rood blauwe elepsis logo Belegger.nl

USG People Terug naar discussie overzicht

Week 31 USG Q2 cijfers +........overname ??

706 Posts
Pagina: «« 1 ... 10 11 12 13 14 ... 36 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 6 tatje 28 juli 2015 10:20
    Ja Baudolino, je hebt gelijk Q2 2014 gaf een ebita marge van 2,6%.

    Maar als de bruto (gross) margin onder de 20% gaat, zal dit wel als negatief door de analisten worden opgepikt en aangedikt.

    Ik hoop eigenlijk, dat de omzetgroei inderdaad op 6,4% mag liggen en de kosten rond de 100 miljoen en de marge niet lager dan Q2 2014 namelijk 20,2%, dan heb je iets moois.

    Zie bv in Q1 bij adecco tov van Q1 2014 een margegroei van 18,6% naar 19,1%
    USG PEOPLE van 21,5% naar 21,2% een daling dus.

    Kom er straks nog op terug :-)

    Doei.
  2. forum rang 5 uitzender 28 juli 2015 10:30
    een marge daling lijkt mij volstrekt onmogelijk ... grote contracten met alge marge hebben ze toch afgestoten??...marge stijgt .. en helemaal onder de sterk stijgende aantallen W&S
    we zullen het donderdag eerst zien bij randstad ... marge stijgt lijkt me
  3. forum rang 4 nr36 28 juli 2015 10:46
    Nico PR Bakker ?@TheDailyTurbo 7 min.7 minuten geleden

    Nico PR Bakker heeft Joep Peters geretweet

    USG PEOPLE is aan het toppen tegen 14,00, dip tot 12,00 in uptrend toegestaan...nu 13,31....

    Nico PR Bakker heeft toegevoegd,
    Joep Peters @JoepPetersNijm
    @thedailyturbo Hoi Nico, wat is je mening over USG?
    0 retweets 0 favorieten
  4. forum rang 5 uitzender 28 juli 2015 10:58
    er wordt fors aan de boom geschud.... de laatste dagen... vanaf vrijdag weet iedereen dat je ze vast moet houden....er is schoon schip gemaakt alle verliezen genomen in Q2 en dus Q3 echt top cijfers zoals ze vanaf dat moment zullen zijn.... en dan nog steeds een groeiende markt met stijgende marges
    Randstad zal wel top cijfers hebben... worden extra gestuwd door de dollar
  5. forum rang 4 marathon 11 28 juli 2015 11:03
    quote:

    nr36 schreef op 28 juli 2015 10:46:

    Nico PR Bakker ?@TheDailyTurbo 7 min.7 minuten geleden

    Nico PR Bakker heeft Joep Peters geretweet

    USG PEOPLE is aan het toppen tegen 14,00, dip tot 12,00 in uptrend toegestaan...nu 13,31....

    Nico PR Bakker heeft toegevoegd,
    Joep Peters @JoepPetersNijm
    @thedailyturbo Hoi Nico, wat is je mening over USG?
    0 retweets 0 favorieten

    Nico lijkt weer de verkeerde afslag te hebben gekozen.
  6. [verwijderd] 28 juli 2015 11:12
    quote:

    tatje schreef op 28 juli 2015 10:20:

    Ja Baudolino, je hebt gelijk Q2 2014 gaf een ebita marge van 2,6%.

    Maar als de bruto (gross) margin onder de 20% gaat, zal dit wel als negatief door de analisten worden opgepikt en aangedikt.

    Ik hoop eigenlijk, dat de omzetgroei inderdaad op 6,4% mag liggen en de kosten rond de 100 miljoen en de marge niet lager dan Q2 2014 namelijk 20,2%, dan heb je iets moois.

    Zie bv in Q1 bij adecco tov van Q1 2014 een margegroei van 18,6% naar 19,1%
    USG PEOPLE van 21,5% naar 21,2% een daling dus.

    Kom er straks nog op terug :-)

    Doei.
    Ha Tatje,

    net even een gedachte-experiment, stel dat Yves Franco zijn bericht niet zou hebben geschreven, waar zou ik dan schetsmatig vanuit zijn gegaan..

    Houd ik alleen die 6,4% omzetgroei vast, want versnelling t.o.v. de 5,1% in Q1 en geen infasering, kosten trek ik door naar 101mio, afschrijvingen constant op 3,5, brutomarge zet ik op stijging 20,2 naar 21% ivm afstoten lage marge contracten aantrekken markt en mix USG

    Dan zou daar een EBITA uit volgen van 25,9mio, een kostenratio van 16,3 en een EBITA marge van 4,17. Als ik vanuit deze omzetgroei, de 6,4%, reken kom ik dus zelfs boven jouw max-scenario uit, waarbij jij de groei stelde op 4%.

    Maar omdat Franco de EBITA-marge op 2,9 zet en daarmee EBITA fixeert, leidt dit inderdaad tot een daling van de brutomarge onder de 20%. Zijn wij nou zo slim, of ...
  7. BulIisch 28 juli 2015 11:19
    Wet je wat ik niet snap (al een hele poos)?,....zover relevant op het USG draadje.

    Dat IMTECH,....dat dat nog zo hoog staat.
    Het is ongekend, het aandeel is in handen van banken.
    Als de banken er uit mogen stappen is het nog geen koers 0,5 waard.
    En toch blijft het steeds netjes liggen tussen de 3 en de 5.
    Zijn dan echt alle particulieren er al uit?

    EN de shorters (kleine tip mijner zijds) zouden ipv zich druk te maken om USG eens naar IMTECH moeten overstappen.

    Overigens vind ik koers 6+ voor KLMAF ook veel te hoog.
    Maar goed het stijgt harder dan USG,.......dus ik zal het wel allemaal niet snappen.

  8. Pim de Waard 28 juli 2015 12:12
    Wat is omstreeks 10.30 uur de oorzaak van een loodrechte stijging? Eigenlijk net zo gek als binnen een half uur vanaf 9.30 uur de daling.
    Pim
  9. BulIisch 28 juli 2015 12:38
    quote:

    pina100 schreef op 28 juli 2015 12:12:

    Wat is omstreeks 10.30 uur de oorzaak van een loodrechte stijging? Eigenlijk net zo gek als binnen een half uur vanaf 9.30 uur de daling.
    Pim
    BODEMVORMING

  10. [verwijderd] 28 juli 2015 12:42
    Thijs Peters
    Thijs Peters

    T
    0
    T
    1
    Payrollbedrijven onder druk: ‘Er is maar één oplossing en dat is groeien’
    Gepubliceerd: 28 juli 2015 11:05 | Laatste update: 28 juli 2015 12:11
    De concurrentie is moordend en de overheid stelt steeds meer eisen aan payrollbedrijven. Reden voor Please Payroll, een van de iets grotere spelers in Nederland, om het kleinere DNA 360 over te nemen. Z24.nl sprak met Please-oprichter en directeur Hans van de Ven. Payrolling is onverminderd populair, met name onder mkb-bedrijven. Het stelt ze immers in staat zelfgekozen werknemers in te schakelen zonder de rompslomp die je hebt bij eigen personeel. Op dit moment zijn er volgens cijfers van de Vereniging van Payroll Ondernemingen circa 150.000 medewerkers via Payrollers aan de slag. Toch hebben veel payrollbedrijven het niet gemakkelijk. De marges zijn dun, mede omdat het takenpakket groeit. Minister Asscher probeert de rechten van tijdelijke en vaste werknemers gelijk te trekken en steeds stelt meer regels ten aanzien van flexwerk. In een dergelijke markt is omvang van levensbelang. Please Payroll uit Helmond - omzet 84 miljoen euro en 8.500 mensen aan het werk - neemt daarom de kleinere branchegenoot DNA 360 uit Weert over. Samen hebben de twee bedrijven een omzet van 100 miljoen euro. Hans van de Ven, oprichter van Please, wordt de directeur van de nieuwe combinatie. Please Payroll is niet het enige bedrijf dat op overnamepad is. Houdt die overnamegolf verband met de wet werk en zekerheid? "Indirect heeft het er wel mee te maken. Voorheen mocht je de eerste 26 weken de loonschalen van de abu (de uitzendbranche) volgen, maar nu moet je meteen die van de sector waar de medewerker in werkt hanteren. Als payrollorganisatie moet je je nu verdiepen in de cao van de medewerker. Daar moet je mensen voor aannemen. Voorheen gingen payrollbedrijven vaak gewoon af op wat de de klant zei wat iemand moest verdienen. De andere reden (voor de overnamegolf, red.) is concurrentie. Er zijn ruim 200 payrollbedrijven in Nederland, hoofdzakelijk kleinere, en die concurreren elkaar helemaal gek. De marges staan onder druk en de prijzen zijn al uitermate scherp. Om een marge te behouden en al die extra dienstverlening te bekostigen, is er maar een oplossing: groeien, groeien, groeien." Sinds 1 januari is het moeilijker voor payrollbedrijven om een ontslagvergunning te krijgen. Jullie zijn, als formele werkgever, nu ineens verantwoordelijk voor herplaatsing als een opdracht voor een medewerker ophoudt. Wat heeft dat voor gevolgen? "Dat was voor 1 januari ook al zo. Ook toen moesten we kijken of we iemand bij een bestaande opdrachtgever konden plaatsen. Alleen bij bestaande klanten overigens, want we zijn geen uitzendbureau of werving en selectiebureau. Het verschil met vroeger is dat je voorheen vrij gemakkelijk een ontslagvergunning bij het UWV kon krijgen als een klant een opdracht had ingetrokken. Je kon dan ontslag verlenen om economische gronden. Dat is ook logisch, want als een opdracht is ingetrokken, zijn er ook geen inkomsten meer. Maar sinds 1 januari zijn we ook verplicht om te kijken naar de situatie bij de klant zelf. Is er een economische reden dat het werk ophoudt? Functioneert die medewerker niet? En zo nee, is er een dossier waarin is onderbouwd dat die medewerker niet functioneert? Het is voor ons dus moeilijker om een contract te ontbinden en het vergt veel juridische en fiscale kennis die we in huis hebben moeten halen." Het payrollbedrijf is een beetje de hrm-afdeling minus de werving en selectie aan het worden? "Ja, en dat maakt payrolling wel weer aantrekkelijk. Daar waar je in een grote onderneming tegen de hr-afdeling zegt 'regel het maar', kon die kleine ondernemer dat niet. Maar nu kan hij het wel tegen het payrollbedrijf zeggen. Het is overigens niet zo dat wij als payrollbedrijf een ondernemer helpen om van zijn mensen af te komen. Dat doen we niet, want daar hebben we zelf niets aan. Onze belangen lopen meer parallel met die van de medewerker. In het geval dat er een probleem is waardoor een medewerker niet functioneert, zullen wij proberen bij te sturen, zodat de arbeidsverhouding blijft bestaan. " Maar heeft u dan veel contact met de medewerker? De medewerker stuurt meestal toch vooral de werkbriefjes naar de payrollorganisatie. Hoe kom je nou te weten hoe er iets speelt? "Dat is een van de punten waarbij wij ons proberen te onderscheiden van de rest van de payrollbranche. Wij zijn heel actief. We bezoeken de klant. We bellen een medewerker op als hij begint in een nieuwe functie en leggen hem dan uit hoe het allemaal werkt. Door dat contact zie dat medewerkers zelf contact met ons zoeken als er een probleem ontstaat."
    Foto ANP
    De concurrentie is moordend en de overheid stelt steeds meer eisen aan payrollbedrijven. Reden voor Please Payroll, één van de grotere spelers in Nederland, om het kleinere DNA 360 over te nemen. Z24.nl sprak met Please-oprichter en directeur Hans van de Ven.

    Payrolling is onverminderd populair, met name onder mkb-bedrijven. Het stelt ze immers in staat zelfgekozen werknemers in te schakelen zonder de rompslomp die je hebt bij eigen personeel.

    Op dit moment zijn er volgens cijfers van de Vereniging van Payroll Ondernemingen circa 150.000 medewerkers via Payrollers aan de slag.

    Toch hebben veel payrollbedrijven het niet gemakkelijk. De marges zijn dun, mede omdat het takenpakket groeit. Minister Asscher probeert de rechten van tijdelijke en vaste werknemers gelijk te trekken en stelt steeds meer regels ten aanzien van flexwerk.

    In een dergelijke markt is omvang van levensbelang. Please Payroll uit Helmond — omzet 84 miljoen euro en 8.500 mensen aan het werk — neemt daarom de kleinere branchegenoot DNA 360 uit Weert over. Samen hebben de twee bedrijven een omzet van 100 miljoen euro. Hans van de Ven, oprichter van Please, wordt de directeur van de nieuwe combinatie.

    Please Payroll is niet het enige bedrijf dat op overnamepad is. Houdt die overnamegolf verband met de Wet werk en zekerheid?

    “Indirect heeft het er wel mee te maken. Voorheen mocht je de eerste 26 weken de loonschalen van de ABU (de branchevereniging van uitzendbedrijven, red.) volgen, maar nu moet je meteen die van de sector waar de medewerker in werkt hanteren.”

    “Als payrollorganisatie moet je je nu verdiepen in de cao van de medewerker. Daar moet je mensen voor aannemen. Voorheen gingen payrollbedrijven vaak gewoon af op wat de de klant zei wat iemand moest verdienen.”

    “De andere reden (voor de overnamegolf, red.) is concurrentie. Er zijn ruim 200 payrollbedrijven in Nederland, hoofdzakelijk kleinere, en die concurreren elkaar helemaal gek. De marges staan onder druk en de prijzen zijn al uitermate scherp. Om een marge te behouden, en al die extra dienstverlening te bekostigen, is er maar één oplossing: groeien, groeien, groeien.”

    Sinds 1 januari is het moeilijker voor payrollbedrijven om een ontslagvergunning te krijgen. Jullie zijn, als formele werkgever, nu ineens verantwoordelijk voor herplaatsing als een opdracht voor een medewerker ophoudt. Wat heeft dat voor gevolgen?

    “Dat was voor 1 januari ook al zo. Ook toen moesten we kijken of we iemand bij een bestaande opdrachtgever konden plaatsen. Alleen bij bestaande klanten overigens, want we zijn geen uitzendbureau of werving- en selectiebureau.”

    “Het verschil met vroeger is dat je voorheen vrij gemakkelijk een ontslagvergunning bij het UWV kon krijgen als een klant een opdracht had ingetrokken. Je kon dan ontslag verlenen op economische gronden. Dat is ook logisch, want als een opdracht is ingetrokken, zijn er ook geen inkomsten.
  11. [verwijderd] 28 juli 2015 13:00
    quote:

    cupiditas schreef op 27 juli 2015 18:34:

    [...]
    Ik heb puts geschreven aug 14, ik wil niet leveren, dus stoort mij deze daling niet.
    Ben wel belegger en zit long in USG... en werk niet bij de zwarte rots.
    Puts geschreven iemand kan dus bij jou voor €14 zijn USG aandelen kwijt.
    Wel benieuwd waarom je voor deze long strategie gekozen hebt?
  12. forum rang 6 tatje 28 juli 2015 14:08
    Ja Baudolino, alle berekeningen kunnen we er op loslaten als we Yves Franco zijn ebita niet als zaligmakend nemen.

    Ha Tatje van Baudolino.

    net even een gedachte-experiment, stel dat Yves Franco zijn bericht niet zou hebben geschreven, waar zou ik dan schetsmatig vanuit zijn gegaan..

    Houd ik alleen die 6,4% omzetgroei vast, want versnelling t.o.v. de 5,1% in Q1 en geen infasering, kosten trek ik door naar 101mio, afschrijvingen constant op 3,5, brutomarge zet ik op stijging 20,2 naar 21% ivm afstoten lage marge contracten aantrekken markt en mix USG

    Dan zou daar een EBITA uit volgen van 25,9mio, een kostenratio van 16,3 en een EBITA marge van 4,17. Als ik vanuit deze omzetgroei, de 6,4%, reken kom ik dus zelfs boven jouw max-scenario uit, waarbij jij de groei stelde op 4%.

    Maar omdat Franco de EBITA-marge op 2,9 zet en daarmee EBITA fixeert, leidt dit inderdaad tot een daling van de brutomarge onder de 20%. Zijn wij nou zo slim, of

    Maar bij Randstad en adecco is de kostenratio logischer .

    De bruto marge min de kostenratio is de ebita marge, ze werken niet met een ebitda, want de afschrijvingen zitten bij adecco en Randstad in de kosten.

    Bij USG PEOPLE is dat niet, omdat de afschrijvingen niet in de kosten ( ratio ) zitten.

    Q1 2015

    adecco marge 19,1% min kostenratio 14,5% is de ebita marge 4,6%
    USG PEOPLE marge 21,2% kostenratio 17,6% ebita marge 3% zit 0,6% in !!
    In de kostenratio moeten nog de afschrijvingen om ze met Adecco en Randstad te vergelijken.

    Bij USG PEOPLE is dat niet.

    Als we Yves volgen in de omzet en we nemen jouw andere invullingen, ziet alles er inderdaad veel beter uit.

    Het blijft spannend.
  13. BulIisch 28 juli 2015 15:03
    Ik wil duimen uitdelen aan de lefgozerts die vandaag in KLM zijn gestapt....en niet in USG.

    En duimen aan de lefgozets die vandaag in IMTECH zijn gestapt.....en niet in USG.

    Degenen die liever in die 2 fondsen stappen i.p.v. in USG, die uhhh.......ach laat ik dat maar niet zeggen hier.
    Koersen gaan / moeten voor zich gaan spreken.

  14. [verwijderd] 28 juli 2015 15:16
    Analyst Color
    Downgrades
    Upgrades
    Initiations
    Price Target
    Barclays On Staffing: Robert Half Downgraded To Underweight, Buy Manpower On Weakness
    By Monica Gerson July 28, 2015 8:14am Get alerts on RHI
    6
    shares
    In a report published Tuesday, Barclays analyst Manav Patnaik said that investors seemed to be “rotating out of” Robert Half International Inc.
    RHI
    , while ManpowerGroup Inc.
    MAN
    was an “inexpensive play on a European recovery.”

    Analyst Manav Patnaik maintained an Overweight rating on ManpowerGroup, while raising the price target from $100 to $105. The European recovery is in the early stages, and the company has exposure to this. Moreover, the weakness in the company’s shares, which declined 5.7 percent over the past week versus a decline of 2.8 percent in the S&P is a “buying opportunity,” Patnaik added.

    Although ManpowerGroup beat earnings expectations in 2Q15, investors were disappointed about the company’s France growth of 4 percent y/y and flat q/q as well as about the “commentary around a deceleration to +2% in late June/early July.” Patnaik believes that the company could “reset” its 4 percent EBITA margin targets.

    Barclays downgraded the rating on Robert Half from Equal-Weight to Underweight, while reducing the price target from $60 to $55. Although the company reported strong 2Q15 and 1H15 results, its shares are down 6 percent since its announcement, “confirming to us lofty investor expectations.”

    Patnaik commented, “We see decelerating organic revenue growth (albeit still HSD) outweighing the margin expansion story (which we feel we have adequately modeled to 12% by 2016 – same as the prior peak in 1998 and vs. 10.6% in 2014), as the main drivers of recent pressure on RHI’s earnings multiple.”

    The report noted that the stock’s current valuation reflected concerns around revenue growth, which is “unlikely to re-accelerate” on account of:

    An improving US job market – Robert Half indicated candidate shortages and increased counter offers during its 1Q call
    Currency headwinds had a higher-than-expected impact and is likely to “continue to be a drag”
    The company is faced with the toughest y/y comps in 2H15
    Latest Ratings for RHI

    Date Firm Action From To
    Jul 2015 Barclays Downgrades Equal-weight Underweight
    Apr 2015 Barclays Maintains Equal-weight
    Apr 2015 BMO Capital Maintains Outperform

    Read more: www.benzinga.com/analyst-ratings/anal...
  15. forum rang 4 marathon 11 28 juli 2015 15:59
    quote:

    Bullisch schreef op 28 juli 2015 15:03:

    Ik wil duimen uitdelen aan de lefgozerts die vandaag in KLM zijn gestapt....en niet in USG.

    En duimen aan de lefgozets die vandaag in IMTECH zijn gestapt.....en niet in USG.

    Degenen die liever in die 2 fondsen stappen i.p.v. in USG, die uhhh.......ach laat ik dat maar niet zeggen hier.
    Koersen gaan / moeten voor zich gaan spreken.

    Duimen voor de kamikaze aandelen. Ze zullen het ook nodig hebben!!!
  16. [verwijderd] 28 juli 2015 16:05
    Randstad Holdings Nv Stock Rating Lowered by RBC Capital (RANJY)
    July 28th, 2015 - 0 comments - Filed Under - by Faye Duncan
    Share on StockTwits

    Randstad Holdings Nv logoRandstad Holdings Nv (OTCMKTS:RANJY) was downgraded by stock analysts at RBC Capital to an “underperform” rating in a report issued on Tuesday, MarketBeat Ratings reports.

    Several other research analysts have also recently commented on RANJY. Zacks raised shares of Randstad Holdings Nv from a “hold” rating to a “buy” rating and set a $38.00 price target on the stock in a research report on Wednesday, July 22nd. Goldman Sachs raised shares of Randstad Holdings Nv from a “buy” rating to a “conviction-buy” rating in a research report on Tuesday, April 28th. Finally, Bryan Garnier & Cie raised shares of Randstad Holdings Nv from a “sell” rating to a “buy” rating in a research report on Tuesday, April 14th. One equities research analyst has rated the stock with a sell rating, one has assigned a hold rating, five have issued a buy rating and one has assigned a strong buy rating to the stock. Randstad Holdings Nv currently has an average rating of “Buy” and an average target price of $38.00.

    Randstad Holdings Nv (OTCMKTS:RANJY) opened at 33.255 on Tuesday. Randstad Holdings Nv has a 52-week low of $19.80 and a 52-week high of $34.82. The stock has a 50-day moving average of $32.42 and a 200-day moving average of $29.62. The company has a market cap of $11.97 billion and a price-to-earnings ratio of 33.123.
706 Posts
Pagina: «« 1 ... 10 11 12 13 14 ... 36 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Belegger.nl

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 466 7.102
AB InBev 2 5.529
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.582 51.952
ABO-Group 1 22
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.132
Accentis 2 267
Accsys Technologies 23 10.808
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 192
Adecco 1 1
ADMA Biologics 1 34
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 14 17.782
Aedifica 3 925
Aegon 3.258 323.007
AFC Ajax 538 7.088
Affimed NV 2 6.303
ageas 5.844 109.897
Agfa-Gevaert 14 2.062
Ahold 3.538 74.345
Air France - KLM 1.025 35.250
AIRBUS 1 12
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 467 13.048
Alfen 16 25.107
Allfunds Group 4 1.514
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.251
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 409
Altice 106 51.198
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.486 114.826
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.837 243.640
AMG 971 134.104
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 305 6.740
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 491
Antonov 22.632 153.605
Aperam 92 15.031
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 384
Arcadis 252 8.789
Arcelor Mittal 2.034 320.895
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 286
arGEN-X 17 10.342
Aroundtown SA 1 221
Arrowhead Research 5 9.750
Ascencio 1 28
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.108 39.564
ASML 1.766 109.566
ASR Nederland 21 4.506
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 522
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 32 13.738
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 66
Azerion 7 3.439