pieren schreef op 19 maart 2018 16:12:
[...]
Hoi analytische denker,
jouw analyse is volledig correct, altice is cashflow negatief en je zou verwachten dat het management dat meldt. Maar zo werkt dat niet bij deze manipulatoren, zij rapporteren "Operationele positieve kasstroom" (voor rente en (zogenaamd) eenmalige kosten als reorganisatie en juridische lasten).
Ik volg jouw analyse, één stukje feedback erbij. Jij bekijkt de nettowinst (in geval Altice verlies). Hoe ajb rekening met feit dat zij meer afschrijven dan ze investeren (capex). Dat zou je om de werkelijke kasstroom te berekenen er weer bij op moeten tellen.
Volgens mijn analyse is Altice USA cashflow positief wanneer je investeringen en rente ook meeneemt (200 mln per kwartaal) en Altice Europe cashflow negatief (400 mln per kwartaal).
In Europa worden veel mensen eruit gegooid, dat zou een positief effect moeten hebben; de concurrentie doet dit echter ook, zodat ze er (qua concurrentie) minder meer opschieten.
Ook nog graag voor jouw short positie de opmerking dat ze relatief goedkoop gewaardeerd staan (wanneer je de waarde van US uit de holding haalt).
Een waarde van zo'n 2 euro (na betaling US dividend) komt overeen met 2.5mrd voor het eigen vermogen. Het gaat om een onderneming met schulden van 31 mrd en omzet van 15 mrd, de waarde van eigen vermogen lijkt dus een "afronding" op het geheel te zijn, en je zou haast optietheoriën kunnen toepassen om dit te waarderen.
Wens je succes met je positie!