de echte zoef schreef:
...
En dan zou dit prachtige bedrijf ( vlgs Brus) in tien jaar maar in waarde zijn gestegen van € 18 tot € 24,75.
En voor die prestatie ( een IRR van 3,2% per jaar) onvangt het management een fantastische premie?!?!
[/quote]
In het opzetten en laten floreren van een middelgroot biotech bedrijf is het management redelijk geslaagd. In het creeeren van aandeelhouderswaarde is het resultaat matig.
Echter, als je rekent vanaf de 2003 met koersen van anderhalve euro, toen Crucell een nieuwe start maakte met Per.C6, vaccins en eiwitten i.p.v. kankertherapieen, of vanaf januari 2004, toen Brus aan het roer kwam met koersen van 6 Euro, wordt het rendement een stuk beter.
Het rendement-vanaf_IPO is dus sterk beinvloed door die eerste teleurstellende jaren (2000-2003) met moeilijk te bewijzen en te vercommercialiseren technologie en de biotech beursgekte die toen heerste.
Als je naar de beurskoers kijkt, kun je dan zeggen dat vanaf IPO (€ 18) tot 2003 (€ 1.40), het management zwaar knudde was, van 2003 (€ 1.40) tot 2005 (€ 24.77) het management superduper, en van 2005 (€ 24.77) tot nu (€ 15 voor het bod) behoorlijk knudde?
Nee dat kun je niet.
Veel goede managements-beslissingen zijn in tijden van dalende koersen gemaakt. De beslissing tot kopen van Berna heeft ervoor gezorgd dat we nu kunnen klagen over lage rendementen; anders hadden we nu Pharming-achtige discussies gehad over continu geldgebrek om producten door de klinische fases te loodsen, zonder noemenswaardige inkomsten.
[quote=de echte zoef]
Let wel, ik heb in 2000 die € 18 niet verzonnen dat deed het management, maar ik kan de prijs van € 24,75 niet los zien van deze IPO waarde. En ik begrijp dus helemaal niet waarom het mgmt van CRXL zo enthousiast is over deze prijs.
...
Zoef