Giraffe Capital schreef op 13 oktober 2021 20:55:
[...]
Kijk dan ook naar de hoeveelheid cash op de balans (1,5 miljard), dan kom je uit op een nettoschuld van <400 miljoen eind H1. 400 miljoen schuld is echt prima te overzien voor JET, zeker als je weet dat op sommige convertibles die JET heeft uitgegeven zelf 0% rente wordt betaald. Obligatiehouders zien dus eigenlijk geen risico op een default. 400 miljoen schuld op een enterprise value van 14 miljard betekent dat JET (kijkend naar huidige marketcap) voor minder dan 3% gefinancierd is met vreemd vermogen.
Je hebt natuurlijk helemaal gelijk dat door de vele overnames die JET heeft gedaan het overgrote gedeelte van de asset kant van de balans bestaat uit goodwill en intangible assets, maar dat hoort ook een beetje bij de soort het business. JET is een techbedrijf geen productiebedrijf waarbij de machines en de fabriekshallen op de balans staan. Bij een techbedrijf horen nu eenmaal horen nu vooral eigendommen zoals software, merknamen en de relaties met alle gebruikers (restaurants en consumenten) van het platform, simpelweg eigendommen die niet op de balans komen tenzij er goodwill ontstaat bij een overname. Grootste fysieke groep assets die JET op de balans heeft staan zijn volgens mij de elektrische fietsen.