Kopermans schreef op 14 augustus 2013 00:55:
Stilaan passen de puzzelstukjes in elkaar.
Voor mij maakt de Stichting het met haar interventie aan AMX subtiel duidelijk dat AMX de verkoop van E-Plus niet kan tegenhouden, ook niet met bevriende aandeelhouders die haar aan de beoogde +50% op de BAVA kunnen helpen. De Stichting hoeft immers maar de verdediging in werking te stellen, en op de BAVA kan de verkoop zonder meer doorgedrukt worden.
De Stichting moet dat wel doen in overeenstemming met haar eigen maatschappelijk doel, maar een verkoop tegen correcte voorwaarden van E-Plus lijkt makkelijk uit te leggen: is het vandaag nog essentieel voor KPN als bedrijf om verder activiteiten in Duitsland te ontwikkelen? Hebben ook de vakbonden al niet hun bezorgdheid uitgesproken ivm een evt komst van AMX? Heeft KPN voor AMX wel echt waarde, behalve dan de eigendom van E-Plus; dat helpt natuurlijk ook niet wanneer men zich zorgen maakt over de identiteit en missie van KPN.
Vandaar dat Telefonica in eerste instantie, in reactie op het bod van AMX, kan stellen dat ze haar bod op E-Plus niet moet verhogen (wat het minste is wat AMX met haar bod uit de brand wilt slepen).
Of toch niet omdat AMX een bod heeft uitgebracht... Een tweede subtiele hint van de Stichting kan misschien ook daar wonderen doen.
Een bod van Telefonica op KPN lijkt me dan ook niet evident: waarom extra investeren in delen van een bedrijf die (vandaag) geen prioriteit zijn, terwijl je al heel wat schulden hebt, je de kans gaat krijgen AMX in Mexico (de geldbron) het vuur aan de schenen te leggen, en met E-Plus erbij van O2 de marktleider in de belangrijkste EU markt maakt?
Dan zijn er twee mogelijkheden:
1) AMX staakt de strijd en laat de verkoop van E-Plus doorgaan; KPN/Base wordt in eerste instantie een Benelux telco, die evt nieuwe allianties of fusie zoekt (zie Telekom Austria), al dan niet samen met AMX (daarvoor zou het dan weer wel goed zijn dat ook Telefonica aangezet wordt wat extra te betalen).
2) AMX doet een substantieel hoger bod en gaat praten met management en de Stichting over een toekomstproject voor KPN dat beter is dan wat vandaag op tafel ligt.
Inderdaad, beide situaties bieden de kans op goede vooruitzichten voor de aandeelhouder.