Dirk diggler schreef op 15 maart 2025 11:24:
Het belangrijkste uit het jaarrapport:
In the year under review, we recorded free cash flow before new club expansion of €156 million, representing a
free cash flow before new club expansion per share of €2.36 (2023: €2.09). This is below the guidance for free
cash flow before new club expansion per share of between €2.60 and €2.95 due to the higher-than-expected
maintenance costs and other capex.
Die maintenance costs is ter verbetering geweest van het service level in met name frankrijk. Goeie zaak dat er zeg maar betere voorzieningen komen die zorgen voor meer leden. Die capex is met name door gestegen kosten voor opening clubs. Laten ze die net terugbrengen komende 2 jaar.
Dan even over de verwachte FCF
Zeg mediaan 2,50 per aandeel
Dus als ze nul clubs zouden openen dan kunnen ze binnen 6 jaar de toko van de beurs halen. Of nog beter de complete nettoschuld binnen 6 jaar terugbetalen.
Gedurende die 6 jaar kan er nog steeds groei plaatsvinden omdat ze 900 mature clubs hebben dus zeg maar 600 die door betere voorzieningen (mss zijn het wel die massagestoelen of openingstijden ze hebben daar tests voor gedaan wordt gezegd in het jaarverslag)
Maar andere voorzieningen kunnen ook zorgen voor het 'mature' maken van die 600 clubs zoals sauna, ijsbad etc
Ze hebben een customer base van 4,5 miljoen die jaarlijks met dubbele cijfers groeit. Hier wordt in het jaarverslag ook aan gerefereerd dat de zeg maar niet sportzaken opbrengsten met 20 procent zijn gestegen naar met 7 miljoen opbrengst er nog veel in het vat zit.
Nou vraag ik aan Eva of TTW zouden jullie een bedrijf overnemen met dit groeipotentieel dat je binnen 6 jaar hebt terugverdiend als je nul investeert in nieuwe clubs?