Na maanden van stijgende beurskoersen leverden wereldwijde indices in augustus wat van de behaalde koerswinst in. Door de aanhoudende kracht van de Amerikaanse economie moet de centrale bank mogelijk harder en/of langer aan de rem te trekken. Is dit een voorbode van malaise op de beurs?
De Amerikaanse economie staat er goed voor
De laatste tijd gaat het de VS economisch gezien voor de wind. Sommige beleggers vrezen zelfs dat het té goed gaat. De Amerikaanse centrale bank probeert de inflatie verder te laten dalen door de economische groei af te remmen. De sterker dan verwachte consumentenbestedingen en de aantrekkende huizenmarkt wijzen erop dat de Fed mogelijk nog een lange weg te gaan heeft. Dit kan betekenen dat de centrale bank het hoge beleidsrenteniveau langere tijd zal handhaven en mogelijk nog verder zal verhogen.
Marktrente loopt op
Positieve economische verrassingen in de VS en hogere beleidsrenteverwachtingen droegen bij aan een stijging van de marktrente in augustus. Hierdoor daalden de koersen van obligaties en liep ook het sentiment onder aandelenbeleggers een deukje op.
Onder sommige beleggers nam de vrees toe dat de Amerikaanse economie (alsnog) in een recessie belandt door het oplopende renteniveau. Krantberichten die de huidige rentesituatie vergeleken met de periode voorafgaand aan de financiële crisis deden hier nog een schepje bovenop.
Recessie in de VS?
In het scenario van een stevige Amerikaanse recessie zullen aandelenkoersen zeer waarschijnlijk dalen. De Amerikaanse centrale bank acht dit scenario op de korte termijn onwaarschijnlijk. Gezien de positieve ontwikkelingen omtrent de arbeidsmarkt, huizenmarkt, consumentenbestedingen en inflatie(verwachtingen) kunnen wij ons hierin vinden.
Dat gezegd hebbende, vinden wij dat beleggers er wel rekening mee moeten houden dat een recessie op den duur plaatsvindt. De meeste economieën groeien op de lange termijn en worden tussentijds tijdelijk onderbroken door een economische recessie. Zolang beleggers de tijd hebben om hiervan te herstellen hoeft dit niet tot problemen te leiden.
Expect the unexpected
Als belegger wilt u niet geconfronteerd worden met een koersdaling waarvan u niet meer kunt herstellen. Beheers daarom bij de portefeuillesamenstelling de risico’s die inherent zijn aan beleggen. Denk hierbij onder andere aan voldoende spreiding over bedrijven, regio’s, sectoren en beleggingscategorieën. De juiste portefeuillesamenstelling verschilt per persoon en is mede afhankelijk van uw resterende beleggingshorizon, financiële situatie en risicotolerantie.
Door ervan uit te gaan dat de waarde van beleggingen onverwachts kan fluctueren, kunt u als belegger de kans beperken dat uw beleggingsdoel in gevaar komt door een koersdaling. Bovendien zorgt de rust die dit met zich meebrengt voor een kleinere de kans op ongunstige emotionele beleggingsbeslissingen in tijden van onrust op de financiële markten.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.