voda schreef op 30 oktober 2014 17:00:
Fugro advies omlaag naar sell bij SNS - Market Talk
AMSTERDAM (Dow Jones)--SNS Securities verlaagt het advies voor Fugro (FUR.AE) naar sell van buy, na de beleggersdag van de bodemonderzoeker woensdag. Volgens SNS zijn er nu twee scenario's. In het eerste verslechteren de markten niet meer dan nu wordt aangenomen, worden de investerings- en werkkapitaalreducties gerealiseerd en gaan de reorganisaties zoals gepland. In dit scenario blijft het bedrijf wellicht binnen zijn convenanten indien eenmalige items niet worden meegenomen. In het tweede scenario verslechteren de markten verder, worden de investerings- en werkkapitaalreducties niet behaald en vergen de reorganisaties meer tijd. In het eerste scenario krijgt Fugro mogelijk een waiver, wat zal leiden tot hogere rentekosten en vergoedingen, maar ook wellicht tot een hogere waardering. In het twee scenario worden de convenanten geschonden in 2014 en blijven ze hoog in 2015. Banken en de financiers van de onderhandse plaatsing van obligaties zullen er dan mogelijk op aandringen dat Fugro EUR150 miljoen ophaalt met een emissie van onder de 10%. Omdat SNS denkt dat het tweede scenario waarschijnlijker is, gaat het advies naar sell en het koersdoel naar EUR10 van EUR25. Donderdag omstreeks 16.55 uur noteert het aandeel 14,3% lager op EUR12,37, terwijl de AEX met 0,6% stijgt. (BTZ)
Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200;
amsterdam@dowjones.com