

    quote:

    Nakennis schreef op 26 februari 2025 14:20:

    [...]
    
    zoals ik gisterenavond al feilloos aangaf vandaag een mooie plus. Vanmiddag ook geen terugval verwacht ik maar een stijging einde dag met meer dan 2%
    
    Prachtig die verkopertjes gisteren waarvan ik weer kocht tussen 690 en 695 :-)
    

    Goed gedaan Krusty !
13. Koopje 26 februari 2025 14:42

    auteur info

    • Koopje

      Lid sinds: 17 nov 2022

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 273

      Gegeven: 16

    •    Aantal posts: 300

    quote:

    Mike O. schreef op 26 februari 2025 14:32:

    [...]
    Goed gedaan Krusty !
    

    Volgens mijn komt er snel een mooi tekening van onze dwaas, No kennis / krusty. Met een hele grote rode neus....
14. Koopje 26 februari 2025 15:18

    auteur info

    • Koopje

      Lid sinds: 17 nov 2022

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 273

      Gegeven: 16

    •    Aantal posts: 300

    We zakken alweer, het waren een paar mooie uren.
    
    Niet getreurd, ooit komt de dag dat we doorstijgen als de states open gaan lol
15. Dutchtenor 26 februari 2025 15:27

    auteur info

    • Dutchtenor

      Lid sinds: 11 sep 2014

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 534

      Gegeven: 538

    •    Aantal posts: 2.205

    Ik ben nog steeds LT aandeelhouder, maar maak graag gebruik van koersbewegingen. Na de daling gisteren onder de 700 bijgekocht en vandaag op 710 er uit :-)
    Met het aandeleninkoop programma is het vrij zeker dat bewegingen omlaag worden gecorrigeerd.
16. TurboS 26 februari 2025 15:27

    auteur info

    • TurboS

      Lid sinds: 16 okt 2024

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 29

      Gegeven: 29

    •    Aantal posts: 47

    quote:

    Koopje schreef op 26 februari 2025 15:18:

    We zakken alweer, het waren een paar mooie uren.
    
    Niet getreurd, ooit komt de dag dat we doorstijgen als de states open gaan lol
    

    Zie dat nu niet gebeuren. Eventueel tegen sluiten een dip waarna usa de draad weer oppakt.
    
    Dát is pas irritant elke keer xd
17. Gewoonomdathetkan 26 februari 2025 15:32

    auteur info

    • Gewoonomdathetkan

      Lid sinds: 15 nov 2022

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 365

      Gegeven: 597

    •    Aantal posts: 1.041

    Weer zuidwaarts. Verdict na closing US. Nvidia. Make or break?
18. TurboS 26 februari 2025 15:36

    auteur info

    • TurboS

      Lid sinds: 16 okt 2024

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 29

      Gegeven: 29

    •    Aantal posts: 47

    Ik weet het niet he, maar wellicht weet iemand dit wel :)
    
    Zijn er mensen die tegen sluiten of voor openen usa de aex aandelen verkopen en dan weer aankopen in de states? Want dat zou die schommelingen met openen en sluiten wellicht een beetje kunnen verklaren.
19. Koopje 26 februari 2025 15:36

    auteur info

    • Koopje

      Lid sinds: 17 nov 2022

      Laatste bezoek: 26 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 273

      Gegeven: 16

    •    Aantal posts: 300

    quote:

    TurboS schreef op 26 februari 2025 15:27:

    [...]
    
    Zie dat nu niet gebeuren. Eventueel tegen sluiten een dip waarna usa de draad weer oppakt.
    
    Dát is pas irritant elke keer xd
    

    Dan was ooit niet vandaag, maar kan nog steeds, of morgen of vrijdag of volgende week. Geduld komt goed.
    
    Asmi trekt nu ook mooi bij