AnalytischDenker schreef op 6 januari 2021 10:41:
[...]
Eigenlijk is het vrij treurig dat je hiervoor drie duimpjes krijgt.
Heeft iemand wel eens die "schaalvoordelen" doorgerekend?
De drie belangrijkste kostenposten van ASML zijn:
- Costs of Goods Sold
- R&D Costs
- SG&A Costs
Als je die drie kostenposten optelt en uitdrukt als percentage van de omzet kom je op:
2015 zijn de kostenposten 76,4% van de omzet
2016 zijn de kostenposten 75,8% van de omzet
2017 zijn de kostenposten 73,8% van de omzet
2018 zijn de kostenposten 72,9% van de omzet
2019 zijn de kostenposten 76,4% van de omzet
2020 zijn de kostenposten 72,4% van de omzet
Het grootste deel van de kosten van ASML zijn variabele kosten die evenredig meestijgen met de omzet. Kortom de schaalvoordelen van ASML zijn uiterst gering gebleken.
ASML is een prachtig bedrijf waar Nederland trots op mag zijn. De waardering op de beurs is echter volledig doorgeslagen. Er zit geen enkele geleidelijkheid meer in de waardering. Dat zie je ook aan de steeds verder oplopende Koers-Winst verhouding van de afgelopen jaren.
> Grote afhankelijkheid van slechts twee afnemers (TSMC en Samsung)
> Toeleveringsketen zeer gevoelig voor verstoringen (geen alternatieve leveranciers)
> Aandeleninkoop op hoge K-W verhouding leidt tot kasuitstroom met gering effect op toekomstige EPS
> EUV machines hebben lagere productiviteit waardoor risico van neerwaartse prijsdruk
> ASML zit in geopolitiek spanningsveld