De grondstoffensector heeft zijn sterke start in juni voortgezet. De Bloomberg Commodity Index is met 3,5% gestegen naar een hoogste punt in drie weken. Er zijn stijgingen in alle sectoren en in alle individuele grondstoffen.
Dit heeft onder meer te maken met toenemende speculaties dat de Chinese overheid haar steun voor de economie gaat opvoeren en signalen dat de vraag standhoudt. De ontwikkelingen in China hebben een opwaartse beweging in ijzererts en aanhoudende winsten bij koper ondersteund.
Energiesector houdt stand
Elders in de wereld zien we warm en droog weer. Dat baart de landbouwsector zorgen, terwijl ook de vraag naar aardgas voor koeling toeneemt.
Ondanks aanhoudende zorgen over de vraag houdt de energiesector stand. Dit wordt ondersteund door de eenzijdige verlaging van de olieproductie door Saoedi-Arabië en stijgende raffinagemarges.
Tot slot blijft de edelmetaalsector in onzekerheid door het gebrek aan duidelijkheid over de richting van de Amerikaanse rente op korte termijn. Desondanks zien we tekenen dat beleggers rekening houden met hogere prijzen later in het jaar.
Energiesector op verlies
Ondanks de winsten van de afgelopen weken noteert de Bloomberg Commodity Index 8% dan vorig jaar rond deze tijd. De verliezen worden aangevoerd door de energiesector, met aardgas voorop. Ondertussen handelt de landbouwsector bijna vlak op jaarbasis.
Het ziet ernaar uit dat Azië de komende maanden te maken krijgen met zeer warm weer, als gevolg van de terugkeer van El Ninõ. De verwachting is dat dit weerfenomeen rond juli voelbaar zal worden. Dit heeft er al toe geleid dat de Australische regering haar productieverwachting voor tarwe voor het komende seizoen met ongeveer een derde heeft verlaagd.
Warm en droog weer in heel Azië heeft tot voor kort al een sterke impuls gegeven aan suiker en Robusta koffie.
Koper herstelt
De koperprijzen in New York en op de London Metal Exchange stegen voor een tweede week op rij. De beweging omhoog werd gesteund door stimuleringsspeculatie en rapporten die een daling van de voorraden lieten zien tot een dieptepunt in vijf maanden.
Wij denk dat koper de komende jaren een sterke rugwind zal blijven ondervinden van de groene transformatie. Het is het best elektrisch geleidende metaal dat kan worden gebruikt voor batterijen, elektrische tractiemotoren, hernieuwbare energieopwekking, energieopslag en netupgrades.
Ruwe olie handelt stabiel
Ruwe olie handelde afgelopen week voor de tweede week zijwaarts. Traders bleven de impact inschatten van de actie van Saoedi-Arabië om de prijzen te ondersteunen tijdens de recente OPEC+-vergadering.
Over het geheel genomen blijven de prijzen dicht bij een dieptepunt in de cyclus, waarbij Brent de afgelopen maanden rond $75 per vat schommelde. Zorgen over de vraag blijven een belangrijke drijfveer.
Alles bij elkaar zouden dit wel eens enkele uitdagende maanden kunnen worden voor Saoedi-Arabië, dat inkomsten en marktaandeel moet inleveren om een rally boven $80 in Brent te ondersteunen.
Voor nu is de de-factoleider van OPEC erin geslaagd om een signaal van steun af te geven dat een diepere correctie kan helpen voorkomen, terwijl een eventueel herstel geplaveid zal zijn met moeilijkheden. Niet in het minst rond de timing en de impact op de prijs wanneer de Saoedi's gaan proberen om de productie opnieuw te verhogen.
Ole Hansen werkt sinds 2008 bij Saxo Bank en is sinds 2010 Hoofd Grondstoffenstrategie. Hij analyseert de wereldwijde grondstoffenmarkten op basis van fundamentals, marktsentiment en technische ontwikkelingen. Hansen is de auteur van de wekelijkse Commodity Update, waarin de bewegingen in grondstoffen worden uiteengezet, en biedt klanten ook handelsvisies op grondstoffen onder het merk #SaxoStrats. Hij levert regelmatig bijdragen aan diverse media.