Dr. Oogkloot schreef op 27 juli 2020 13:49:
(ABM FN-Dow Jones) Fugro heeft in het tweede kwartaal vanwege de effecten van de coronacrisis en de lagere olieprijs waarschijnlijk minder omzet en winst geboekt en rode cijfers dreigen. Dit is de verwachting van analisten in aanloop naar de publicatie, die woensdag voorbeurs staat geagendeerd.
Analist Quirijn Mulder van ING denkt dat het tweede kwartaal een echte uitdaging was voor Fugro, aangezien het coronavirus net voor de start van het seizoen voor de Marine-divisie vooral tot logistieke problemen leidde, maar ook voor hindernissen zorgde bij de Land-divisie.
"Erger nog, de plotselinge ineenstorting van de olieprijs medio maart leidde tot paniek bij oliemaatschappijen, die diverse offshore-projecten staakten, die de aanjagers waren voor Fugro's omzet in 2020", aldus Mulder. "Deze opdrachten zullen niet van de één op andere dag worden hervat. Daarom was het tweede kwartaal zwak, maar zijn de vooruitzichten ook lastig”, voegde hij toe.
Mulder rekent voor het tweede kwartaal op een aangepaste EBITDA van 4 miljoen negatief, terwijl de consensus uitgaat van een bedrijfswinst van 27 miljoen euro. Voor het aangepast EBIT-resultaat rekent de analist op een verlies van 34 miljoen euro, terwijl de consensusverwachting uitgaat van een verlies van slechts 1 miljoen euro.
ING rekent voor het tweede kwartaal verder op een omzet van 352 miljoen euro, in vergelijking met 441 miljoen euro vorig jaar en een consensusverwachting van 373 miljoen euro. Daarbij is de divisie Marine volgens de consensus waarschijnlijk goed voor een omzet van 264 miljoen euro en de divisie Land voor 109 miljoen euro tegenover respectievelijk 319 miljoen euro en 122 miljoen euro vorig jaar.
De balans van de bodemonderzoeker is volgens Mulder nog steeds redelijk gezien de reductie van het netto werkkapitaal, een aandelenemissie eind februari en 50 miljoen euro aan inkomsten uit desinvesteringen. Afhankelijk van de operationele kasstroom kan de balans tegen het einde van het jaar volgens de analist weer een probleem worden. "Bovendien is de herfinanciering voor 2021 nog niet opgelost", aldus Mulder.
Ook bij Kepler Cheuvreux waarschuwden de analisten dat de lagere winstgevendheid dit jaar een probleem kan worden en mogelijk leidt tot het breken van de convenanten. Dat was reden voor Kepler om medio juli het aandeel van de kooplijst te halen. Eerst moet Fugro dit jaar maar eens schoon schip maken, aldus Kepler.
Wat de halfjaarcijfers betreft rekent de consensus op een een aangepast bedrijfsresultaat (EBITDA) van 35 miljoen euro, tegenover 83 miljoen euro vorig jaar op een omzet van 713 miljoen euro, tegen 797 miljoen euro in de eerste helft van 2019.
Gezien de onvoorspelbare toekomst en de langzaam afnemende effecten van het coronavirus wordt niet verwacht dat de bodemonderzoeker een outlook zal afgeven. Begin april trok Fugro al aan de bel door de outlook voor 2020 in te trekken.
"De schepen zijn [inmiddels] uitgevaren, maar de lagere olieprijs blijft pijn doen, omdat klanten geen interessante projecten herstarten", vatte Mulder de situatie voor Fugro samen.
ING hanteert een Houden advies met een koersdoel van 4,00 euro.
Het aandeel Fugro noteerde maandag op een rood Damrak 0,1 procent hoger op 3,31 euro.