Vastgoed Terug naar discussie overzicht

Homburg

1. [verwijderd] 25 mei 2008 12:41

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Zondag 25-05 11.50 Geert bij Harry (Biz Class)
   Aandeel Homburg staat ongekend laag. Zie art in
   clubblad. Beursgenoten Bereid je voor op +20%
2. [verwijderd] 25 mei 2008 14:59

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Inderdaad intrinsieke waarde belangrijk. Homburg onder intr. waarde, ben ik met je eens. Er zijn wel een aantal factoren waarom dit kan gebeuren. Afwaarderingen in de o.g. portefeuille bijvoorbeeld die tegenwoordig veel voorkomen in de vastgoedmarkt...
   
   Maar 12% dividendrendement krijg je door: lage beurskoers en werken met veel meer vreemd vermogen dan andere vastgoedfondsen...door de Fiscale beleggingsinstelling (FBI) status kunnen de meeste vastgoedfondsen maar maximaal 60% vreemd vermogen hanteren. Homburg opteert niet voor een dergelijke status dus kan en wil met meer Vreemd Vermogen werken, en dus ook meer rendement (en meer risico als het een keer fout gaat). Richard Homburg zit er wel met zijn geld in, dus je zou zeggen dat hij wel uitkijkt wat ie doet.
   
   
   
   
3. [verwijderd] 25 mei 2008 15:18

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   we moeten niet vergeten dat het hier niet om een puur vastgoed beheerder gaat, risico's zijn er altijd, volgens mij bestaan er geen aandelen zonder risico maar in dit geval zijn de risico's volgens mij goed afgedekt met de ontwikkelings pijplijn waarvan de waarde (nog) niet meedoet met de intrinsieke waarde
4. [verwijderd] 25 mei 2008 15:26

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Homburg is niet alleen een o.g.beheerder, Homburg belegt en ontwikkelt ook voor eigen rekening en risico, maar dat is al duidelijk.
   
   Toen koers EURO 3,50 stond dacht ik ook dat ie alleen nog maar omhoog kon....zeer zeer prettig ritje naar beneden gemaakt...
   
   
   
   
5. [verwijderd] 26 mei 2008 09:32

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Nog een zetje en we staan op 2,92. Het kan ineens verkeren en we staan zometeen boven de 3.
   
   gr
6. Optiebelegger 26 mei 2008 13:23

   auteur info

   • Optiebelegger

     Lid sinds: 01 apr 2005

     Laatste bezoek: 17 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 218

     Gegeven: 672

   •    Aantal posts: 1.185

   quote:

   geertdev schreef:

   Beste Henk
   Ik verwacht op 13mei a.s.zeker boven de 3 euro
   

   Beste Geert,
   De 3 euro is in zicht, je had het aardig ingeschat.
   3 euro is echter nog veel te laag.
7. [verwijderd] 28 mei 2008 10:35

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Recent positief interview in/op beursexpres gelezen. Daar is een goede onderbouwing van de verwachtingen gegeven. Dat is weer een aanmoediging.
8. [verwijderd] 28 mei 2008 13:29

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   De beurswaarde van Homburg Invest, met Richard Homburg als bestuursvoorzitter, mag de laatste tijd dan weliswaar veel terrein hebben verloren, het vertrouwen in eigen kunnen is er bij het Canadese vastgoedfonds zeker niet minder om geworden. De dalende beurskoers is vervelend, maar weerspiegelt volgens het concern absoluut niet de goede gang van zaken bij de vastgoedbelegger. De cijfers die Homburg Invest laat zien spreken voor zich, maar worden door de markt niet opgepikt. De onderneming groeit sterk en ziet nog volop mogelijkheden de portefeuille verder uit te breiden en te optimaliseren. Wij spraken met Richard Stolle President en Chief Operating Officer van Homburg Invest over de geplaagde beurskoers, de huidige marktomstandigheden en de groeimogelijkheden van de vastgoedonderneming. De belangrijkste boodschap die Stolle wil overbrengen is dat Homburg Invest beschikt over een zeer stabiele kasstroom en dat de risicoperceptie over de financiering van Homburg Invest veel te negatief is.
   
   Stolle denkt dat beleggers op termijn wel degelijk oog zullen krijgen voor de prestaties van Homburg Invest. De COO wijst hierbij naar zijn tijd bij Uni-Invest waar hij ook samen met Richard Homburg de scepter zwaaide en het tijd koste alvorens beleggers het fonds ontdekten. Daarbij zijn zeker in Nederland het aantal vastgoedanalisten beperkt. De analisten die Homburg Invest volgen zijn evenwel unaniem positief over het aandeel. Vastgoedanalist Henk Brouwer van Amsterdams Effectenkantoor hanteert een outperformance advies en verwacht voor de komende drie jaar een totaal dividendrendement van liefst 18% per jaar op het aandeel. Brouwer schreef zijn rapport vorige maand op een koers van €2,20 per aandeel. Inmiddels noteren we al weer €2,80, maar dan nog is het dividendrendement zeer aantrekkelijk. Michael Mills, analist van het Canadese Beacon Securities, toont zich eveneens positief over Homburg Invest en acht de goed gespreide vastgoedportefeuille van Homburg Invest in combinatie met de grote ontwikkelingstak een unieke beleggingspropositie. Overigens zegt Stolle dat Homburg Invest wel een asset manager heeft kunnen traceren die recent veel aandelen op de markt heeft gebracht, wat de koersdruk deels zou kunnen verklaren. Richard Homburg en enkele overige directieleden bezitten circa 40% van de aandelen, waarmee de free float toch nog altijd een acceptabele 60% is. Homburg maakte onlangs bekend nog wat aandelen te hebben bijgekocht op de lage niveaus. De forse koersdaling van het aandeel aan Euronext Amsterdam houdt eveneens verband met de sterk gedaalde koers van de Canadese dollar ten opzichte van de euro. De koers is in Toronto, alwaar Homburg Invest een tweede notering heeft, ook stevig gedaald, maar volgens Stolle niet veel meer dan van andere aan deze beurs genoteerde vastgoedfondsen.
   
   Groei
   Het gaat hard bij Homburg Invest. Twee jaar geleden kende de portefeuille nog een omvang van CAD 1,85 miljard, tegenwoordig is dat al meer dan CAD 4 miljard (ruim €2,5 miljard) en dat is inclusief het 24%-belang in DIM Vastgoed.. Daarnaast heeft het vastgoedfonds nog de beschikking over een enorme ontwikkelingstak van wel CAD 3 miljard, waar de komende jaren projecten uit zullen loskomen. Daarmee is Homburg Invest een partij om serieus rekening mee te houden. Met de huidige portefeuilleomvang is het ook al groter dan aan Euronext Amsterdam genoteerde fondsen als Nieuwe Steen, (€1,4 miljard), VastNed O/I (€1,2 miljard), VastNed Retail (€2,2 miljard) en kent het een vergelijkbare omvang als Eurocommercial Properties en Wereldhave. Alleen Unibail-Rodamco en Corio zijn met een portefeuilleomvang van respectievelijk €25,2 miljard en €7,0 miljard nog een stuk groter. Homburg Invest is en blijft ambitieus en streeft nog altijd naar een grootte van CAD 8 miljard (€5,2 miljard) te bereiken in 2010. Volgens Stolle blijft deze doelstelling realistisch ook al vindt hij het huidige voor Homburg Invest relevante aanbod nog altijd behoorlijk aan de prijs. Stolle benadrukt namelijk dat groei wel degelijk waarde moet creëren. Homburg Invest kijkt vooral naar jonge panden op A1 locaties, vooral retail, maar ook kantoren of zelfs woningen die een goed rendement opleveren komen in aanmerking. Bij de huidige krappe financieringsmarkten en de lage beurskoers ligt een emissie niet direct voor de hand. Alternatieve financieringswijzen worden daarom onderzocht. Extra vreemd vermogen (zie verder) ligt niet voor de hand. Stolle: “We hebben geen haast. De betere deals komen nog als de vastgoedprijzen beter de krappe financieringsmarkt weerspiegelen. Na de forse groei van het afgelopen jaar hebben we ook nog genoeg te integreren en ook binnen de portefeuille zijn nog voldoende groeimogelijkheden. Zo is er veel vraag naar kantoorruimte in de Baltische Staten waar Homburg Invest de nodige grondposities heeft. In Montreal, Quebec waar wij in joint venture met onder meer SNS Property Finance twee grote ontwikkelingsprojecten om handen hebben zijn ook nog volop groeimogelijkheden. Homburg Invest zit niet stil.”
   
   Portefeuille
   De huidige portefeuille van Homburg Invest bestaat voor 54% uit kantoren, 28% uit Retail, 15% uit bedrijfsgebouwen en 3% uit woningen. Geografisch gezien is 39% van de portefeuille gelegen in Canada, 32% in Duitsland, 17% in Nederland, 7% in de Baltische Staten en 5% in de Verenigde Staten. Stolle vertelt dat Homburg Invest van al deze gebieden kennis heeft van de locale markt, eigen management en de nodige infrastructuur op locatie heeft.Uitbreiding naar andere gebieden wordt overwogen, maar deze regio’s bieden stuk voor stuk natuurlijk ook genoeg expansiemogelijkheden. Om een meer evenwichtige geografische verdeling te krijgen wordt ook nadrukkelijk naar investeringsmogelijkheden in de Verenigde Staten gekeken. In maart van dit jaar kon een tweede deal met Cedar Shopping Centers worden aangekondigd, waarmee de Amerikaanse retailportefeuille verder wordt uitgebreid. Naast vastgoedbeleggingen heeft Homburg Invest zoals gezegd ook een grote ontwikkelingstak die voornamelijk gelegen is in Alberta, Canada. De economie van Alberta vaart wel bij de groei van de olie-industrie, maar eigenlijk is de gehele economie van Canada kerngezond vanwege de overvloed aan grondstoffen. Van een stad als Calgary wordt verwacht dat het huidige aantal inwoners in het jaar 2020 zal zijn verdubbeld. “We verkopen de door ons ontwikkelde appartementen als warme broodjes en kunnen ook steeds de prijzen verhogen, “ zo laat Stolle weten.
   
   De ontwikkelingsprojecten en grondposities, het gaat zowel om retail, kantoren als om woningen, staan nu nog tegen kostprijs in de boeken en de kosten die hiermee gemoeid zijn zoals rentelasten lopen nu al door de resultatenrekening. We spreken hier over circa 6% over een bedrag van CAD 315 miljoen. Zodra de projecten volledig klaar zijn dan wel zijn verkocht mogen deze volgens de boekhoudregels worden overgeheveld naar de ‘Investment line’ waarmee de gecreëerde waarde wordt gerealiseerd en voorzover niet verkocht de operationele kasstroom wordt versterkt. Stolle: “Wij kijken dan met name naar de zogeheten ‘funds from operations’, te vergelijken met het directe resultaat, oftewel de netto inkomsten uit de vastgoedbeleggingen op kasbasis. Hierin zit dus niet de ongerealiseerde waardemutaties, maar wel de gerealiseerde verkoopwinsten. Homburg Invest weet deze funds from operations telkens te laten groeien, ondanks het feit dat bij de ontwikkelingsprojecten de kosten voor de
9. [verwijderd] 28 mei 2008 19:29

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Kuipje S, aanbevolen !
   
   Maar is dit de gehele tekst ?
   Lijkt wel of het afgebroken is.
   
   Groet
10. [verwijderd] 29 mei 2008 00:56

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    
    
    Homburg Invest heeft nog vele stille reserves
    
    
    De beurswaarde van Homburg Invest, met Richard Homburg als bestuursvoorzitter, mag de laatste tijd dan weliswaar veel terrein hebben verloren, het vertrouwen in eigen kunnen is er bij het Canadese vastgoedfonds zeker niet minder om geworden. De dalende beurskoers is vervelend, maar weerspiegelt volgens het concern absoluut niet de goede gang van zaken bij de vastgoedbelegger. De cijfers die Homburg Invest laat zien spreken voor zich, maar worden door de markt niet opgepikt. De onderneming groeit sterk en ziet nog volop mogelijkheden de portefeuille verder uit te breiden en te optimaliseren. Wij spraken met Richard Stolle President en Chief Operating Officer van Homburg Invest over de geplaagde beurskoers, de huidige marktomstandigheden en de groeimogelijkheden van de vastgoedonderneming. De belangrijkste boodschap die Stolle wil overbrengen is dat Homburg Invest beschikt over een zeer stabiele kasstroom en dat de risicoperceptie over de financiering van Homburg Invest veel te negatief is.
    
    Keesomlaan te Amstelveen
    
    Stolle denkt dat beleggers op termijn wel degelijk oog zullen krijgen voor de prestaties van Homburg Invest. De COO wijst hierbij naar zijn tijd bij Uni-Invest waar hij ook samen met Richard Homburg de scepter zwaaide en het tijd koste alvorens beleggers het fonds ontdekten. Daarbij zijn zeker in Nederland het aantal vastgoedanalisten beperkt. De analisten die Homburg Invest volgen zijn evenwel unaniem positief over het aandeel. Vastgoedanalist Henk Brouwer van Amsterdams Effectenkantoor hanteert een outperformance advies en verwacht voor de komende drie jaar een totaal dividendrendement van liefst 18% per jaar op het aandeel. Brouwer schreef zijn rapport vorige maand op een koers van €2,20 per aandeel. Inmiddels noteren we al weer €2,80, maar dan nog is het dividendrendement zeer aantrekkelijk. Michael Mills, analist van het Canadese Beacon Securities, toont zich eveneens positief over Homburg Invest en acht de goed gespreide vastgoedportefeuille van Homburg Invest in combinatie met de grote ontwikkelingstak een unieke beleggingspropositie. Overigens zegt Stolle dat Homburg Invest wel een asset manager heeft kunnen traceren die recent veel aandelen op de markt heeft gebracht, wat de koersdruk deels zou kunnen verklaren. Richard Homburg en enkele overige directieleden bezitten circa 40% van de aandelen, waarmee de free float toch nog altijd een acceptabele 60% is. Homburg maakte onlangs bekend nog wat aandelen te hebben bijgekocht op de lage niveaus. De forse koersdaling van het aandeel aan Euronext Amsterdam houdt eveneens verband met de sterk gedaalde koers van de Canadese dollar ten opzichte van de euro. De koers is in Toronto, alwaar Homburg Invest een tweede notering heeft, ook stevig gedaald, maar volgens Stolle niet veel meer dan van andere aan deze beurs genoteerde vastgoedfondsen.
    
    Groei
    Het gaat hard bij Homburg Invest. Twee jaar geleden kende de portefeuille nog een omvang van CAD 1,85 miljard, tegenwoordig is dat al meer dan CAD 4 miljard (ruim €2,5 miljard) en dat is inclusief het 24%-belang in DIM Vastgoed.. Daarnaast heeft het vastgoedfonds nog de beschikking over een enorme ontwikkelingstak van wel CAD 3 miljard, waar de komende jaren projecten uit zullen loskomen. Daarmee is Homburg Invest een partij om serieus rekening mee te houden. Met de huidige portefeuilleomvang is het ook al groter dan aan Euronext Amsterdam genoteerde fondsen als Nieuwe Steen, (€1,4 miljard), VastNed O/I (€1,2 miljard), VastNed Retail (€2,2 miljard) en kent het een vergelijkbare omvang als Eurocommercial Properties en Wereldhave. Alleen Unibail-Rodamco en Corio zijn met een portefeuilleomvang van respectievelijk €25,2 miljard en €7,0 miljard nog een stuk groter. Homburg Invest is en blijft ambitieus en streeft nog altijd naar een grootte van CAD 8 miljard (€5,2 miljard) te bereiken in 2010. Volgens Stolle blijft deze doelstelling realistisch ook al vindt hij het huidige voor Homburg Invest relevante aanbod nog altijd behoorlijk aan de prijs. Stolle benadrukt namelijk dat groei wel degelijk waarde moet creëren. Homburg Invest kijkt vooral naar jonge panden op A1 locaties, vooral retail, maar ook kantoren of zelfs woningen die een goed rendement opleveren komen in aanmerking. Bij de huidige krappe financieringsmarkten en de lage beurskoers ligt een emissie niet direct voor de hand. Alternatieve financieringswijzen worden daarom onderzocht. Extra vreemd vermogen (zie verder) ligt niet voor de hand. Stolle: “We hebben geen haast. De betere deals komen nog als de vastgoedprijzen beter de krappe financieringsmarkt weerspiegelen. Na de forse groei van het afgelopen jaar hebben we ook nog genoeg te integreren en ook binnen de portefeuille zijn nog voldoende groeimogelijkheden. Zo is er veel vraag naar kantoorruimte in de Baltische Staten waar Homburg Invest de nodige grondposities heeft. In Montreal, Quebec waar wij in joint venture met onder meer SNS Property Finance twee grote ontwikkelingsprojecten om handen hebben zijn ook nog volop groeimogelijkheden. Homburg Invest zit niet stil.”
    
    Harris Centre
    
    Portefeuille
    De huidige portefeuille van Homburg Invest bestaat voor 54% uit kantoren, 28% uit Retail, 15% uit bedrijfsgebouwen en 3% uit woningen. Geografisch gezien is 39% van de portefeuille gelegen in Canada, 32% in Duitsland, 17% in Nederland, 7% in de Baltische Staten en 5% in de Verenigde Staten. Stolle vertelt dat Homburg Invest van al deze gebieden kennis heeft van de locale markt, eigen management en de nodige infrastructuur op locatie heeft.Uitbreiding naar andere gebieden wordt overwogen, maar deze regio’s bieden stuk voor stuk natuurlijk ook genoeg expansiemogelijkheden. Om een meer evenwichtige geografische verdeling te krijgen wordt ook nadrukkelijk naar investeringsmogelijkheden in de Verenigde Staten gekeken. In maart van dit jaar kon een tweede deal met Cedar Shopping Centers worden aangekondigd, waarmee de Amerikaanse retailportefeuille verder wordt uitgebreid. Naast vastgoedbeleggingen heeft Homburg Invest zoals gezegd ook een grote ontwikkelingstak die voornamelijk gelegen is in Alberta, Canada. De economie van Alberta vaart wel bij de groei van de olie-industrie, maar eigenlijk is de gehele economie van Canada kerngezond vanwege de overvloed aan grondstoffen. Van een stad als Calgary wordt verwacht dat het huidige aantal inwoners in het jaar 2020 zal zijn verdubbeld. “We verkopen de door ons ontwikkelde appartementen als warme broodjes en kunnen ook steeds de prijzen verhogen, “ zo laat Stolle weten.
    
    De ontwikkelingsprojecten en grondposities, het gaat zowel om retail, kantoren als om woningen, staan nu nog tegen kostprijs in de boeken en de kosten die hiermee gemoeid zijn zoals rentelasten lopen nu al door de resultatenrekening. We spreken hier over circa 6% over een bedrag van CAD 315 miljoen. Zodra de projecten volledig klaar zijn dan wel zijn verkocht mogen deze volgens de boekhoudregels worden overgeheveld naar de ‘Investment line’ waarmee de gecreëerde waarde wordt gerealiseerd en voorzover niet verkocht de operationele kasstroom wordt versterkt. Stolle: “Wij kijken dan met name naar de zogeheten ‘funds from operations’, te vergelijken met het directe resultaat, oftewel de netto inkomsten uit de vastgoedbeleggingen op kasbasis. Hierin zit dus niet de ongerealiseerde waardemutaties, maar wel de gerealiseerde verkoopwinsten. Homburg Invest weet deze funds f
12. [verwijderd] 29 mei 2008 01:04

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    voor de baten uitgaan. Bij de recente cijfers over het eerste kwartaal bleek de funds from operations met 16,7% te zijn gestegen tot CAD 0,14 per aandeel. Op jaarbasis zou dat minimaal een resultaat van CAD 0,56 per aandeel geven. Vorig jaar boekte Homburg Invest nog een funds from operations van CAD 0,65 per aandeel, maar daarin zit een groot stuk (CAD 70 miljoen van de CAD 140 miljoen) verkoopwinst op het door Homburg Invest ontwikkelde kantorencomplex Homburg Harris Centre in Calgary Alberta. Van de overige CAD 70 miljoen verkoopwinst wordt dit jaar CAD 40 miljoen geboekt, minder dus dan vorig jaar. Dit complex, bestaande uit twee torens is verkocht waarbij één toren nog niet verhuurd was. Dat is inmiddels wel het geval waardoor de afgegeven huurgarantie door Homburg Invest hierop vervalt. Homburg Invest durft het in deze regio aan volledig op risico te ontwikkelen omdat de markt zo krap is. Wordt er een huurder gevonden dan is het vastgoedfonds verlost van de afgegeven huurgarantie. Stolle: “Analisten maken vaak een correctie op de funds from operations door daar nog de verkoopresultaten uit te halen. Wij beschikken echter over een dusdanige ontwikkelingspijplijn dat wij nog zeker de komende drie tot vijf jaar een aanhoudende stroom aan verkoopresultaten zien. Wij kunnen alleen de tot nu toe gerealiseerde resultaten laten zien, maar er zit nog veel meer in het vat.” Op ontwikkelingsprojecten maakt Homburg Invest aantoonbaar rendementen van 25% of meer. Vandaar dat Stolle de geannualiseerde funds from operations van CAD 0,56 als een minimum ondergrens ziet. Het dividend is in belangrijke mate gerelateerd aan de ontwikkeling van de funds from operations. Uitgaande van een dividendbetaling van CAD 0,48 per aandeel over 2008, geeft dat een pay out van 85,7%. Overigens kiest circa de helft van alle aandeelhouders voor het zogeheten herbeleggingsprogramma ‘DRIP’, waardoor de cash-out voor Homburg Invest beperkt blijft tot 42-45%.
    
    Keesomlaan te Amstelveen
    
    Financiële positie
    Wij spraken met Stolle uiteraard verder over de koersdaling van het aandeel en legden de COO als mogelijk verklaring de ogenschijnlijk hoge leverage van 77% voor waarmee Homburg Invest is gefinancierd. Stolle erkent dat dit zo is als op een geconsolideerde basis wordt gekeken, de wijze waarop het vastgoedfonds zijn cijfers moet presenteren. De structuur van Homburg Invest is evenwel wat ingewikkelder. Homburg Invest is volgens Stolle feitelijk niets meer dan een pot vermogen van momenteel circa €1,5 miljard, bestaande uit ongeveer tweederde eigen vermogen en eenderde vreemd vermogen (de bekende Homburg Bonds). Dit moederconcern investeert en leent gelden uit aan de vele onder het moederconcern hangende dochtermaatschappijen, de ‘HomCo’s’. Deze HomCo’s doen op hun beurt de beleggingen, vaak met additioneel aangetrokken vreemd vermogen. Deze dochtermaatschappijen zijn daarmee een soort CV’s met hun eigen financieringsstructuur en Homburg Invest is te vergelijken met een ‘mutual fund’, een beleggingsfonds. Valt er onverhoopt één HomCo om dan blijft het eigen vermogen van Homburg Invest onaangetast. De aansprakelijkheid blijft namelijk beperkt tot de betreffende HomCo, een soort bv-tje zullen we maar zeggen. Geconsolideerd is er dus sprake van een verhouding vreemd vermogen/eigen vermogen van 77%, maar feitelijk zijn de risico’s een stuk geringer omdat de circa 240 projecten gespreid zijn over wel 100 HomCo’s waarvoor geldt dat de aansprakelijkheid beperkt blijft tot de ingebrachte projecten. Gaat het binnen een bepaalde HomCo onverhoopt mis vanwege leegstand of andere redenen dan zou die HomCo gesloten kunnen worden. Dat vergt wel enige afschrijving, maar heeft geen verdere nadelige effecten op de rest van de onderneming. De bovenliggende organisatie kent een veel solidere financiële positie dan de geconsolideerde cijfers doen vermoeden. Daarbovenop komt dan nog de geografische spreiding van het concern.
    
    De positieve keerzijde van het verhaal is ook dat Homburg Invest de leverage wil gebruiken om het rendement te verhogen. “Zouden we vanaf nu niets meer aankopen en alleen de ontwikkelingstak tot wasdom laten komen, dan wordt de vermogensverhouding binnen Homburg Invest al gauw 50% eigen vermogen/50% vreemd vermogen. Wij zien echter genoeg kansen en willen verder groeien.” Geconsolideerd vindt het vastgoedfonds 70% vreemd vermogen echter wel het maximale en streeft het liever naar 60% vreemd vermogen, alleen al om de perceptie in de markt wat weg te nemen. Stolle erkent namelijk dat deze perceptie de koers drukt wat uiteindelijk ook weer de groei in de weg kan staan. “Wij kunnen niet anders dan het verhaal blijven herhalen en verder de business doen en goede rendementen behalen.”
    
    Met deze uitleg in het achterhoofd is de koersdaling van het aandeel overigens nog minder goed te begrijpen. Vastgoedbeleggers zijn door de kredietcrisis kopschuw geworden en straffen vooral de zwaar gefinancierde partijen af, waar ook Homburg Invest slachtoffer van is geworden. Stolle en de zijnen realiseren zich dat extra uitleg aan beleggers op dit punt gewenst is om de onderneming niet tekort te doen. De reacties van beleggers op de presentaties en de recente analisten conference call die naar aanleiding van de eerstekwartaalcijfers werd gehouden zijn volgens Stolle zeer positief.
    
    Keesomlaan te Amstelveen
    
    Bij bovenbeschreven organisatiestructuur is intern beheer niet toegestaan, vandaar dat Homburg voor extern beheer heeft gekozen. Homburg Invest is ook gewoon belastingplichtig. Er is derhalve geen sprake van een soort status van fiscale beleggingsinstelling (fbi-status), zoals we dat in Nederland kennen wat een restrictie oplegt van maximaal 60% vreemd vermogen. Het grote voordeel voor Homburg Invest is dat het nu onbeperkt aan eigen ontwikkeling kan doen, geen beperkingen heeft wat betreft de financieringsverhoudingen en een eigen dividendbeleid kan bepalen.
    
    Fors disagio
    De intrinsieke waarde bedroeg per 31 maart 2008 CAD 4,85 per aandeel, gelijk aan €3,13. Dat is exclusief de waarde van de ontwikkelingstak. Bij de huidige koers van €2,77 is er sprake van een discount van 12%. Op de ontwikkelingstak van CAD 3 miljard verwacht Homburg Invest minimaal 25% rendement te maken wat een bedrag van op zijn minst CAD 750 miljoen impliceert, te realiseren in de komende jaren. Stolle: “Uitgaande van de 180 miljoen aandelen die er uitstaan en de wel zeer conservatieve aanname dat de helft van die CAD 750 verdisconteerd naar het heden feitelijk gerealiseerd wordt, dan nog spreken we over een bedrag van ruim CAD 2 per aandeel.” Analisten van Fortis komen zo tot een waarde van minstens €4,68 impliceren, zeer conservatief gerekend. Stolle vervolgt: “De ontwikkelingspijplijn heeft betrekking op de toekomst, dat beseffen wij ons ook. Wat wij vooral aan beleggers willen overbrengen is dat Homburg Invest beschikt over een zeer degelijke kasstroom uit de bestaande vastgoedportefeuille. Het zijn allemaal langetermijncontracten, waarbij geldt dat de gemiddelde huurovereenkomst een looptijd heeft van circa 9 jaar, geïndexeerd is en de leningen gemiddeld eveneens een looptijd hebben van circa 9 jaar tegen een rente van iets meer dan 5%. De rest is slagroom op de taart en proberen we zo geleidelijk mogelijk te realiseren, want het dividend betalen we uit de stabiele funds from operations, waarmee we het neerwaartse risico hebben afgedekt. En dat is waarom wij het fonds zelf zo interessant vinden. Hier z
13. [verwijderd] 29 mei 2008 01:05

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    deel 2
    
14. [verwijderd] 29 mei 2008 01:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    En dat is waarom wij het fonds zelf zo interessant vinden. Hier zit veel meer in.”
    
    Beleggingsopinie
    De beurskoers van Homburg Invest heeft veel terrein verloren waardoor op een gegeven moment dividendrendementen van rond de 15% behaald konden worden. Erg overdreven, zo lijkt ons. Vanaf het dieptepunt van €1,93 op 1 april 2008 is de koers inmiddels weer behoorlijk aangetrokken tot €2,77 op moment van schrijven. Op dat niveau rendeert het dividend van CAD 0,48 (€0,32) nog altijd bijna 12%. Gezien de conditie waarin Homburg Invest zich bevindt, zijnde de sterke portefeuille en stabiele kasstroom die daaruit voortkomt alsmede de groeimogelijkheden binnen de portefeuille en de ontwikkelingstak, achten wij de waardering nog altijd te ver neerwaarts doorgeschoten. De hoge leverage op geconsolideerde basis maakt beleggers in deze tijden begrijpelijkerwijs wat terughoudend, maar ook dat valt zoals besproken te relativeren. Al met al blijven wij bij ons koopadvies.
    
    *Publicatiedatum website 27 mei op €2,77. Door drs P. Schutte. Auteur heeft op moment van schrijven geen positie in Homburg Invest.
    
15. [verwijderd] 2 juni 2008 14:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Riemen vast.
    Volgende week komt Richard met peptalk naar business-class.
16. [verwijderd] 2 juni 2008 18:41

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    [quote=eduard 333]
    Riemen vast.
    Volgende week komt Richard met peptalk naar business-class.
    
    Is dat zo ?
    En hoe weet je dat eigenlijk ?
    Zal het helpen denk je ?
17. [verwijderd] 2 juni 2008 21:39

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Het is zo.
    Je zult het a.s. zondag zien.
    Het zal heel veel helpen en a.s. maandag zien !!
18. [verwijderd] 2 juni 2008 22:51

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    eduard 333 schreef:

    Het is zo.
    Je zult het a.s. zondag zien.
    Het zal heel veel helpen en a.s. maandag zien !!
    

    Ok dan.
    Ga er misschien mijn voordeel mee doen.
    Maar is dit geen voorkennis ?
19. [verwijderd] 3 juni 2008 09:00

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Te vergelijken met een roadshow.
    Dus geen voorkennis.
20. [verwijderd] 8 juni 2008 13:40

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Kijk ook eens naar Analist.nl zoek op Analist.nl Homburg
21. Porscheknakker 9 juni 2008 00:56

    auteur info

    • Porscheknakker

      Lid sinds: 24 jul 2003

      Laatste bezoek: 24 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1637

      Gegeven: 503

    •    Aantal posts: 12.615

    quote:

    pim f schreef:

    [quote=D.T. Nescio]
    Wat denken jullie? Een paar stukjes kopen maar?
    [/quote]
    
    de vraag stellen is hem beantwoorden: Homburg is een soort loterij, weliswaar hoog dividend rendement (in Canadese dollars) maar dat kan natuurlijk met een pennestreek van de grote leider weer anders worden. Leer van de ervaringen van 330XI, die is nat gegaan op Homburg. En kijk ook eens naar de uitzendigen bij Harry Mens en vraag je zelf af: vertrouw ik de leider van een "wereldbedrijf" die bij deze VVD-makelaar zendtijd koopt om zichzelf uit te venten??
    

    Hallo Pim,
    
    Heb je de uitzending van afgelopen zondag gezien?
    Wat dunk je daarvan ? Zouden we het met 2 oplichters te maken hebben? Indien nee, dan was mij indruk om destijds te kopen toch goed en mijn paniekverkoop enkele maanden later slecht. Ik overweeg toch weer in te stappen, echter ik twijfel zeer aan de geloofwaardigheid van Harry Mens en Richard van Homburg. Alhoewel Analist.nl gaat met hen mee. Van Waldolala, die destjds Homburg aanprees hoor ik ook niets meer. Hij kan een pusher zijn geweest.
    
    Groet