De markten in Azië-Pacific stegen in 2023 naar nieuwe hoogtepunten, met de Japanse Nikkei 225 als de best presterende aandelenindex. De verwachting is dat de regio ook volgend jaar goed zal blijven presteren, waarbij India, Japan en Vietnam - volgens analisten die met CNBC spraken - voorop zullen lopen in de eerste helft van dit nieuwe jaar.
India
Beleggers zijn optimistisch over de langetermijnvooruitzichten van de Indiase aandelenmarkt. De Nifty 50 index steeg in 2023 met 20% en bereikte een recordhoogte.
De verwachting is dat India het qua economische groei in 2024 beter zal doen dan andere grote Aziatische economieën. Het IMF voorspelt een groei van 6,3% voor India, gelijk aan 2023, terwijl de Chinese groei stokt en mogelijk de doelstelling van 5% in 2023 niet eens haalt.
De Indiase aandelen profiteren van groeiverwachtingen, maar ook van sterke winsten, aanstaande renteverlagingen en een grotere participatie van binnenlandse beleggers. De verwachting is daarom dat de recordrally van de Nifty 50 langer aanhoudt. De verkiezingen in 2024 zijn een onzekere factor. Zakenbank J.P. Morgan voorspelt een stand van 25.000 (+15%) voor de Nifty 50, als de regerende nationalistische Bharatiya Janata Party aan de macht blijft.
Pakken de verkiezingen anders uit, dan zien de analisten een neerwaarts risico als dat gepaard gaat met een wereldwijde recessie, geopolitieke spanningen, hogere olieprijzen of een hogere binnenlandse werkloosheid.
Japan
De Japanse Nikkei 225 was de best presterende aandelenindex in Azië in 2023. Analisten zien nog meer opwaarts potentieel in 2024 voor de Japanse index. De blue-chip Nikkei 225 steeg vorig jaar met 28% en de bredere Topix eindigde 25% hoger. Japanse aandelen profiteren van sterke winsten en de hoop dat er eindelijk een omslag komt in het ultra-lage monetaire beleid na decennia van bijna-nul rentes.
Een vertragende economie en afkoelende inflatie kunnen een uitdaging vormen voor de Bank of Japan als het gaat om het afbouwen van haar ultra-lage beleid. De jaarlijkse loononderhandelingen in het voorjaar zijn ook van belang om te zien of er sprake is van een trend van loonsverhogingen.
Masashi Akutsu (BofA Global Research) verwacht dat de rally op de Japanse markten tot ver in 2024 zal aanhouden. Tegen het einde van 2024 kan de Nikkei 225 de 37.500 punten aantikken. De index koerst momenteel rond 33.464,17 punten. Akutsu wijst technologie en banken aan als topaandelen.
Vietnam
Net als India en Japan heeft Vietnam geprofiteerd van de strategie, waarbij bedrijven hun investeringen diversifiëren om hun afhankelijkheid van China te verminderen. Het land verwacht een economische groei van 6% tot 6,5% in 2024 dankzij een robuuste import en export en een sterkere productieactiviteit.
Het optimisme in de Vietnamese markt heeft vorig jaar ook geleid tot een stijging van de buitenlandse directe investeringen met meer dan 14% ten opzichte van 2022. China is goed voor de helft van de nieuwe directe buitenlandse investeringen. Daarin ziet Yun Liu van HSBC de aantrekkingskracht van Vietnam als opkomend productiecentrum.
Andy Ho (VinaCapital Group) ziet het nu als een goed moment om aandelen in Vietnam te kopen. De waarderingen zijn goedkoop met ongeveer 11 tot 12 keer de winst voor 2023. Dat ligt zo’n 20% tot 25% onder het regionale gemiddelde. Hij ziet kansen in de consumptie-, gezondheidszorg- en vastgoedsector. Tyler Nguyen (Maybank Securities) is juist optimistisch over de e-commerce sector. Die groeit 20-30% op jaarbasis, e-commerce maakt slechts 2-3% van de detailhandelsverkopen uit.
Volgens hem bevindt de frontier economie zich nog steeds in een ontluikende fase, mogelijk dat Vietnam in 2025 opgenomen kan worden in de MSCI-index van opkomende markten.
Hoe staat het met China?
Maar hoe doet China, de oude groeimotor uit de regio, het eigenlijk? De tweede economie ter wereld lijkt met tegenslag te kampen te hebben. Het Chinese consumentenvertrouwen is nog niet hersteld van de pandemie. De jeugdwerkloosheid is hoog, net als de schuldenrisico's. Er woedt een crisis in de vastgoedsector. Hoewel het pessimisme in de Chinese markt waarschijnlijk niet snel zal verdwijnen, zien analisten nog steeds lichtpuntjes.
Jefferies verwacht dat de omzetgroei volgend jaar zal normaliseren en heeft beleggers geadviseerd om te kijken naar subsectoren voor consumptie, zoals bier en sportkleding. Maar de zakenbank is ook positief over de Chinese gezondheidszorgsector en raadt beleggers aan om aandelen te zoeken met een beter dan verwachte groei en stijgende marges.
Lees ook: Het grote belang van de aankomende Taiwanese verkiezingen