Triple A schreef op 30 juli 2023 17:34:
[...]
Eens met BassieNL.
In aanvulling daarop:
Het scenario 10% verwatering als gevolg van conversie zal weinig verschil maken voor de winst per aandeel ten opzichte van het scenario geen conversie maar herfinancieren lening. In het ene scenario is er verwatering, in het andere scenario is er een lagere nettowinst als gevolg van rente kosten.
In onderstaande berekening doe ik twee aannames. Netto jaarwinst $ 60 miljoen en de lening wordt geherfinancierd tegen 5% rente.
Geplaatst kapitaal 659.000.000
Conversie 62.500.000
Totaal aandelen 721.500.000
Obligatie € 125 miljoen
Rente 5%
Jaarlijkse rente € 6,25 miljoen
Nettowinst als geen rentekosten $60,00 mijloen
Nettowinst als wel rentekosten $53,13 mijloen
Winst per aandeel conversie € 0,08316
Winst per aandeel herfinanciering € 0,08061
De winst per aandeel in het scenario conversie (met verwatering) is vrijwel gelijk aan de winst per aandeel in het scenario herfinanciering. Het omslagpunt ligt ongeveer bij een netto jaarwinst van $ 70 miljoen. Boven de $ 70 miljoen netto jaarwinst wordt het scenario herfinanciering geleidelijk aan gunstiger.-