groeibriljant schreef op 11 juli 2016 09:39:
[...]
En je hoort de vele bashers en doemdenkers, waarvan sommigen na lange afwezigheid opeens weer volop aanwezig zijn op dit forum, ook alleen maar hameren op de lage winsten. Focussen op k/w en niet op de extra ontwikkelingskosten voor nieuwe klanten en nieuwe producten, de belangrijkste oorzaak van die nog lage winst.
De afgelopen jaren is er alleen al voor honderden miljoenen aan extra kosten gemaakt in de ontwikkeling van een uniek real-time platform.
In 2016 komt daar nog een fors bedrag bovenop voor de nieuwe klanten in Automotive (Volvo etc.). Ondertussen is het orderboek 2015 al gegroeid naar >300 miljoen. Dat gaat TomTom in 2016 daar dik overheen.
En met de groei in take-rates naar 60% in 2017 zijn de op slechts 27% take-rate berekende orderboekcijfers straks in werkelijkheid het dubbele waard.
Zeker als Goddijn zijn verwachte groei naar 50% marktaandeel Automotive in 2020 waarmaakt. Gaat de omzet Automotive toch echt boven de 1 miljard komen en de koers de 100 euro. En dat op basis van de wpa-groeiversnelling in de periode 2018-2020. En ook in de periode 2021-2025 gaat die winstgroei spectaculair verder.
Bij een bedrijf in transitie is het onzinnig om a la Vanillasky continue te blijven hameren op de wpa. Zeker bij een groei die TomTom doormaakt van hardware naar software&services op basis van het SAAS-businessmodel.
Dan kun je in de huidige fase van de transitie qua waardering veel beter kijken naar de assets en kom je op een huidige minimale waardering van rond de 30 euro.