DeZwarteRidder schreef op 17 april 2018 09:23:
ff_relativeren 17 apr 2018 om 00:03
0
na de ruim 5% stijging van het aandeel Altice NV, blijft de koers net onder de € 8,- hangen. Dat de stijging beperkt is gebleven op het SFR-bericht, is begrijpelijk.
Niet alleen de schuldcontainer weegt mee. Er zijn nog 5 zaken die spelen.
1.
De eerste is de Franse (media)toezichthouder. Een consolidatie in het Franse medialandschap kan te veel monopolie met zich meebrengen.
2.
De tweede is de enorme goodwill die er op SFR rust (12,2). De schuldcontainer + de Goodwill samen betekenen een overnameprijs voor SFR die te hoog gaat zijn.
3.
Alle fantasie ten spijt, maar een eventueel overnamebod voor SFR betekent voor Altice NV naar mijn onbescheiden mening, dat er een afboeking gaat plaats vinden. Ofwel : op weg naar nog meer Negatief Eigen Vermogen.
4.
Na de afwikkeling van punt 3, moeten de aandeelhouders zich realiseren wat ze overhouden tegenover alle uitstaande aandelen. Exit SFR ? Exit Dominica ? Meer negatief EV ?
5.
Hier komt dan de clue om de hoek ; na het afstoten van SFR -al dan niet met een afboeking-, kan Altice ervoor kiezen om ATUS (Altice USA) niet af te splitsen. Als dit het resultaat is dat er uit de hoge hoed komt, dan verandert de business case voor Altice (compleet).
Misschien zelfs zover dat (zelfs) ik mijn scepsis over Altice laat varen.
-maar wel eerst een nieuwe rekensom maken ..
Greetzzz