aad94 schreef op 8 december 2016 14:48:
Ik begrijp en deel de somberheid met jullie allemaal. Overname op 5,75 had ik ook graag gezien en had een uitzonderlijk mooie winst binnen een jaar opgeleverd.
Toch ben ik eind vorig jaar niet gaan beleggen in PostNL voor een mogelijke overname.
Het ging mij om de grote onderwaardering van toen 6,5 keer de jaarwinst op basis van de cijfers (2014) en de toekomst schets hiervan.
Dat is een hele prettige 'margin of safety'. Met deze prijs en situatie is die 'margin of safety' weer helemaal terug. Het grootste risico voor mij was en is een negatieve overheid / ACM richting PostNL. De grote cashflow van PostNL zorgt weer voor veel vertrouwen. Net als het management in het bedrijf die de reorganisatie perfect uitvoeren.
Zoals andere forum leden ook al zeiden het afketsen van de overname is ook een positieve ontwikkeling.
Want door de (discutabele) overheidsbemoeienis is de onderhandelingspositie van PostNL voor de bezorging van post, pakketten en hun (te) grote marktpositie hierin een stuk sterker geworden.
Het 'sentiment' hierover is nu meer in het voordeel van de winstgevendheid van PostNL en dus de aandeelhouders.
Ook al het kritiek op het bestuur deel ik met jullie maar ook zij voelen de hete adem van de aandeelhouders in hun nek. Ik denk precies op tijd!
Simpele rekensom: Op dit moment 3,94 p/a x 442.517.000 aandelen = 1.752.000.000 aan marktwaarde.
Het bestuur van PostNL heeft haar winstdoelstelling altijd gehaald, 1 ding zat tegen, 1 jaar te vroeg dividend ingeschat veroorzaakt door de plots lage rente.
Het bestuur van PostNL heeft Ambitie 2020: onderliggend cash bedrijfsresultaat van tussen de
€265 en €335 miljoenWe kunnen het bestuur van PostNL veel kwalijk nemen maar hun ambities omtrent de winstverwachting hebben ze nooit verkeerd ingeschat. Door de huidige situatie en de mogelijkheden die dat creëert lijkt mij een winst in 2019 / 2020 van 300 miljoen logisch dan zijn we 2 jaar verder met 2 jaar aan dividend (met 1 jaar in ieder geval 75% van tot. winst).
Een conservatieve maar doch marktgelijke waardering van 13,5 keer de jaarwinst is dan logisch en dit geeft PostNL een waarde van:
ruim 4 miljard (wanneer het dividend weer echt stabiel is zullen nederlandse pensioenfondsen bijv. ook graag aandeelhouder worden)
Van 1,7 miljard naar 4 miljard dat is 4.000.000.000 / 442.517.000 =
9 euro per aandeel.Iedereen mag denken en vinden wat hij zelf wil, dit is mijn visie op postNL.
Ja er zijn nog tal van risico's maar ik schat die risico's nu alleen nog maar lager in.
Ik adviseer niks het is slechts mijn visie en ik blijf deze visie tot er met 2020 volhouden. Als ik fout zit? Dan geeft een waarde van 5,5 euro ook nog altijd een zeer mooi rendement. Failliet zal PostNL echt niet gaan...
Ook begrijp ik met deze mogelijke berekening dat 5,75 per aandeel PostNL... Wellicht ook voor de
langetermijnaandeelhouders niet extreem interessant was.
Dat het interessant was voor Bpost, ja dat begrijp ik wel, die kunnen ook rekenen.