Wereldhave 2023, doorpakken en doorleven

1. voda 21 juli 2023 07:28

   auteur info

   • voda

     Lid sinds: 02 dec 2005

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 93440

     Gegeven: 22909

   •    Aantal posts: 384.385

   Wereldhave profiteert van indexering huren
   
   Wereldhave handhaaft outlook 2023.
   
   (ABM FN-Dow Jones) Wereldhave heeft de resultaten in de eerste helft van 2023 zien aantrekken, dankzij onder meer de hoge inflatie, en handhaafde de outlook. Dit bleek vrijdag voorbeurs uit de cijfers van het vastgoedfonds.
   
   CEO Matthijs Storm benadrukte in een toelichting de sterke operationele gang van zaken. "De huurprijzen voor de kernportefeuille stegen op jaarbasis met maar liefst 10 procent". Dit was te danken aan een volledige doorwerking van de koppeling van de huren met de inflatie.
   
   De nettohuurinkomsten stegen in de eerste zes maanden van 2023 op jaarbasis met 12,3 procent naar 62,9 miljoen euro.
   
   Daarnaast zijn door reorganisaties de kosten van het vastgoedfonds "significant" gedaald, aldus Storm.
   
   Wereldhave realiseerde afgelopen halfjaar een direct resultaat van 43,2 miljoen euro, ofwel 0,89 euro per aandeel. Dit was een jaar eerder nog 39,4 miljoen en 0,81 euro per aandeel.
   
   Het indirecte resultaat, dat bepaald wordt door de waarde van het vastgoed, kwam uit op 13,8 miljoen euro, na een positief resultaat van 5,4 miljoen euro een jaar eerder, waardoor het totale resultaat in de afgelopen periode ruim 57 miljoen euro miljoen euro bedroeg. Dit was een jaar eerder nog een winst van 44,8 miljoen euro.
   
   Outlook
   
   In het lopende jaar voorziet Wereldhave een nieuwe fase van aanhoudende winstgroei, aangejaagd door opgeleverde Full Service Centers, verdere kostenverlagingen en indexering van de huren, zo liet het vastgoedfonds al bij publicatie van de jaarcijfers in februari weten.
   
   Donderdag bevestigde Wereldhave de outlook voor 2023. Het directe resultaat zal dit jaar liggen tussen de 1,65 en 1,75 euro per aandeel.
   
   In februari liet Wereldhave weten ook te rekenen op een verhoging van de dividenduitkering dit jaar.
   
   Over het jaar 2022 betaalde Wereldhave een dividend van 1,16 euro per aandeel.
   
   Door: ABM Financial News.
   
   info@abmfn.nl
   
   Redactie: +31(0)20 26 28 999
2. HCohen 21 juli 2023 07:58

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3658

     Gegeven: 3492

   •    Aantal posts: 5.351

   Ik ben wat laat vanmorgen, goedemorgen ;-)
   
   Ziet er prima uit. LTV stijgt zoals verwacht door (door Capex Life Central en in afwachting verkoop Frankrijk), kleine afwaardering Frankrijk maar stijging waarde assets NL(shopping centres) en BE(offices), bezetting houdt op 95.2% vs 95.6% Q1(and will soon benefit from a new lease signed by Action for our Pieter Vreedeplein center in Tilburg).
   
   Live webcast om 10h en één uur voor de webcast een presentatie van dhr Storm over H1-resultaten, beiden op onderstaande link
   www.wereldhave.com/news/corporate-pre...
   
   Press release
   www.wereldhave.com/siteassets/coporat...
   21 July 2023, 07:00 AM CEST
   Key items
   
   - LFL net rental growth core portfolio 10% driven by full pass through of indexation
   - Dutch assets revalued by +3%, lifted by outperformance of completed Full Service Centers
   - Slight increase in LTV after dividend and front-loaded capex; reduction in H2
   - Reorganization completed, enabling more effective execution of LifeCentral strategy and cost savings
   - Benelux tenant sales +11.5% versus 2022
   - FY 2023 DRPS outlook maintained at € 1.65-1.75
   -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   
   Message from our CEO
   We have worked hard for a successful first half of 2023. First and foremost, from an operational perspective, like-for-like rents for
   the core portfolio increased by a stellar 10% – driven by full pass through of indexation. In our Dutch portfolio, we have signed
   several important strategic leases, such as a package deal with Intertoys, and a number of strategic leases in our Full Service
   Center development Vier Meren in Hoofddorp.
   The Dutch leasing market is both bottoming out and polarizing. On one side, we have seen several new entrants in the Benelux
   market alongside existing strong brands that are expanding – whilst at the same time, some smaller bankruptcies have occurred
   as predicted. For Wereldhave, it is a positive trend that several tenants at lower OCRs are expanding whilst some strategic red
   flags in our rent roll have disappeared, creating space for our intended mixed-use increase.
   The first half of 2023 was also marked by some important reorganizations in both the Netherlands and Belgium, which have
   reduced costs significantly and at the same time allow for an even more effective execution of our LifeCentral strategy. Direct
   genex is expected to land at € 10.9m for full-year 2023, representing a 7% yoy decline. In 2024 we expect further cost reductions
   as there will be a full-year impact of these savings.
   Overall, LifeCentral is progressing well, despite some rise in construction prices, as higher than expected indexation and letting
   results offset. We are on time and on budget to deliver four Full Service Centers in H2 2023, which means that before year-end
   we will be more than half-way through our transformation program. With daily life retail now comprising c64% of our rent-roll, even
   if the European economy were to slide into a recession, our portfolio should show its resilience as it did during Covid-19.
   Property valuations rose by c1% for the first-time since 2015. For most assets, increased ERV’s (following indexation) more than
   offset yield softening (rising rates). However, as we predicted when we launched our strategy early 2020, completed Full Service
   Centers will enjoy yield compression because of the de-risking of their income profile. Full Service Center Presikhaaf in Arnhem
   saw its valuation increase by c10% and Full Service Center Sterrenburg in Dordrecht by c4%. As mentioned previously, footfall
   post completion at both centers has significantly surpassed our expectations.
   Despite the increasing valuations, our Loan-to-Value (LTV) ratio has ticked up expectedly to c44% because of the annual dividend
   payment as well as front-loaded capex. We spent € 40m of capex in H1 2023 from an expected € 65m in 2023. We continue to
   focus on reducing our non-core capex investments as interest rates keep rising and the economic circumstances seem to be
   weakening. With limited capex in H2 2023 and retained earnings we expect the LTV ratio to decrease again.
   We still aim to dispose of our two French assets in Bordeaux and Paris. Transaction volume was subdued in H1 2023, although
   the investment market in France seems to be slowly reopening. We will continue to search for the appropriate moment and buyer
   for these assets against the right price. This month we sign new unsecured US private placement debt (USPP), totaling USD 50m
   at market interest rate levels with a term of five years. The availability of this unsecured funding source, with its long-term
   maturities, is an excellent sign for Wereldhave after we restored our balance sheet and have delivered on our strategy since early
   2020.
   With these solid operational results, we can repeat our FY 2023 DRPS guidance of € 1.65-1.75. This is mainly driven by higher rent
   indexations and continued cost savings, offset by higher financing expenses driven by the current interest rate environment.
   Matthijs Storm, CEO
   Schiphol, 21 July 2023
3. HCohen 21 juli 2023 08:24

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3658

     Gegeven: 3492

   •    Aantal posts: 5.351

   1ste reacties nav H1-resultaten
   
   het FD
   Wereldhave ziet waarde vastgoed iets toenemen
   fd.nl/bedrijfsleven/1483436/wereldhav...
   Van onze redacteur
   
   Winkelbelegger Wereldhave zag de waarde van zijn portefeuille het afgelopen half jaar met 1% toenemen. Het is voor het eerst sinds 2015 dat het vastgoedfonds een waardestijging ziet in plaats van een afwaardering.
   
   Het bedrijf, dat winkelcentra heeft in Nederland, België en Frankrijk, gaat daarmee tegen de stroom in. Andere vastgoedfondsen moeten juist flink afwaarderen dit jaar vanwege de hogere rente. Wereldhave heeft de waardestijging te danken aan de winkelcentra in Nederland, die bijna 3% meer waard werden ten opzichte van het jaar ervoor, zo blijkt vrijdag uit de halfjaarcijfers. Die waardestijging kwam vooral doordat de huren zijn gestegen. De winkelcentra in België en Frankrijk daalden nog wel in waarde.
   
   Ondanks de waardestijging zag Wereldhave de schuldgraad (loan to value) oplopen naar 43,9%, waar die eind 2022 nog 42,4% was. Deze toename kwam onder meer door de uitbetaling van dividend.
   
   De winkelbelegger zag in alle drie de landen de huurinkomsten in de winkelcentra toenemen. In totaal ontving het bedrijf €62,9 mln aan nettohuur. Dat is 12,3% meer dan een jaar eerder. De huurstijging komt vooral door de hogere inflatie, die veelal volledig wordt doorgerekend in de huur.
   
   De kosten namen afgelopen half jaar wel toe tot €6 mln, waar die een jaar geleden nog €5,6 mln waren. Om de kosten te drukken heeft Wereldhave afgelopen half jaar gesneden in het aantal managementlagen. Zo is er niet langer een managementteam Nederland meer, dat is geïntegreerd in het bestuur van Wereldhave holding.
4. Branco P 21 juli 2023 08:38

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4022

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   In België nam de waarde niet toe maar af. Negatieve herwaardering dus. Alleen door extra capex leek het uiteindelijk een toename. Later vandaag zal ik kijken hoe dit in NL en FR zit, maar vermoedelijk hetzelfde verhaal.
   
   Leegstand neemt toe in alle landen, maar met name in FR en daar zit de grote onzekere factor want de verkoop aldaar zal niet lekker gaan bij (snel) oplopende leegstand.
   
   Daarnaast zou ik nooit zo hoog van de toren blazen dat ik mijn huurders de volle inflatie in hun mik geschoven heb. Dat is niet de manier om in deze tijd hierover te communiceren. En als je niet oppast zegt 1 a 2% van je huurders de huur op en dan ben je op wat langere termijn jezelf hard in de vingers aan het snijden. Ik zou deze inflatie-situatie juist aangrijpen om met alle huurders de huurcontracten te verlengen tegen lagere huurverhogingen. De bezettingsgraad is immers nog lang geen 99% dus er is sowieso nog een flinke verhuuropgave. Maar ja, korte termijn is bij WHA nu het belangrijkst.
   
   Tot slot zie ik die uitzonderlijk betere prestaties van de omgebouwde winkelcentra niet. De beste centra lijken de centra te zijn waar WHA niets aan doet. Of kijk ik verkeerd naar de vergelijking? Die door WHA zelf verzonnen ERV-huurwaarde zegt uiteraard niks.
5. Branco P 21 juli 2023 08:44

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4022

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   Action in de kelder in Tilburg is wel erg belangrijk voor het object in Tilburg nadat daar de supermarkt vertrokken is. De huur per m2 zal fors lager zijn, maar Action is een echte trekker en dat is goed voor PV-Plein.
   
   Om toch ook het positieve te benoemen! ;-)
6. HCohen 21 juli 2023 08:51

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3658

     Gegeven: 3492

   •    Aantal posts: 5.351

   quote:

   Branco P schreef op 21 juli 2023 08:38:

   In België nam de waarde niet toe maar af. Negatieve herwaardering dus. Alleen door extra capex leek het uiteindelijk een toename. Later vandaag zal ik kijken hoe dit in NL en FR zit, maar vermoedelijk hetzelfde verhaal.
   

   Kantoren zag wel een positieve herwaardering(Belgie), pag 8 en 22 H1-results WHB.
7. HCohen 21 juli 2023 09:06

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3658

     Gegeven: 3492

   •    Aantal posts: 5.351

   Hier de presentatie
   www.wereldhave.com/siteassets/documen...
   
   Note : fijne eerste koersreactie(+3.66%) met een volume van +32K binnen 10 min
8. Hans2021 21 juli 2023 09:16

   auteur info

   • Hans2021

     Lid sinds: 08 nov 2020

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1908

     Gegeven: 2375

   •    Aantal posts: 4.013

   De shorters bouwden niet voor niets hun posities af. Ze zagen de bui al hangen.
9. Branco P 21 juli 2023 09:17

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 05 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4022

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   Grappig weer, die verschuiving tussen 2020 en 2021 van de categorie “discount textiel” van fashion naar dagelijkse boodschappen.
   
   Zo weet Storm overal steeds een beetje de boel optische extra op te poetsen. Het is zo opzichtig :-)
   
   Enfin, we gaan toch eerst afwachten wat het resultaat van de verkopen in Frankrijk gaat zijn.
10. Hans2021 21 juli 2023 09:21

    auteur info

    • Hans2021

      Lid sinds: 08 nov 2020

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1908

      Gegeven: 2375

    •    Aantal posts: 4.013

    quote:

    Branco P schreef op 21 juli 2023 09:17:

    Grappig weer, die verschuiving tussen 2020 en 2021 van de categorie “discount textiel” van fashion naar dagelijkse boodschappen.
    
    Zo weet Storm overal steeds een beetje de boel optische extra op te poetsen. Het is zo opzichtig :-)
    
    Enfin, we gaan toch eerst afwachten wat het resultaat van de verkopen in Frankrijk gaat zijn.
    

    Kritiek is goed Branco, maar je kan ook overdrijven haha. Koop ze maar gewoon ppff.
12. voda 21 juli 2023 10:00

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 93440

      Gegeven: 22909

    •    Aantal posts: 384.385

    Beursblik: goede halfjaarresultaten Wereldhave
    
    ING handhaaft Houden advies.
    
    (ABM FN-Dow Jones) Wereldhave heeft in de eerste helft van 2023 bevredigende resultaten geboekt, die iets beter waren dan verwacht en een sterke autonome groeitrend laten zien. Dit oordeelde analist Francesca Ferragina van ING vrijdag in een rapport.
    
    De nettohuurinkomsten stegen met 12,3 procent, waarvan 11,4 procent op autonome basis werd gerealiseerd. Wereldhave profiteerde hier van de hogere inflatie. Ook zag Ferragina het directe resultaat met bijna 10 procent aantrekken, overeenkomstig de omzet.
    
    Verder merkte de analist op dat de waardering van de portefeuille voor het eerst sinds 2015 is gestegen, aangejaagd door een indexatie van de huren en de uitrol van de Full Service-strategie.
    
    Een punt van aandacht blijft de "vrij hoge" schuldratio van 44 procent, mede vanwege een dividendbetaling en 40 miljoen euro aan investeringen. Wereldhave verwacht dat de schuldratio in de tweede jaarhelft daalt, vanwege minder investeringen en vertraagde winsten. Een desinvestering van de twee resterende panden in Frankrijk zou volgens de analist gunstig zijn, maar is wel moeilijk te realiseren in het huidige klimaat.
    
    De outlook oogt volgens Ferragina realistisch.
    
    ING handhaafde het Houden advies op Wereldhave met een koersdoel van 14,50 euro. Het aandeel steeg vrijdagochtend met 3,9 procent tot 15,90 euro.
    
    Door: ABM Financial News.
    
    info@abmfn.nl
    
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
13. [verwijderd] 21 juli 2023 14:36

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Bye bye amices, ik ben er nu helemaal uit op E. 16,12
    Die "loan to value" vind ik toch een issue op termijn.
    Mijn resterende 4250 stukjes die ik nog had, er ook maar uit gedaan.
    Daarvoor terug gekocht UBS, NN en Groupe Bruxelles Lambert, GBL dus.
    Ten opzichte van de aankoopkoers stond er een plusje van 1%, de dividenden hebben het gedaan de afgelopen jaren.
    Vastned Retail en Eurocommercial Properties houd ik (voorlopig) aan, dat wel.
14. Branco P 21 juli 2023 17:38

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4022

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Ik zat nog eens wat verder te kijken naar de resultaten H1 2023 in vergelijking met H1 2022.
    
    Bij WHA is er sprake van 10,7% bruto huurstijging tov H1 2022 (+14 mio per jaar) en een waardestijging van 98 mio (+5%) tov H1 2022 echter zijn de netto schulden ook met 60 mio toegenomen tov H1 2022 (+7%). Het eigen vermogen is maar met 3% toegenomen (26 mio), vandaar ook de hogere LTV tov H1 2022 (ruim 1%punt). De NIY steeg van 6,2% naar 6,3% oftewel de factor x netto huur (ca 126mio) daalde van 16,13 naar 15,87 (-/- 1,6%). Dat zorgt voor ca. 33 mio daling van de waarde van het vastgoed tov H1 2022. Corrigeer je voor dit NIY effect dan was de waardestijging dus 131 mio geweest. Dan was nog steeds de LTV met ca. 0,5%punt gestegen. Dus ik zit nog even te puzzelen, maar volgens mij mis ik ca. 50 a 60 miljoen aan niet gerealiseerde waardevermeerdering (ca. 4%) die je wel zou verwachten bij een dergelijke huurstijging van 10,7% en een correctie voor de hogere NIY (-/- 1,6%). Mijn voorlopige conclusie is dat de investeringen in de FSC strategie niks opleveren, maar waarschijnlijk zorgen ze ervoor dat de waarde van het vastgoed slechts een klein beetje daalt (en niet heel veel). Misschien overzie ik echter iets wezenlijks, zoals huurincentives of tijdelijk lagere huren tijdens verbouwing van winkelcentra die de taxateur zwaar laat meewegen. Of maak ik denk- en/of rekenfouten :-)
    
    De NIY zou eigenlijk moeten gaan dalen, als het product FSC meer "core" is. Maar dit effect wordt dan kennelijk meer dan gecompenseerd door opwaartse yielddruk als gevolg van stijgende marktrentes. Tegelijkertijd zie je bij objecten die thans in FSC transitie zijn een grote daling op reletting en renewals (MGR uplift is -/- 6,2%). Daarmee zou ik toch wederom vermoeden dat de FSC strategie niets anders is dan het verbloemen van noodzakelijke huurverlagingen bij oud Corio- en Unibailprojecten, die oververhuurd waren, en waar die partijen destijds vanaf wilden. En dat dit effect doorwerkt in de (mijns inziens) vermoedelijke "ontbrekende waardestijging".
    
    Maar daarvoor moeten we de komende weken kijken naar de resultaten van de overige winkelvastgoedfondsen en hoe de NIY's zich daar ontwikkeld hebben. Want dan kunnen we het "effect van de hogere marktrentes op waarderingen" er ook nog uit filteren.
15. HCohen 21 juli 2023 18:28

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3658

      Gegeven: 3492

    •    Aantal posts: 5.351

    Woodson Capital bouwt verder af, nu 0.87% per 20 juli, was 1.08% op 11 juli
    www.afm.nl/nl-nl/sector/registers/mel...
16. Lamsrust 22 juli 2023 00:25

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3989

      Gegeven: 615

    •    Aantal posts: 2.897

    Resultaten bekeken. Mij valt op dat de MGR van de FSC nagenoeg gelijk is aan de MGR van de Shopping Centres, i.e. plm. minus 0.5%, ook de total return is nagenoeg identiek i.e. 8.5%. De panden die capex krijgen om een FSC te worden hebben een MGR van minus 6% en een total return van plm. 7%. Kennelijk is de capex gewoon nodig om de huurdaling te stoppen en mitsdien de niy wat te laten dalen, zodat de total property return wat stijgt. Cash flow matig leidt de capex dus NIET tot een hogere huurstijging, maar zorgt deze voor stabilisatie van de huur waaraan een lagere yield wordt toegekend waardoor de waarde van het pand stijgt.
    
    De cruciale vraag is hoelang dit effect aanhoudt, i.e. is deze capex na zeg 10 jaar niet alweer afgeschreven zodat het yield effect verdwijnt en de winst die Storm denkt te maken verdampt nu is er immers geen extra jaarlijkse cash flow is. Wellicht een idee om de FSC portfolio op een gegeven moment te verkopen om deze papieren winst zeker te stellen voor de aandeelhouders.
    
    Storm gaat namelijk uit van een jaarlijkse indexatie van 4.5% tot 2027 en dat lijkt mij veel te hoog met een ECB inflatietarget van 2%, i.e. grote kans dat de LfL huurstijgingen rond de 0% gaan uitkomen. Dit impliceert dat WHV een peak valuation nadert.
17. HCohen 22 juli 2023 07:36

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3658

      Gegeven: 3492

    •    Aantal posts: 5.351

    quote:

    Lamsrust schreef op 22 juli 2023 00:25:

    Resultaten bekeken. Mij valt op dat de MGR van de FSC nagenoeg gelijk is aan de MGR van de Shopping Centres, i.e. plm. minus 0.5%, ook de total return is nagenoeg identiek i.e. 8.5%. De panden die capex krijgen om een FSC te worden hebben een MGR van minus 6% en een total return van plm. 7%. Kennelijk is de capex gewoon nodig om de huurdaling te stoppen en mitsdien de niy wat te laten dalen, zodat de total property return wat stijgt. Cash flow matig leidt de capex dus NIET tot een hogere huurstijging, maar zorgt deze voor stabilisatie van de huur waaraan een lagere yield wordt toegekend waardoor de waarde van het pand stijgt.
    Heeft het idd tot nu toe de schijn van(zie wel ook footfall vs 2019).
    Nu kun je je afvragen a) waar de nu FSC-centra hadden gestaan zonder die conversie b) de impact van veranderde huurders-mix zich op termijn vertaalt(resiliense/ mixed-use) en c) de conversies zijn nog aardig recent, hoe ontwikkelen de cijfers zich daar verder(type locaties icm actuele impact macro), 4 centra net opgeleverd in Q1 en 6 nog in transformatie
    
    De cruciale vraag is hoelang dit effect aanhoudt, i.e. is deze capex na zeg 10 jaar niet alweer afgeschreven zodat het yield effect verdwijnt en de winst die Storm denkt te maken verdampt nu is er immers geen extra jaarlijkse cash flow is. Wellicht een idee om de FSC portfolio op een gegeven moment te verkopen om deze papieren winst zeker te stellen voor de aandeelhouders.
    Ik begrijp de vraag/ de twijfel, maar dat kun je je afvragen bij alle og-retail(zoals Junkyard bijv ook eerder deed bij URW; hoe lang heeft Capex een positieve invloed en wanneer zijn nwe/ toekomstige investeringen weer nodig) lijkt me.
    
    Storm gaat namelijk uit van een jaarlijkse indexatie van 4.5% tot 2027 en dat lijkt mij veel te hoog met een ECB inflatietarget van 2%, i.e. grote kans dat de LfL huurstijgingen rond de 0% gaan uitkomen. Dit impliceert dat WHV een peak valuation nadert.
    Gaat Storm van gemm inflatie(heden tot)van 4.5% uit tot 2027 of jaarlijkse? Bron?
    Tevens; als indexatie(inflatie) lager uit gaat vallen, dan ook lagere rentestand en dus positief effect op yields(daarmee ook op LTV dus op beurswaardering). Resterende, beetje voor beetje uitstappende shorters geven mij het idee dat ik zonder teveel risico de ontwikkelingen nog even kan aankijken. Overigens wie weet of dat met het vertrek van Hugo de FBI lobby meer kans tot slagen heeft(oa).
    

18. Hans2021 22 juli 2023 09:02

    auteur info

    • Hans2021

      Lid sinds: 08 nov 2020

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1908

      Gegeven: 2375

    •    Aantal posts: 4.013

    www.veb.net/artikel/09186/wereldhave-...
19. PaultW 22 juli 2023 09:56

    auteur info

    • PaultW

      Lid sinds: 13 nov 2017

      Laatste bezoek: 03 okt 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 226

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 561

    quote:

    free 1, RoE en P/B telt schreef op 21 juli 2023 14:36:

    Bye bye amices, ik ben er nu helemaal uit op E. 16,12
    Die "loan to value" vind ik toch een issue op termijn.
    Mijn resterende 4250 stukjes die ik nog had, er ook maar uit gedaan.
    Daarvoor terug gekocht UBS, NN en Groupe Bruxelles Lambert, GBL dus.
    Ten opzichte van de aankoopkoers stond er een plusje van 1%, de dividenden hebben het gedaan de afgelopen jaren.
    Vastned Retail en Eurocommercial Properties houd ik (voorlopig) aan, dat wel.
    

    Ik ben een half jaar gelden weer ingestapt en heb de afgelopen maanden bijgekocht. Dat de schuldvraag wat stijgt is vrij logisch. Er is geld nodig voor de ombouw van de winkelcentra. Dat gaat goed en de huren van deze centra huren zullen komende jaren positief bijdragen. En de twee centra in Frankrijk draaien niet slecht. Zoals je aangeeft is het dividendrendement prima. Er komt nog minimaal 1 keer een forse een huurverhogingen van een procent of 6 gemiddeld aan. Daarna moeilijk in te schatten wat de inflatie gaat doen.
    
    Ik zit er overigens in voor het relatief hoge dividend van de komende 10 jaar. De koers is wat minder belangrijk voor mij. Aandelen NN is wel een goede keuze. Ga je geen spijt van krijgen.
20. Branco P 22 juli 2023 11:40

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4022

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Het klopt dat de "transformaties" onvermijdelijk waren. Echter transformatie is niet meer dan een label dat geplakt wordt op de onvermijdelijke huurprijsverlagingen die verbonden zijn met het feit dat het type winkelcentra dat Wereldhave in Nederland kocht van Corio en Unibail (in regionale binnensteden zoals Roosendaal) toen al niet toekomstbestendig waren. Tegelijkertijd waren de huren ook nog eens relatief te hoog omdat een Corio en een Unibail destijds veel package deals deden met huurders en dan nam een grote modeketen de "te dure" winkelmeters in een plek als Roosendaal op de koop toe, terwijl ze op die betreffende winkel niet eens echt zaten te wachten.
    
    Wat dat betreft heeft Storm het wel heel goed gezien dat er een label op deze hele huurcorrectie-exercitie moest worden geplakt (in de vorm van FSC. Als je naar alle andere winkelvastgoedfondsen gaat kijken dan zul je zien dat daar de branchering de afgelopen jaren ook precies zo van kleur verschiet als bij Wereldhave. Minder fashion. Meer horeca, food, sport en dagelijkse (medische) diensten. Anderzijds ook de schaalvergroting van de units. Wereldhave loopt hierbij ook nog eens achteraan, omdat Wereldhave, anders dan de andere fondsen, relatief veel meer huurdaling moest gaan accepteren en door de veel forsere afwaarderingen ook helemaal klem zat met de LTV.
    
    Wat dat betreft is Storm wel degene die door de zure appel moest bijten. Of het verkopen van de Franse objecten voor een appel en een ei, in het dal van de markt, terwijl naar mijn idee de bovenbeschreven problematiek bij die Franse centra wat minder groot is, vanuit vastgoedperspectief de juiste keuze was, daar heb ik mijn twijfels bij. Maar we hebben hier uiteindelijk te maken met een Nederlands bedrijf met veelal Nederlandse beleggers en een Nederlands management, dus ik kan die keuze wel begrijpen.
    
    En nog even over die footfall-vergelijking met 2019: hier zou ik nogal mee oppassen omdat gedurende 2019 enkele van de reeds opgeleverde FSC centra in transitie waren (d.w.z. verbouwingen en leegstand) en dat zal de footfall niet ten goede zijn gekomen. Ik zou met die parameter dus een beetje oppasen.
21. HCohen 22 juli 2023 12:15

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 05 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3658

      Gegeven: 3492

    •    Aantal posts: 5.351

    quote:

    Branco P schreef op 22 juli 2023 11:40:

    Het klopt dat de "transformaties" onvermijdelijk waren. Echter transformatie is niet meer dan een label dat geplakt wordt op de onvermijdelijke huurprijsverlagingen die verbonden zijn met het feit dat het type winkelcentra dat Wereldhave in Nederland kocht van Corio en Unibail (in regionale binnensteden zoals Roosendaal) toen al niet toekomstbestendig waren. Tegelijkertijd waren de huren ook nog eens relatief te hoog omdat een Corio en een Unibail destijds veel package deals deden met huurders en dan nam een grote modeketen de "te dure" winkelmeters in een plek als Roosendaal op de koop toe, terwijl ze op die betreffende winkel niet eens echt zaten te wachten.
    
    Wat dat betreft heeft Storm het wel heel goed gezien dat er een label op deze hele huurcorrectie-exercitie moest worden geplakt (in de vorm van FSC. Als je naar alle andere winkelvastgoedfondsen gaat kijken dan zul je zien dat daar de branchering de afgelopen jaren ook precies zo van kleur verschiet als bij Wereldhave. Minder fashion. Meer horeca, food, sport en dagelijkse (medische) diensten. Anderzijds ook de schaalvergroting van de units. Wereldhave loopt hierbij ook nog eens achteraan, omdat Wereldhave, anders dan de andere fondsen, relatief veel meer huurdaling moest gaan accepteren en door de veel forsere afwaarderingen ook helemaal klem zat met de LTV.
    
    Wat dat betreft is Storm wel degene die door de zure appel moest bijten. Of het verkopen van de Franse objecten voor een appel en een ei, in het dal van de markt, terwijl naar mijn idee de bovenbeschreven problematiek bij die Franse centra wat minder groot is, vanuit vastgoedperspectief de juiste keuze was, daar heb ik mijn twijfels bij. Maar we hebben hier uiteindelijk te maken met een Nederlands bedrijf met veelal Nederlandse beleggers en een Nederlands management, dus ik kan die keuze wel begrijpen.
    
    En nog even over die footfall-vergelijking met 2019: hier zou ik nogal mee oppassen omdat gedurende 2019 enkele van de reeds opgeleverde FSC centra in transitie waren (d.w.z. verbouwingen en leegstand) en dat zal de footfall niet ten goede zijn gekomen. Ik zou met die parameter dus een beetje oppasen.
    

    Prima bijdrage, echter over de laatste alinea(footfall);
    Storm trad aan op 9 juli 2019 en op 7 feb 2020 werd de nwe strategie LifeCentral gepresenteerd.
    www.wereldhave.com/siteassets/documen...
    Dus dat argument gaat niet op en de vergelijking met traffic 2019(uitgangspunt) houdt mi stand en het heeft dus ook zin om hiermee te vergelijken(evaluatie transformaties).