The Third Way... schreef op 10 maart 2024 09:30:
Mij bekruipt het gevoel dat de koersval ook te maken heeft met de Convertible. Over twee jaar juni 2026 kunnen de obliehouders die callen, en gezien de conversieprijs is de kans hierop aanzienlijk aan het stijgen. Ter herinnering:
QUOTE
The Bonds have a denomination of EUR 100,000 each and will be issued at 100% of their principal
amount. The Bonds will be issued with a coupon of 1.50% per annum, payable semi-annually in
arrear in equal instalments on 17 June and 17 December of each year, commencing on 17 December 2021. The initial price for conversion of the Bonds into Shares of the Company has been set at EUR 50.625, representing a premium of 35% above the reference share price, being the clearing price in the Concurrent Accelerated Bookbuilding (as defined below).
The number of Shares to be delivered upon any exercise of conversion rights by Bondholders will be subject to adjustments upon the occurrence of certain corporate events (including any dividend payments by Basic-Fit during the tenure of the Bonds), pursuant to the terms and conditions of the Bonds.
The Company will have the option to redeem all, but not some only, of the Bonds for the time being outstanding at their principal amount together with accrued interest, at any time on or after 8 July 2025 provided that the volume-weighted average price of a Share on Euronext Amsterdam shall have exceeded 130% of the conversion price on each of not less than 20 trading days in any period of 30 consecutive trading days.
Bondholders will be entitled to require an early redemption of their Convertible Bonds at their principal amount, together with accrued but unpaid interest, on 17 June 2026.
UNQUOTE
Wanneer we kijken naar de koers van de oblie dan lijkt die ook een yield te geven die daarmee overeenstemt:
www.boerse-frankfurt.de/bond/xs235432...Het goede nieuws is dat de credit spread niet te hoog is, dus bij de obliehouders is er blijkbaar geen onrust over de kredietwaardigheid van BFIT. Wel zal voor de aandeelhouders de rentelast significant toenemen van 2026. Met zo'n 5% (?) over 304 mln hebt je het toch over EUR 15 mln pj., toch een flinke hap uit de netto-winst maar zeker behapbaar. Zolang er geen emissie komt om de terugbetaling te financieren natuurlijk...
Zit er hier op het draadje een specialist die dit nader kan uitwerken?