AnalytischDenker schreef op 2 oktober 2019 07:21:
[...]
Dat is nu juist het schokkende.
Altice manipuleert de beeldvorming. En vervolgens nemen analisten dat maar klakkeloos over. Ik mis op dit moment totaal de nuancering bij de analisten. Eerder deze week hadden we Nico Ingberg die zei dat de omzet van Altice stijgt, terwijl de omzet op een historische basis daalt. Dat is toch problematisch als door afstoten van assets de omzet daalt terwijl de brutoschuld nauwelijks vermindert.
En nu weer deze analist die klakkeloos Altice napraat als die schrijven dat ze € 700 miljoen rentebesparing kunnen realiseren:
- Altice moet nog € 28,5 miljard (van de € 31,5 miljard brutoschuld) herfinancieren willen ze die besparing van € 700 miljoen realiseren.
- Herfinanciering kost honderden miljoenen Euro’s (boven pari aflossen oude schuld en fees zakenbanken). Ik schat dat het meer dan € 1 miljard kost om de volledige schuld binnen de kortst toegestane tijd volledig te herfinancieren.
- De schulden hebben een call datum. Ze mogen alleen maar op van tevoren gedefinieerde data vervroegd worden afgelost. En dat moet dan boven de nominale waarde. Het is niet zo dat Altice zelf mag kiezen wanneer ze welke lening vervroegd aflost.
- Zo kan ik me niet voorstellen dat de 8% € lening en 10,5% $ lening die dit jaar zijn afgesloten een call datum hebben binnen nu en twee jaar. Dan haalt Altice dus al niet de besparing binnen de genoemde termijn.
- Niemand vraagt zich af hoe het kan dat Altice in mei nog een € lening afsloot tegen 8% rente. Wat heeft Altice nu in onderpand gegeven voor die lagere rente ?
- En hoeveel assets heeft Altice nog vrij om in onderpand te geven? Je kan geen dubbel onderpand geven op assets.
- En waarom wijzen analisten er niet op dat Altice in het afgelopen half jaar (H1 2019) - exclusief verkoop assets - een netto verlies had van meer dan € 1 miljard (bij extrapolatie is dat € 2 miljard op jaarbasis). Dan is Altice na € 700 miljoen rentebesparing nog steeds verliesgevend. Ze moeten niet herfinancieren, maar aflossen om winstgevend te kunnen worden. Echter bij opbrengst van verkoop van assets is tot op heden maar zeer beperkt gebruikt voor aflossing.
Er is geen analist die enige nuance aanbrengt bij de propaganda machine van Altice. De realiteitszin is volledig weg bij dit aandeel.