rood blauwe elepsis logo Belegger.nl
Uitgebreid zoeken
Aandeel

ArcelorMittal LU1598757687

Laatste koers (eur)

27,360

  • Verschil

    -0,250 -0,91%

  • Volume

    7.160.096 Gem. (3M) 2,5M

  • Bied

    -  

  • Laat

    -  
+ In watchlist

Arcelor Mittal mei 2020

1.289 Posts
Pagina: «« 1 ... 33 34 35 36 37 ... 65 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 10 voda 13 mei 2020 18:12

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 92634

      Gegeven: 22746

    •    Aantal posts: 382.850

    ArcelorMittal's Low Valuation Offset By A Weak Price Outlook
    May 13, 2020 11:10 AM ET | About: ArcelorMittal (MT)

    Stephen Simpson, CFA
    Long only, growth at reasonable price, value, research analyst
    Kratisto Investing
    (11,985 followers)

    Summary
    ArcelorMittal is looking to shift its cost structure toward variable costs and has curtailed some capacity across its major operating regions, but Q2'20 should be the bottom for industry shipments.

    The key complicating factor is the future trajectory of steel prices. Construction demand is likely to be weaker for a few years and steel prices could drift lower in response.

    ArcelorMittal has announced its intention to raise $2 billion in capital; a highly dilutive move that seems unnecessary.

    ArcelorMittal shares look meaningfully undervalued, and inferior operations tend to outperform when steel prices strengthen, but there's no clarity now on a sustained steel price rebound.

    One of the quirks of investing in commodity companies, and steel in particular, is that you typically want to own the inferior companies during the up-cycles. While pretty much every steel company saw share price improvement in the 2016-2018 upswing, names like ArcelorMittal (MT) and U.S. Steel (X) outperformed generally better-regarded names like Steel Dynamics (STLD) and Nucor (NUE) (though Steel Dynamics did quite well). Since the peak of steel prices, the script has flipped and ArclorMittal and U.S. Steel have noticeably lagged those other names.

    I believe this second quarter will likely mark the bottom of the cycle for shipments, but I believe pricing could be lower for longer, which complicates positioning for the cycle. Lower-quality companies tend to do better when steel prices bottom and rebound, and that may not happen for several years. Consequently, while ArcelorMittal shares do seem to be trading at a very low valuation, even in the face of deteriorating near-term results, the uncertain timing of a sustained rebound in steel prices makes this a tougher call.

    Mediocre Results As Demand Starts To Fade
    While ArcelorMittal didn’t face the full brunt of Covid-19-related demand shifts in the first quarter, it certainly saw the start of the process. Overall results weren’t that good, with revenue missing by about 6%, and while EBITDA did beat expectations by 12%, there were non-operating items that helped (operating results were weaker).

    Revenue fell 23% from the prior year and 4% from the prior quarter, driven in almost equal parts by weaker shipments (down 11% and 1%) and weaker realized pricing (down 14% and 5%). Only the NAFTA region saw sequential revenue improvement (up 7% on 10% volume growth), while Brazil declined 16% (shipments down more than 13%), Europe declined 5% (shipments flat), and ACIS declined 11% (shipments down 12%). Mining revenue also declined 10% qoq, led by a double-digit decline in iron ore shipments.

    Results were more mixed at the EBITDA line, with overall EBITDA down 41% yoy but up 5% qoq with a modest improvement in margin on a sequential basis and a 23% sequential improvement in steel EBITDA per tonne (albeit from a very depressed level). EBITDA in the NAFTA region improved 77% sequentially, with margin just below 6%, while Brazil fell 9% (margin just below 14%), and Europe rose 29% (margin below 3%). Mining remained quite profitable, with EBITDA down 1% and margin coming in at 30%.

    ArcelorMittal did do fairly well in terms of cash flow and liquidity, with net debt coming in at about $9.5 billion. The extent to which the company will see meaningful working capital release (boosting FCF) is a key unknown over the next 12 to 18 months.

    Bracing For The Downturn
    While ArcelorMittal management echoed the same challenges in forecasting mentioned by most other companies, they did express their belief that the second quarter could be the trough.

  2. forum rang 10 voda 13 mei 2020 18:12

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 92634

      Gegeven: 22746

    •    Aantal posts: 382.850

    Deel 2 (was te lang)

    I believe that is likely true for shipments, but I don’t believe that will be the case for pricing. With what I expect to be a multiyear slowdown in U.S. non-residential construction and with meaningful new capacity coming online, I think flat steel pricing in particular could drift lower through at least 2022. I likewise see ongoing pressure in other global markets that will likely keep a lid on revenue growth for the sector, although I do think a few markets (Brazil in particular) could be a little stronger for ArcelorMittal, and India is something of a wildcard.

    To cope with this downturn, ArcelorMittal has already curtailed some capacity and is implementing cost cuts where it can. A big priority of management has been to “variablize” its cost structure to production volumes. Management is targeting labor costs for about half of its savings, taking advantage of government assistance programs to reduce costs. Management is also holding off on some maintenance costs (which are offset by lower production/usage) and localizing some of its other costs. Management is also managing its cash needs. The company cut its capex plans for 2020 by $0.8 billion and there’s flexibility to do more in 2021 and beyond if needed.

    The company has also decided to rise $2 billion in capital in a move the took the Street by surprise (and definitely not in a good way). Management priced the deal to raise $750 million by selling 81M shares at $9.27/share and another $1.25 billion by selling mandatorily convertible 5.5% 3-year notes that convert between $9.27 and $10.89.

    The Mittal family has opted to dilute its stake – buying about 10% of the offered securities versus maintaining its ownership at 37% - and this comes on the heels of a downgrade to junk status only a few days prior.

    Truthfully this is all a bit curious to me. ArcelorMittal’s balance sheet isn’t pristine, but it’s not awful. I could see the company possibly going negative on free cash flow during this downturn, but not dramatically so, and I think decent free cash flow generation will resume in 2022. This won’t ever be a company that generates great FCF as a percentage of revenue, but that’s the steel industry in general. While I do often say in reference to biotechs that it’s better to raise cash when you can rather than when you desperately need it, I really don’t like the idea of ArcelorMittal raising so much at such low prices and diluting its shareholders to this extent.

    The Outlook
    I expect ArcelorMittal to generate very low single-digit revenue growth over the next decade, with FCF margins averaging out in the low single-digits. The potential dilution from the capital raise is a significant factor to consider now, but it can’t really be modeled outside a range of outcomes given the uncertainty on the details. Potential sources of upside include better performance from the Essar operations in India, an economic recovery in Brazil, better results from the Ilva venture in Italy, and a stronger pricing scenario in the U.S. and Europe than I’m currently modeling (likely driven by stronger construction demand).

    The Bottom Line
    Between discounted cash flow, ROE-driven P/BV, and EV/EBTDA, I believe fair value for ArcelorMittal ranges from $13 (DCF) to $16.50 (ROE/EBITDA), and that excludes the convertible today (since it is out of the money). ArcelorMittal has never been my favorite steel company, in part because of decisions like this capital raise, but I believe the company will get through this cycle and will return to growth in time. Given how the lower-quality names tend to outperform when the steel market recovers, this is a name to consider at some point, but the lack of visibility as to when steel prices will bottom is a key issue for timing a purchase.

    Disclosure: I/we have no positions in any stocks mentioned, and no plans to initiate any positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article.

    seekingalpha.com/article/4347088-arce...
  3. [verwijderd] 13 mei 2020 18:12

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    bodemvisser50 schreef op 13 mei 2020 17:11:

    [...]heb ik al gedaan . Corona zal geen invloed meer hebben. Je bent aan het dagdromen. Wacht maar af. Je laat je leiden door loosers. Corona is een strijd tussen China en Trump. Daar is alles over gezegd. Wat MT deed
    was verstandig. Blijf maar dagdromen. Kijk deze avond naar arcelor op de Amerikaanse beurs.
    Wat was er ook alweer naar sluiting EU? Groen toch volgens u?
  4. Frisekea 13 mei 2020 18:13

    • Frisekea

      Lid sinds: 03 jun 2019

      Laatste bezoek: 01 dec 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 77

      Gegeven: 21

    •    Aantal posts: 354

    Ik had 50 turbo's op (ik meen 8,60 geopend. eergisteren).
    Ze gaan morgen de 7,40 aantikken. Slechts 50 stuks. Eerder had ik een paar honderd aandelen.
    Waar eindigt dit? Het is BEDROEVEND. Al een decennium.

    Ik denk dat ik maar reset naar 50 stuks naar 5,10. Zou me ook niet verbazen als we een keer 20% op een dag omhoog gaan.
  7. Jantje__belegger 13 mei 2020 18:23

    • Jantje__belegger

      Lid sinds: 12 aug 2007

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 407

      Gegeven: 612

    •    Aantal posts: 1.633

    Weet je wat ik zo vreemd vind aan die hele Corona toestand? In Wuhan is het uitgebroken. Daar was een lockdown en na enkele maanden is de maatschappij weer open. Gelet op het feit dat uit onderzoek blijkt dat immuniteit maar heel beperkt ontstaat in zo'n korte tijd, zou je verwachten dat na heropenening in Wuhan er nieuwe besmettingen zouden ontstaan. Maar helemaal niks daar. Heel vreemd. En wij maar geloven dat het van een wet market (markt met levende dieren) afkomstig is. Het is mij allemaal iets te toevallig dat er juist net in Wuhan dat gevaarlijke virus-laboratorium is geopend. Iets klopt er gewoon niet.
  8. [verwijderd] 13 mei 2020 18:25

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Laat ik hier iets positiefs neerzetten heb nog 1 aandeel in portefeuille dat positief staat dit jaar echt 1 aandeeltje AHOLD 0,23 euro in de plus , dat afgezet ten de honderden die ik kwijt ben in RD . ING en AM is toch wel een lichtpuntje te noemen en ik was een licht geweest als ik niet AHOLD er in februari had uitgegooid maar de rest ... maar ja wie rekent er nu op microben ....
  9. [verwijderd] 13 mei 2020 18:26

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Jantje__belegger schreef op 13 mei 2020 18:23:

    Weet je wat ik zo vreemd vind aan die hele Corona toestand? In Wuhan is het uitgebroken. Daar was een lockdown en na enkele maanden is de maatschappij weer open. Gelet op het feit dat uit onderzoek blijkt dat immuniteit maar heel beperkt ontstaat in zo'n korte tijd, zou je verwachten dat na heropenening in Wuhan er nieuwe besmettingen zouden ontstaan. Maar helemaal niks daar. Heel vreemd. En wij maar geloven dat het van een wet market (markt met levende dieren) afkomstig is. Het is mij allemaal iets te toevallig dat er juist net in Wuhan dat gevaarlijke virus-laboratorium is geopend. Iets klopt er gewoon niet.
    Je mag het alleen niet zeggen in dit land (of je wordt een bepaald politiek kamp in gedrukt zonder dat je hier wellicht op stemt).

    Heeft sterk de indruk dat dit het laatste zetje was om wereld speler nummer 1 te worden.

    China koopt nu ook allemaal failliete bedrijven op in het westen. Gevaarlijke ontwikkeling.
  12. Jantje__belegger 13 mei 2020 18:31

    • Jantje__belegger

      Lid sinds: 12 aug 2007

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 407

      Gegeven: 612

    •    Aantal posts: 1.633

    quote:

    Pensioenpot schreef op 13 mei 2020 18:26:

    [...]

    Je mag het alleen niet zeggen in dit land (of je wordt een bepaald politiek kamp in gedrukt zonder dat je hier wellicht op stemt).

    Heeft sterk de indruk dat dit het laatste zetje was om wereld speler nummer 1 te worden.

    China koopt nu ook allemaal failliete bedrijven op in het westen. Gevaarlijke ontwikkeling.
    Je zou het bijna denken he?! Zo ver wil ik niet gaan, maar deugen doet het niet. Dat hele Wuhan niet.
  13. [verwijderd] 13 mei 2020 18:33

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Heb laatste twee weken wel goed gedaan , maar meer geluk dan wijsheid , zou nu kunnen terug kopen voor zo'n 25 % lagere koers dan waar voor ik steeds plukje verkocht heb , maar wanneer , wanneer gaan we de bodem bereiken , misschien ook maar met kleine beetjes terug kopen Denk dat men GAK voor wat ik nog heb van AM rond de 14 euro ligt , dus daar mag best wat van af ...
  14. forum rang 6 Bart Meerdink 13 mei 2020 18:39

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2172

      Gegeven: 1070

    •    Aantal posts: 6.838

    Ik snap die kritiek op de emissie niet zo (zie artikel dat Voda plaatste). Wie wil kan nu tegen een ruim 12% lagere prijs bijkopen dan degenen die uit de emissie gekocht hebben. En de convertible gaat ook op minstens de koers van de emissie omgezet worden over 3 jaar.

    Dan kun je moeilijk kritiek hebben dat de emissie te goedkoop in de markt gezet is en toch zelf het aandeel niet willen kopen op een veel lagere koers.

    Verder is de positie van het bedrijf flink versterkt, cash biedt zekerheid om deze periode heelhuids door te komen, en mogelijk beter dan de concurrentie. Jammer voor wie het aandeel in 2018 veel duurder kocht, maar dat heb je nu eenmaal met de ultra-cyclische staal-sector.
  15. [verwijderd] 13 mei 2020 18:42

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    We moeten ook vooruit kijken. De emissie is geweest de verwatering heeft plaats gevonden.. Inmiddels staan we op -30% sinds maandag. Ja in theorie kunnen we naar -50 %of zelfs naar -80% maar dat verwacht ik niet. Het aandeel is al genoeg afgestraft. Zeker gezien vanaf de hoogste koers op 20+ EUR
  16. [verwijderd] 13 mei 2020 18:58

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    de volharder schreef op 13 mei 2020 18:27:

    [...]
    Terug op -8% bedoel je?
    Wat een drama.

    MT en Unibail. Wordt helemaal kapot gemaakt door de professionele partijen.
  17. Octavia 2 13 mei 2020 19:01

    • Octavia 2

      Lid sinds: 02 jan 2017

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 220

      Gegeven: 264

    •    Aantal posts: 1.081

    @uitzender

    We hebben in het verleden wel vaker over Arcelor gesproken via dit forum, Heb jij ze nog in bezit ? Zo ja dan ben ik zeer benieuwd naar jouw visie op de move van de heer Mittal deze week. Voor de goede orde ik zit ook nog in Arcelor en had dit absoluut niet verwacht mede niet gezien de resultaten die recent gepresenteerd zijn.
  18. Jake90 13 mei 2020 19:07

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 563

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.275

    quote:

    Bart Meerdink schreef op 13 mei 2020 18:39:

    Ik snap die kritiek op de emissie niet zo (zie artikel dat Voda plaatste). Wie wil kan nu tegen een ruim 12% lagere prijs bijkopen dan degenen die uit de emissie gekocht hebben. En de convertible gaat ook op minstens de koers van de emissie omgezet worden over 3 jaar.

    Dan kun je moeilijk kritiek hebben dat de emissie te goedkoop in de markt gezet is en toch zelf het aandeel niet willen kopen op een veel lagere koers.

    Verder is de positie van het bedrijf flink versterkt, cash biedt zekerheid om deze periode heelhuids door te komen, en mogelijk beter dan de concurrentie. Jammer voor wie het aandeel in 2018 veel duurder kocht, maar dat heb je nu eenmaal met de ultra-cyclische staal-sector.
    Ik snap niet waarom iedereen een huidige koers tegen de emissie koers aanlegt? De emissiekoers zegt niets! Het aantal extra aandelen is wat telt. Er heeft verwatering opgetreden om geld binnen te harken wat niet persee nodig was. Oftewel duur geld zonder en dan met de huidige markt geeft weinig reden tot aankoop. De vraag is wel waar ligt de bodem maar niet waarom dalen we.
  19. Stefzele1 13 mei 2020 19:11

    • Stefzele1

      Lid sinds: 26 feb 2019

      Laatste bezoek: 18 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 452

      Gegeven: 157

    •    Aantal posts: 2.488

    Geniet van deze soldenprijzen zou ik zo zeggen en koop met mate bij want we kunnen nog een stuk lager gaan zoals zoveel kwaliteitsaandelen...
  20. Sjorsss 13 mei 2020 19:21

    • Sjorsss

      Lid sinds: 14 aug 2009

      Laatste bezoek: 28 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 21

      Gegeven: 315

    •    Aantal posts: 325

    quote:

    Jantje__belegger schreef op 13 mei 2020 18:23:

    Weet je wat ik zo vreemd vind aan die hele Corona toestand? In Wuhan is het uitgebroken. Daar was een lockdown en na enkele maanden is de maatschappij weer open. Gelet op het feit dat uit onderzoek blijkt dat immuniteit maar heel beperkt ontstaat in zo'n korte tijd, zou je verwachten dat na heropenening in Wuhan er nieuwe besmettingen zouden ontstaan. Maar helemaal niks daar. Heel vreemd. En wij maar geloven dat het van een wet market (markt met levende dieren) afkomstig is. Het is mij allemaal iets te toevallig dat er juist net in Wuhan dat gevaarlijke virus-laboratorium is geopend. Iets klopt er gewoon niet.
    www.ad.nl/dossier-coronavirus/wuhan-g...
1.289 Posts
Pagina: «« 1 ... 33 34 35 36 37 ... 65 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Belegger.nl

Al abonnee? Log in
ArcelorMittal

Van de redactie

  1. 10 afgeprijsde aandelen van topbedrijven
  2. Met deze ETF kleurt uw portefeuille groen als de S&P 500 daalt
  3. 7 koopwaardige aandelen voor de lange termijn
  4. Dit aandeel is toegevoegd aan favorietenlijstje beleggers
  5. TA-column Nico Bakker: koopkansen bij Nvidia?
  6. Twee groeiaandelen met verdubbelpotentieel in vijf jaar
Meer artikelen