Basic-Fit 2023: No pain now, no gain tomorrow?

1. Umi1 2 januari 2023 18:33

   auteur info

   • Umi1

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 673

     Gegeven: 119

   •    Aantal posts: 1.919

   quote:

   Eva schreef op 2 januari 2023 17:33:

   [...]
   mijn punt is als ik bij de bakker een broodje koop dan neem ik aan dat de bakker iets wil verdienen aan dat broodje en niet dat een opvolgende klant dat doet voor mij
   

   Een bakker moet X-aantal broden verkopen om break-even te draaien. BFIT moet X-aantal leden hebben voor break-even. Potato-potato...
2. Eva 2 januari 2023 18:50

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 185

     Gegeven: 134

   •    Aantal posts: 442

   quote:

   Umi1 schreef op 2 januari 2023 18:33:

   [...]
   
   Een bakker moet X-aantal broden verkopen om break-even te draaien. BFIT moet X-aantal leden hebben voor break-even. Potato-potato...
   

   helemaal mee eens!
   mag hopen dat het BEP bij de bakker wat lager ligt
3. The Third Way... 3 januari 2023 08:36

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1657

     Gegeven: 513

   •    Aantal posts: 4.185

   quote:

   Eva schreef op 2 januari 2023 16:29:

   [...]
   
   Schuld BF vs SportCity/FfF
   
   BF einde jaar ca. €755mm net debt met 1.200 vestigingen: €630k schuld per vestiging (waarvan groot gedeelte nog tot wasdom gaan komen)
   SportCity/FfF bij overnam meer dan €120mm schuld (en zal eerder meer dan minder zijn agv Covid) met 112 vestigingen: schuld €1,1mm per vestiging (meeste clubs zijn volwassen weinig groei in ledental van te verwachten)
   
   per lid ziet het er wat beter uit, sterker de schuld per lid is bij BF wellicht zelfs hoger (ik verwacht nl dat SportCity wel weer op ca. 400k leden zit ten tijde van de overname)
   
   Tenslotte heb ik begrepen dat het New Yorkse krediet fonds dat de schuld verstrekte voor de overname (in 2019 Ava) nu niet bepaald gelukkig zou zijn met haar huidige financiering
   
   avedoncapital.com/avedon-capital-part...
   

   Dus Sportcity is in de laatste 4j op de plaats blijven trappelen qua #clubs. Juist daarom, vertel aub eens wat meer over je cliffhanger...
4. The Third Way... 3 januari 2023 08:37

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1657

     Gegeven: 513

   •    Aantal posts: 4.185

   quote:

   Umi1 schreef op 2 januari 2023 17:04:

   @thirdway. Ik vergelijk elk jaar wel de abokosten met de concurrentie. BFIT blijft in elk land de beste value for money.
   Ook in DE als ik me goed kan herinneren (ondertussen ook weer een tijd geleden).
   Ik zou beter de prijzen noteren, want nu weet ik niet welke ketens reeds de prijzen verhoogd hebben etc.
   
   Sportcity meldt op FB (in een reactie op de verhoging van abokosten) dat hun kosten voor energie met meer dan 250% zijn gestegen & ook andere uitgaven als huur stijgen enorm. Prijsstijging zou half januari in voege treden, ik vind wel niet de juiste bedragen.
   

   Nog een cliffhanger, spannend...
   ;-)
5. voda 3 januari 2023 10:04

   auteur info

   • voda

     Lid sinds: 02 dec 2005

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 92979

     Gegeven: 22813

   •    Aantal posts: 383.575

   Beursblik: Basic-Fit haalt doelstelling ledenaantal
   
   ING handhaaft koopadvies.
   
   (ABM FN-Dow Jones) Basic-Fit heeft afgelopen week een positieve update gegeven, waarin de fitnessketen liet weten dat de doelstellingen voor het ledenaantal zijn gehaald. Dit stelde analist Marc Zwartsenburg van ING dinsdag.
   
   Daarnaast kwam de keten ook met een update over de Franse energiekosten en een nieuwe abonnement voor de Franse markt.
   
   Maar vooral positief was volgens Zwartsenburg dat Basic-Fit aan het einde van het jaar 2022 zijn doelstelling voor het aantal leden heeft behaald, wat impliceert dat de gebruikelijke seizoensgebonden trends zich hebben doorgezet. "Er zijn geen tekenen van verzwakking op dit vlak", concludeerde de analist.
   
   De prijsverhoging voor nieuwe leden in Frankrijk compenseert volgens de analist voor mogelijk de helft van de prijsstijging voor energie in het land.
   
   "We vinden het positief dat de energieprijzen in Frankrijk voor 2023 vaststaan."
   
   De energierekening is volgens ING conform verwachting ongeveer drie keer zo hoog als de oude rekening en dus niet de gevreesde vier keer.
   
   ING is van mening dat de prijsverhoging in Frankrijk en mogelijk de prijsverhogingen in andere regio's vanaf het tweede kwartaal, in combinatie met de vraag naar premiumdiensten, een significant deel of zelfs de complete impact van de hoge inflatie kunnen wegnemen. "Dit biedt wat geruststelling", aldus ING.
   
   Wel noemde Zwartsenburg de aanwas van nieuwe leden in januari en februari dit jaar een onzeker punt, ook in het licht van de prijsverhoging in Frankrijk. "Maar Basic-Fit blijft de goedkoopste optie in Frankrijk."
   
   ING heeft een koopadvies op Basic-Fit met een koersdoel van 44,50 euro. Het aandeel steeg dinsdagochtend met 1,0 procent tot 25,56 euro.
   
   Door: ABM Financial News.
   
   info@abmfn.nl
   
   Redactie: +31(0)20 26 28 999
6. The Third Way... 3 januari 2023 10:48

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1657

     Gegeven: 513

   •    Aantal posts: 4.185

   Hieronder de link naar de laatste presentatie van BFIT's grote voorbeeld: Planet Fitness. Een indrukwekkend en fascinerend document:
   
   s2.q4cdn.com/945805771/files/doc_pres...
   
   Benieuwd naar wat jullie vinden van de kritiek op... Basic-Fit.
7. The Third Way... 3 januari 2023 10:54

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1657

     Gegeven: 513

   •    Aantal posts: 4.185

   quote:

   voda schreef op 3 januari 2023 10:04:

   ...
   1. De prijsverhoging voor nieuwe leden in Frankrijk compenseert volgens de analist voor mogelijk de helft van de prijsstijging voor energie in het land.
   ...
   2. ING is van mening dat de prijsverhoging in Frankrijk en mogelijk de prijsverhogingen in andere regio's vanaf het tweede kwartaal, in combinatie met de vraag naar premiumdiensten, een significant deel of zelfs de complete impact van de hoge inflatie kunnen wegnemen. "Dit biedt wat geruststelling", aldus ING.
   ...
   

   Duidelijk verhaal?
8. Umi1 3 januari 2023 14:14

   auteur info

   • Umi1

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 673

     Gegeven: 119

   •    Aantal posts: 1.919

   quote:

   The Third Way... schreef op 3 januari 2023 10:48:

   Hieronder de link naar de laatste presentatie van BFIT's grote voorbeeld: Planet Fitness. Een indrukwekkend en fascinerend document:
   
   s2.q4cdn.com/945805771/files/doc_pres...
   
   Benieuwd naar wat jullie vinden van de kritiek op... Basic-Fit.
   

   Jup, had de webcast een dikke maand geleden gezien. Deden nogal denigrerend met hun 'judgement free zone'. Rond minuut 40 dacht ik (enkel minuten voor Q&A) op de webcast was wel interessant ivm expansie. Zit ook nog wel veel groei in + combo met buybacks + cashflow via franchise. Maar de waardering is lang niet zo interessant als BFIT.
   Ik twijfel wel of hun concept zou werken in regio's met lagere bevolkingsdichtheid (lintbebouwing). 8000 leden per club hebben ze daar...
   Al is een groot deel van hun cliënteel 'slapende klant' aan 10USD per maand. Beetje meer de Amerikaanse mentaliteit ook, in West-Europa zijn we zo niet opgevoed. Sowieso heb je daar met 20euro per maand al veel minder de neiging toe.
9. wadj 3 januari 2023 17:16

   auteur info

   • wadj

     Lid sinds: 10 jul 2017

     Laatste bezoek: 11 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 29

     Gegeven: 13

   •    Aantal posts: 97

   Er wordt vandaag op hoog volume gehandeld, met grote aankoop en koers verschil in de middag. Benieuwd of dit short partijen zijn die beginnen te coveren na het laatste persbericht..
10. The Third Way... 3 januari 2023 17:28

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    quote:

    The Third Way... schreef op 1 januari 2023 10:36:

    [...]
    Ja, kzie het ook als een experiment, zo kunnen ze landen vergelijken en daarna alles normaliseren. Toch oogt het wat warrig nu, gedwongen door de naderende seizoenspiek was een besluit nodig?.
    
    De impact op de P&L zal groot zijn echter maar geleidelijk zichtbaar worden (bij verlenging bestaande abo's) in 2023.
    
    Overigens, wel geestig om te zien hoe blijkbaar massaal naar BFIT werd gezocht met de kerst:
    trends.google.com/trends/explore?date...
    

    Bevestiging: het is een experiment. En warrig...
    
    businessam.be/basic-fit-abonnement-fr...
12. Woudloper 4 januari 2023 08:57

    auteur info

    • Woudloper

      Lid sinds: 28 jan 2010

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 147

      Gegeven: 81

    •    Aantal posts: 539

    quote:

    wadj schreef op 3 januari 2023 17:16:

    Er wordt vandaag op hoog volume gehandeld, met grote aankoop en koers verschil in de middag. Benieuwd of dit short partijen zijn die beginnen te coveren na het laatste persbericht..
    

    SH partners heeft maandag 0.08% teruggekocht, mogelijk gisteren nog wat extra. Veel mensen zullen ook de box 3 belasting hebben willen ontlopen en verkocht voor jaareinde en zijn nu ook weer terug aan het kopen. Zal een beetje een mix zijn gok ik.
13. The Third Way... 4 januari 2023 09:14

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    quote:

    Umi1 schreef op 3 januari 2023 14:14:

    [...]
    
    Jup, had de webcast een dikke maand geleden gezien. Deden nogal denigrerend met hun 'judgement free zone'. Rond minuut 40 dacht ik (enkel minuten voor Q&A) op de webcast was wel interessant ivm expansie. Zit ook nog wel veel groei in + combo met buybacks + cashflow via franchise. Maar de waardering is lang niet zo interessant als BFIT.
    Ik twijfel wel of hun concept zou werken in regio's met lagere bevolkingsdichtheid (lintbebouwing). 8000 leden per club hebben ze daar...
    Al is een groot deel van hun cliënteel 'slapende klant' aan 10USD per maand. Beetje meer de Amerikaanse mentaliteit ook, in West-Europa zijn we zo niet opgevoed. Sowieso heb je daar met 20euro per maand al veel minder de neiging toe.
    

    Het grote taboewoord dat PF niet noemt maar waar commercieel alles om lijkt te draaien is obesitas. Dat verklaart de nadruk op marktvergroting: 'get people of the couch'. En daarom dat superlage abo van $10 voor inderdaad toch weer op de couch slapende leden.
    
    Lijkt mij dat het in de EU zo erg niet is, toch? Dan moet de commerciele formule ook iets afwijken...
14. The Third Way... 7 januari 2023 14:21

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    www.reuters.com/breakingviews/fitness...
    
    Gyms may have come back in full force. But the full recovery still has some way to go, and a huge risk stands in the way of the success of the industry. A squeeze of consumer wallets under an inflationary environment could drive gym-goers away from luxurious studio classes such as Barry’s to low-cost options like Planet Fitness.
    
    But many of the fitness companies have a large fixed cost structures and are highly leveraged. Credit-rating agency Moody’s branded loans issued by seven fitness groups as so-called junk: Equinox, Life Time, Fitness International, Patchell Holdings, Bulldog Purchaser, Pinnacle Bidco, and United PF. The lease-adjusted net debt of Equinox, the privately owned luxury gym group, is estimated to be nearly 12 times its EBITDA this year, Moody’s analysts reckon. The dogged fight for attendees suggests many of these participants will be benched, and in some cases, even booted from the team.
15. The Third Way... 8 januari 2023 10:25

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    Eergisteren publiceerde de VEB een artikel met daarin een waarderingsmodel voor BFIT - dat veel op dat van onze Eva lijkt:
    
    www.veb.net/artikel/08947/beleggers-b...
    
    Daarmee komt de waardering van een aandeel op 20 euro. Er zitten echter wel wat structurele "onvolkomenheden" in. Indien je een waardering tot alleen de bestaande clubs beperkt, in mature staat, dan moet je ook alleen de daar bijbehorende kosten meenemen, en dus niet bv. de "groeikosten" zoals meest expliciet horende bij de uitbreiding naar een nieuw land zoals nu Duitsland. Met andere woorden, je moet de kosten normaliseren. Volgens BFIT zijn genormaliseerde kosten op MT ongeveer 10-11% v/d omzet, en daar zitten nog steeds veel groeikosten in.
    
    In de berekening van de VEB worden de vaste kosten op maar liefst 23% v/d omzet ingeschat terwijl dat genormaliseerd dus (veel minder dan) de helft zou moeten zijn. Onderin geeft de auteur dit toe (onder een verkeerde aaname weliswaar) maar neemt het niet mee. Alleen al die correctie brengt de waardering op 30 euro.
    
    Ten tweede wordt geen rekening gehouden met inflatie. Ja, de kosten inflateren en de auteur gaat desondanks uit van een constante EBITDA per club, zoals BFIT zes maanden geleden aangaf. Sindsdien is er veel veranderd aan de kosten, zoals we als aandeelhouders pijnlijk hebben mogen ervaren. Maar het belangrijkste is dat de inkomsten nog meer kunnen gaan inflateren (zie begin van dit draadje voor uitleg). De recente prijsverhoging met 25% in Frankrijk is een voorbeeld, maar zie ook het recente verleden waar de prijsverhogingen 44% bedroegen (abo van 12x15 naar 13x20 euro). Alleen al die 25% prijsverhoging (zonder kostinflatie) levert een additionale 8 euro per aandeel. Dan zitten we al op 38 euro, bijna het dubbele van wat de VEB berekende...
    
    Dan zijn er andere kanttekeningen te plaatsen. Zo wordt een belastingtarief van 25% toegepast op de club EBITDA, dus voor aftrek van die 23% vaste kosten. Corrigeren we daarvoor, dan komt er (zonder rekening te houden met eerdere correcties) weer een dikke 4 euro per aandeel bij aan waardering. Etc...
    
    De auteur geeft deel het bovenstaande ook aan in een apart frame onder "mitsen en maren". Die titel is duidelijk een eufemisme.
16. Neunelf4S 8 januari 2023 10:53

    auteur info

    • Neunelf4S

      Lid sinds: 01 sep 2022

      Laatste bezoek: 13 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 525

      Gegeven: 477

    •    Aantal posts: 1.103

    Is die WACC van 9% niet aan de hoge kant?
    
    Is nogal invloed op de uitkomst van calculaties.
17. The Third Way... 8 januari 2023 10:53

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    P.S.: bij mijn opmerking boven over het belasingtarief zit een fout, afgeleid door het VEB model.
    
    Namelijk, uiteraard wordt belasting niet geheven over EBITDA maar over belastbare winst. Trekken we vooral afschrijvingen ook af dan is de correctie omhoog per aandeel niet maar 4 euro maar veuls meer...
18. The Third Way... 8 januari 2023 11:01

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    quote:

    Neunelf4S schreef op 8 januari 2023 10:53:

    Is die WACC van 9% niet aan de hoge kant?
    
    Is nogal invloed op de uitkomst van calculaties.
    

    valueinvesting.io/BFIT.AS/valuation/wacc
    
    www.alphaspread.com/security/otc/bsff...
    
    dantescapital.substack.com/p/basic-fi...
    
    Allemaal inderdaad lagere WACC dan 9%. Maw., tis wat de gek quant ervoor geeft...
19. Neunelf4S 8 januari 2023 11:15

    auteur info

    • Neunelf4S

      Lid sinds: 01 sep 2022

      Laatste bezoek: 13 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 525

      Gegeven: 477

    •    Aantal posts: 1.103

    Is het niet beter om de converible als vertrekpunt voor je WACC te kiezen?
20. The Third Way... 8 januari 2023 11:29

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1657

      Gegeven: 513

    •    Aantal posts: 4.185

    quote:

    Neunelf4S schreef op 8 januari 2023 11:15:

    Is het niet beter om de converible als vertrekpunt voor je WACC te kiezen?
    

    We hangen aan je lippen...
21. VforVermogen 8 januari 2023 11:41

    auteur info

    • VforVermogen

      Lid sinds: 19 nov 2020

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 531

      Gegeven: 97

    •    Aantal posts: 1.152

    Bedankt voor het delen van het waardevolle artikel van de VEB, dit artikel zet de situatie goed uiteen en sterkt mij vertrouwen in Basic Fit, want ik heb inderdaad vertrouwen in de groei van Basic Fit.