rood blauwe elepsis logo Belegger.nl
Uitgebreid zoeken

BAM JULI 2018

2.191 Posts
Pagina: «« 1 ... 29 30 31 32 33 ... 110 »» | Laatste | Omlaag ↓
  6. forum rang 8 HenkdeV 4 juli 2018 09:09

    • HenkdeV

      Lid sinds: 13 okt 2017

      Laatste bezoek: 09 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3719

      Gegeven: 4888

    •    Aantal posts: 20.752

    140 miljoen voor belasting, laten we 100 miljoen na belastingen doen. Krap aan 40 cent per aandeel. x10 maakt 4,00 euro.
  7. [verwijderd] 4 juli 2018 09:10

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Voor VolkerWessels, de andere bouwer die een tegenvaller incasseerde, handhaaft Morgan Stanley ook haar koopadvies. Net als NIBC dat doet voor BAM.
  8. FairValue 4 juli 2018 09:11

    • FairValue

      Lid sinds: 01 feb 2011

      Laatste bezoek: 18 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 615

      Gegeven: 144

    •    Aantal posts: 4.229

    0,70 lager na ING advies. 0.90 lager dan koersdoel ING. 0,50 per aandeel winst. Ja en verkopen.... Dan heb je niets begrepen van beleggen.
  10. forum rang 4 ischav2 4 juli 2018 09:12

    • ischav2

      Lid sinds: 11 mrt 2004

      Laatste bezoek: 09 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1378

      Gegeven: 210

    •    Aantal posts: 6.901

    Projekt van 500 miljoen en afschrijving 200 miljoen...... Dit is echt niet te filmen.... zulke risico’s moet je niet aan willen gaan. Nog meer van dit soort projekten in portefeuille?
  15. [verwijderd] 4 juli 2018 09:12

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0


    • Lage winstmarge van slechts 2% (ook nog eens voor belasting)
    • Geen sterke balans en lage solvabiliteit van rond de 20%
    • Probleemproject waarvan nog allerminst zeker is dat het leed nu geleden is

    Vooralsnog niet heel aantrekkelijk om in te beleggen.

  17. [verwijderd] 4 juli 2018 09:13

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ja hoor, daar gaan we weer. Extra afschrijving van € 30 miljoen, maar de winstgevendheid van BAM blijft ongewijzigd. Goed hê? Knap staaltje 'wishful thinking' als je het mij vraagt. Maar ja, ze vragen mij nooit iets. In mijn berekengingen scheelt dat toch al gauw € 0.10 (30/275) * 10 (k/w-verhouding), oftewel € 1.00 in koers. Hoe lang gaat het drama BAM nog duren? Het lijkt wel de zoveelste aflevering van 'matige tijden, mindere tijden' ............. Het wordt tijd dat ze eens een paar van die prutsers naar huis sturen.
  18. snipper 4 juli 2018 09:14

    • snipper

      Lid sinds: 24 apr 2006

      Laatste bezoek: 15 jan 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 924

      Gegeven: 162

    •    Aantal posts: 6.894

    column Feb. jl...just read de laatste alinea..

    Dobbelen met de bouw

    Bestaat dat wel, beleggen in bouwbedrijven? Of moeten we eigenlijk spreken van speculeren op de goede afloop? Beleggers zonder incasseringsvermogen kunnen de industrie beter vermijden.

    Zes beursgenoteerde fondsen
    Circa twintig jaar geleden stonden er nog zes bouwbedrijven op het bord in Amsterdam. HBG, VolkerWessels en Ballast Nedam deelden de lakens uit in de Nederlandse infrastructuur. Ondertussen acquireerden Heijmans en NBM-Amstelland in hoog tempo, met als doel door te stoten naar de nationale top.
    BAM, actief in de bouw van kantoren en ziekenhuizen, was het ideale fonds voor de beginnende analist. In BAM had geen enkele belegger interesse, daar gebeurde namelijk niets.

    Niet saai
    Sindsdien zijn de kaarten flink geschud, maar over het algemeen niet in het voordeel van de belegger. HBG richtte zichzelf ten gronde met de acquisitie van Wayss en Freytag in Duitsland en de overname van Higgs & Hill in het Verenigd Koninkrijk.
    Deze laatste onderneming was volgens de toenmalige financieel directeur “een pak met een gaatje”. Het bedrijf moest noodgedwongen afstand doen van de baggerdivisie en kwam na een reeks winstwaarschuwingen in Spaanse handen. De familie Wessels gebruikte een zwak moment op de beurs om een zuinig bod te doen op de onderneming.

    De expansie bij Heijmans, gericht op groei van de winst per aandeel, bleek in de praktijk wat weerbarstiger. Een aantal (claim)emissies later kunnen we veilig concluderen dat de koersen van toen nooit meer op het bord komen.
    En in 2015 vonden de banken een Turks bouwbedrijf bereid om het leed bij Ballast Nedam te verlichten tegen €0,30 per aandeel.

    BAM, de lachende partij?
    Vanuit het perspectief van de belegger pakte NBM-Amstelland het wat slimmer aan. Het management besloot de verschillende divisies te verkopen aan de hoogste bieder. Zo ging BAM er in het jaar 2000 vandoor met de uitvoerende bouw. Dit smaakte naar meer, en twee jaar later koopt BAM ook HBG van de Spanjaarden.
    Eind 2005, vlak voor de vorige top in de vastgoedmarkt, neemt BAM ook nog de woningbouwproject ontwikkeling van het voormalige NBM-Amstelland over. In ruim vijf jaar transformeerde BAM van muurbloempje tot de zilverrug gorilla van bouwend Nederland.
    In eerste instantie reageren beleggers dolenthousiast op deze ongebreidelde expansie en de koers knalt omhoog. Maar ook bij BAM betaalden beleggers die bleven zitten uiteindelijk de prijs. Sinds 2010 nam het aantal uitstaande aandelen toe van 135 miljoen tot nu 297 miljoen, inclusief conversie van de €125 miljoen achtergestelde converteerbare lening.
    De opbrengst is niet aangewend voor overnames of investeringen die bijdragen aan de winst, maar was noodzakelijk om de onderneming overeind te houden.

    Schade in 2017
    Ook het laatste jaar hebben de bouwers schade gereden. Heijmans is in een bitter gevecht met enkele lastige infrastructuurprojecten. Het bijna geheel vernieuwde managementteam is optimistisch en beweert dat de brand nu onder controle is.
    BAM en VolkerWessels serveerden de uitsmijter van 2017 met de melding dat het voltooien van de zeesluis bij IJmuiden zeker €100 miljoen duurder gaat worden.

    Wat is winst?
    Het is in theorie niet lastig om beleggers tevreden te stellen. Een redelijke stabiele winstontwikkeling in combinatie met een aantrekkelijk dividend zou een goede steun moeten geven aan de koers. Maar wanneer we kijken naar het scherpe zaagtandpatroon van de winstgevendheid van de genoteerde bouwers dan lijkt risicomanagement niet in het DNA te zitten.

    Een bouwer zou op basis van de kwaliteit van het orderboek een goede inschattingen moeten kunnen maken wat betreft de winstgevendheid in de komende twaalf tot achttien maanden. Maar wat is winst? De winst aan het einde van het jaar is een optelsom van het resultaat van afgeronde projecten plus het resultaat van projecten in aanbouw.
    En bij de waardering van de projecten in aanbouw, ook wel onderhandenwerk, gaat het vaak mis. Projectleiders zijn optimisten en het management heeft beleggers een bepaalde winst beloofd. Wanneer er problemen op treden in de uitvoering is de natuurlijke reactie om deze voorlopig onder de pet te houden in de hoop dit verlies later weer goed te maken.
    En dan is er in theorie ook nog de mogelijkheid om verliezen op het ene project te maskeren met agressief winstnemen op andere delen van de projecten in aanbouw. Als buitenstaander heeft de belegger weinig houvast.

    Bouwer kopen?
    De lange termijn belegger heeft weinig plezier gehad van de bouwers. Aan de andere kant biedt de grote volatiliteit kansen op woeste korte ritjes naar boven, en naar beneden. Met de kanttekening dat beleggen in bouwers altijd een gok blijft op het risicomanagement.
    Heijmans valt wat mij betreft af. De onderneming is te afhankelijk van de afwikkeling van enkele projecten en heeft een beperkte financiële buffer. VolkerWessels lijkt de logische keuze. De onderneming werd vorig jaar door het bankensyndicaat in de markt gezet als een solide bedrijf met een laag risicoprofiel. De tegenslag van zeker €50 miljoen, in IJmuiden moet een flinke dreun zijn in verhouding tot het operationele resultaat van €165 miljoen in 2016.
    Maar tot ieders verbazing herhaalde de onderneming het vooruitzicht dat EBITDA en nettoresultaat uit normale bedrijfsuitoefening zullen stijgen in 2017. Deze uitspraak maakt me echter achterdochtig. Haalt het Volker management mogelijk alles uit de kast om de IPO-belofte waar te maken of is het bedrijf zeer conservatief in winstnemen? Ik kijk dan ook uit naar de publicatie van de cashflow en het jaarverslag.

    Peper in de portefeuille
    Voor wat peper in de portefeuille, of noem het sensatielust, heb ik een plukje BAM gekocht. Sinds de zomer is er circa €400 miljoen aandeelhouderswaarde verdampt en de verwachtingen van beleggers lijken momenteel laag.

    Slechts één jaar zonder grote tegenvallers zou een operationele marge van 2% binnen bereik kunnen brengen. Maar kijk ik naar de prestaties van de afgelopen jaren, dan zou het realiseren van dit resultaat een behoorlijke trendbreuk zijn.

    www.iex.nl/Column/275055/Dobbelen-met...
  19. forum rang 5 Diegy 4 juli 2018 09:17

    • Diegy

      Lid sinds: 31 mrt 2011

      Laatste bezoek: 07 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1098

      Gegeven: 1341

    •    Aantal posts: 19.274

    Koers Volkerwessels op 19,95. Lijkt me dat je beter daar kan instappen voor een herstel in de loop van de dag. Koers bijna -8%
  20. [verwijderd] 4 juli 2018 09:18

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Diegy schreef op 4 juli 2018 09:17:

    Koers Volkerwessels op 19,95. Lijkt me dat je beter daar kan instappen voor een herstel in de loop van de dag. Koers bijna -8%
    Je bent inmiddels ingestapt ? Gefeliciteerd. Voor een betere spreiding ook een deel BAM doen !
  21. pff 4 juli 2018 09:18

    • pff

      Lid sinds: 04 sep 2006

      Laatste bezoek: 08 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 89

      Gegeven: 11

    •    Aantal posts: 1.901

    quote:

    PentaGoNix schreef op 4 juli 2018 09:07:

    Shorters hebben weer vrij spel door weer een tegenvaller van Bam. Het houdt maar niet op met de tegenvallers
    Deze aandelen moet je gewoon een paar jaar op de plank leggen.
2.191 Posts
Pagina: «« 1 ... 29 30 31 32 33 ... 110 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Belegger.nl

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 466 7.097
AB InBev 2 5.525
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.582 51.867
ABO-Group 1 22
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.132
Accentis 2 267
Accsys Technologies 23 10.772
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 192
ADMA Biologics 1 34
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 14 17.764
Aedifica 3 923
Aegon 3.258 322.961
AFC Ajax 538 7.088
Affimed NV 2 6.297
ageas 5.844 109.896
Agfa-Gevaert 14 2.051
Ahold 3.538 74.343
Air France - KLM 1.025 35.220
AIRBUS 1 12
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 467 13.046
Alfen 16 25.021
Allfunds Group 4 1.510
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.251
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 406
Altice 106 51.198
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.486 114.826
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.837 243.503
AMG 971 134.010
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 305 6.735
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 491
Antonov 22.632 153.605
Aperam 92 15.027
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 384
Arcadis 252 8.787
Arcelor Mittal 2.034 320.848
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 286
arGEN-X 17 10.333
Aroundtown SA 1 220
Arrowhead Research 5 9.747
Ascencio 1 28
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.108 39.445
ASML 1.766 108.747
ASR Nederland 21 4.502
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 521
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 32 13.690
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 66
Azerion 7 3.412