Positivist schreef op 18 januari 2017 20:32:
van fd.nl
Lithiumprijzen door het dak, maar analist waarschuwt voor tranendal
De prijzen voor lithium gaan door het dak en daarmee de aandelenkoersen van bedrijven die zich bezighouden met het delven van het 'witte goud'. Maar net zoals met veel grondstoffen in het verleden is gebeurd kan de snel stijgende vraag overproductie uitlokken, waardoor de zo sterk gestegen prijzen weer net zo hard kelderen.
Analist Paul Gait van de Amerikaanse vermogensbeheerder Bernstein waarschuwt daarom voor niets minder dan een tranendal voor beleggers. Iedereen die zijn geld in lithiumfabrikanten heeft gestoken doet er goed aan alles zo snel mogelijk te verkopen, zo betoogt Gait in een rapport over het metaal. De gestegen koersen van lithiumproducenten zoals bijvoorbeeld het Amerikaanse Albemarle of het Chileense Sociedad Quimica & Minera de Chile (SQM) zijn namelijk vooral gebaseerd op optimisme over de vraag.
De grootste mijn voor lithium ter wereld in de Atacama-woestijn in het noorden van Chili. De mijn is eigendom van het Chileense bedrijf SQM. Foto: Reuters
De grootste mijn voor lithium ter wereld in de Atacama-woestijn in het noorden van Chili. De mijn is eigendom van het Chileense bedrijf SQM. Foto: Reuters
Lithium wordt gebruikt in lithium-ionbatterijen en is vaak te vinden in consumentenelektronica zoals mobiele telefoons en laptops. Maar de echte grote groei in de vraag komt van de batterijen in elektrische auto's, zoals die van het Amerikaanse Tesla. Niet voor niets bouwt Tesla in de VS een 'Gigafactory' die een enorme hoeveelheid batterijen moet gaan produceren. Een tweede fabriek moet in Europa komen, verschillende Nederlandse gemeenten lopen zich er warm voor.
Nu bestaan lithium-ionbatterijen, anders dan de naam doet vermoeden, slechts voor een paar procent uit lithium. Maar de verwachte groei in de productie van elektrische auto's is zo groot dat de totale vraag naar lithium volgens analisten van fondsenvergelijker Morningstar zal groeien van 175.000 ton in 2015 naar 775.000 ton in 2025, een toename van 16% per jaar. Zo'n sterke groei in de vraag komt op de grondstoffenmarkten, die toch wel wat volatiliteit gewend zijn, zelden voor.
Maar lithium zelf is allesbehalve zeldzaam, betoogt Gait van Bernstein. Er zit ruim voldoende van het metaal in de aardkost, opgesloten in steen en in zoutwater (pekel) onder de grond. Nu de prijzen in de lift zitten - vorig jaar met 66%, aldus het Londense Benchmark Mineral Intelligence - zullen de bestaande producenten de productie snel opvoeren. Bovendien zullen nieuwe bedrijven snel in het gat springen. Binnen een jaar of twee overtreft het aanbod de vraag, aldus Gait.
Het risico op overaanbod is zeker niet denkbeeldig, zegt fondsbeheerder Pieter Busscher van vermogensbeheerder RobecoSAM, maar hij verwacht dat het de komende jaren niet zo'n vaart zal lopen omdat de vraag zo sterk is.
'Tesla introduceert dit jaar een nieuwe elektrische auto die $?35.000 (€? 32.830) gaat kosten. Daarmee is de Model 3 in de Verenigde Staten net zo duur in aanschaf en gebruik als een vergelijkbare benzineauto, zoals de Toyota Camry.'
Chili
Bovendien is het de vraag hoe snel de producenten de productie kunnen opvoeren. Lithium wordt maar op een paar plekken op de wereld grootschalig gewonnen, voornamelijk in Chili, China, Argentinië en Australië. En lithium is niet overal even gemakkelijk te produceren. In Australië zit het opgesloten in gesteente dat eerst moet worden verhit, terwijl in het in Chili uit het zoute grondwater kan worden gehaald, wat een stuk goedkoper is.
Maar dat kon weleens veranderen, aldus Gait van Bernstein, die wijst op de nieuwe technieken waarmee lithiumproducenten experimenteren om de winning goedkoper te maken. Zo experimenteert het Australische Lithium Australia met chemicaliën om lithium zonder verhitten uit het gesteente te krijgen.
De Bernstein-analist blijft er daarom bij dat de hausse in lithium zal eindigen net als zoveel andere hausses in grondstoffen: met grote verliezen voor de beleggers die niet op tijd zijn uitgestapt.