Wonder schreef op 28 mei 2014 14:02:
Aangezien GTAT voor een groot deel zeer afhankelijk is van Apple is belangrijk om achter te komen is welke marge GTAT overhoudt aan de sapphire business met Apple. Dit gaat voor het aankomende jaar en de komende jaren (ondanks andere ijzers op het vuur) de bepalende factor zijn voor de winst per aandeel van en dus de koers van GTAT. In het kwartaalreport ten tijde van de deal met Apple van GTAT kan daarover het volgende worden teruggevonden:
Apple has committed to make a $578 million prepayment to us. We must repay this amount ratably over a five year period … etc.. arrangement.
Even if Apple does purchase adequate amounts of sapphire material, the margins related to this business (when operating at expected capacity) will be much lower than those of our equipment business. investor.gtat.com/secfiling.cfm?filin...(pag 45).
Wat is nu de marge dat GTAT verdiend met de equipment business van sapphire? Deze heb ik opgezocht in de jaarverslagen. Ik heb beperkt tijd dus heb alleen de volgende marges opgezocht en ga er van uit dat dit voornamelijk betrekking heeft op sapphire equipment:
2010 – 23 %
2011 – 40 %
Uitgaande van gemiddeld 31 % zal de marge op sapphire Apple business veel lager zijn. Dan is de hamvraag wat is
veel lager? Interessant wordt het wanneer je het kwartaalverslag GTAT toen het contract met Apple werd gesloten, vergelijkt met het laatste kwartaalverslag. Daarin staat het volgende:
Even if Apple does purchase adequate amounts of sapphire material, the margins related to this business (even when operating at expected capacity) will be lower than those of our equipment business. investor.gtat.com/secfiling.cfm?filin...(pag 16).
Is er ondertussen iets in het contract tussen Apple en GTAT veranderd? De marge dat GTAT verdient aan Apple is in de verslagen veranderd van ‘much lower’ naar ‘lower’. Dit is interessant! Wellicht moeten we Matt Margolis mailen, dan kan hij hier een artikel over schrijven.
Wellicht kan iemand van dit forum nog eens de tijd vinden om de marges te relateren aan de prognoses van het management GTAT. Ik zou er zeer geïnteresseerd in zijn.