Galapagos BE0003818359

Analyst reports 2019

1. avantiavanti 2 oktober 2019 16:37

   auteur info

   • avantiavanti

     Lid sinds: 08 mrt 2013

     Laatste bezoek: 30 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3209

     Gegeven: 2167

   •    Aantal posts: 999

   Citi 2 oktober 2019
   
   CEO feedback from Citi Bus Trip – From Biotech to Specialty Pharma
   
   Reiterate Buy rating and raise PT to €175 from €140 – We capture the value from the Gilead deal, which gives GLPG 10 years of breathing space and funding to achieve its transition from biotech to specialty pharma. The CEO talked of being cash flow positive in the next few years, allowing the cash balance of >€5bn to used for further R&D or even acquisition of technology outside small molecules.
   
   ·

   Bijlage:
2. Wall Street Trader 7 oktober 2019 10:00

   auteur info

   • Wall Street Trader

     Lid sinds: 09 aug 2018

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3455

     Gegeven: 1213

   •    Aantal posts: 1.253

   Bryan Garnier & Co Galapagos (Buy) PT EUR 180
   
   Top Picks for Q4 2019: Galapagos and Roche
   
   7th October 2019
   
   Roche stays in, Galapagos enters the list.
   
   As we look to the quarter ahead, we believe it is reasonable to pick defensive stocks and to avoid as much as possible biotech and the most volatile names since the start of the campaign for the US Presidential elections is a risk to the sector in the period. In general terms, this is why we are going to start with only two names in the list, leaving the door open to additions throughout the course of the period to add one or two more, maybe at more attractive prices.
   
   GALAPAGOS jumps into our Q4 top picks list. We believe the current share price of EUR138 - below that of EUR140.6 at which Gilead took a USD1.1bn equity investment – is very reasonable to get exposure to Galapagos' short-term newsflow. Galapagos is due to hold its annual R&D update on 14th November, during which it should present in detail its breakthrough TOLEDO programme in inflammatory diseases. Clinical newsflow should be dense as well, although we consider the two readouts expected this quarter as free upsides. Indeed, the phase II trials in Lupus and Sjögren’s syndrome are not in our valuation and represents less than 5% of filgotinib’s peak sales respectively. Lastly, we are expecting the results from the SELECTION phase III trial for filgotinib in Ulcerative Colitis in H1 2020.
   
   
3. MtBaker 10 oktober 2019 00:31

   auteur info

   • MtBaker

     Lid sinds: 22 dec 2006

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 658

     Gegeven: 1467

   •    Aantal posts: 7.819

   zack,s heeft ook een buy rating en schat de jaarwinst per31 dec op USD 5,19 zie oa yahoo fin.
4. avantiavanti 18 oktober 2019 09:34

   auteur info

   • avantiavanti

     Lid sinds: 08 mrt 2013

     Laatste bezoek: 30 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3209

     Gegeven: 2167

   •    Aantal posts: 999

   Bernstein 18 oktober 2019
   
   Downgrade to Market-Perform - see you in 2H 2020? (TP EUR 155)
   
   note: ik heb bestand gecomprimeerd, omdat het te zwaar is voor IEX. Daardoor zijn sommige grafiekjes wat korrelig.

   Bijlage:
5. bilbo3 18 oktober 2019 11:52

   auteur info

   • bilbo3

     Lid sinds: 01 sep 2005

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 578

     Gegeven: 209

   •    Aantal posts: 715

   Wat een triest zootje daarbij Bernstein.
   als je exhibit 1 bekijkt, waarin de TP wordt berekend vanuit SOTP, dan valt op:
   - de tellingen kloppen niet, voor tientallen euro's per aandeel
   - aan de R&D kosten wordt een negatieve waarde toegekend van meer dan 100 euro per aandeel, meer dan de gehele waarde van de productportfolio!
   Verder is nog steeds niet bij ze doorgedrongen dat in 2019 een deel van de Gilead betaling als omzet wordt erkend.
   
   Het is gewoon een schande!
6. [verwijderd] 18 oktober 2019 11:56

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   bilbo3 schreef op 18 oktober 2019 11:52:

   Wat een triest zootje daarbij Bernstein.
   als je exhibit 1 bekijkt, waarin de TP wordt berekend vanuit SOTP, dan valt op:
   - de tellingen kloppen niet, voor tientallen euro's per aandeel
   - aan de R&D kosten wordt een negatieve waarde toegekend van meer dan 100 euro per aandeel, meer dan de gehele waarde van de productportfolio!
   Verder is nog steeds niet bij ze doorgedrongen dat in 2019 een deel van de Gilead betaling als omzet wordt erkend.
   
   Het is gewoon een schande!
   

   expiratie belangen niks met het aandeel te maken, ratten zijn het
7. Geneve 18 oktober 2019 11:57

   auteur info

   • Geneve

     Lid sinds: 16 okt 2014

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 886

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 1.352

   quote:

   bilbo3 schreef op 18 oktober 2019 11:52:

   Wat een triest zootje daarbij Bernstein.
   als je exhibit 1 bekijkt, waarin de TP wordt berekend vanuit SOTP, dan valt op:
   - de tellingen kloppen niet, voor tientallen euro's per aandeel
   - aan de R&D kosten wordt een negatieve waarde toegekend van meer dan 100 euro per aandeel, meer dan de gehele waarde van de productportfolio!
   Verder is nog steeds niet bij ze doorgedrongen dat in 2019 een deel van de Gilead betaling als omzet wordt erkend.
   
   Het is gewoon een schande!
   

   Vlug in elkaar geflanst om de koers ff te drukken
   
   Weet iemand overigens wanneer het vorige koersdoel werd afgegeven en wat deze was?
8. Wall Street Trader 18 oktober 2019 12:16

   auteur info

   • Wall Street Trader

     Lid sinds: 09 aug 2018

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3455

     Gegeven: 1213

   •    Aantal posts: 1.253

   quote:

   Geneve schreef op 18 oktober 2019 11:57:

   [...]
   
   Vlug in elkaar geflanst om de koers ff te drukken
   
   Weet iemand overigens wanneer het vorige koersdoel werd afgegeven en wat deze was?
   

   Almost one year ago; 27 November 2018, Outperform € 122
   
   Don't let the firms steal your shares. Fair value for the time being should be at least about € 190.
9. [verwijderd] 18 oktober 2019 12:21

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   bilbo3 schreef op 18 oktober 2019 11:52:

   Wat een triest zootje daarbij Bernstein.
   als je exhibit 1 bekijkt, waarin de TP wordt berekend vanuit SOTP, dan valt op:
   - de tellingen kloppen niet, voor tientallen euro's per aandeel
   - aan de R&D kosten wordt een negatieve waarde toegekend van meer dan 100 euro per aandeel, meer dan de gehele waarde van de productportfolio!
   Verder is nog steeds niet bij ze doorgedrongen dat in 2019 een deel van de Gilead betaling als omzet wordt erkend.
   
   Het is gewoon een schande!
   

   Vond ik ook wel frappant dat ze niks mee rekenen in de boeken van de gilead deal en pas positieve cijfers in 2022 verwachten. Reinste manipulatie, ik koop me vol met calls juni en september.
10. Rekyus 18 oktober 2019 12:21

    auteur info

    • Rekyus

      Lid sinds: 20 jun 2013

      Laatste bezoek: 31 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2890

      Gegeven: 99

    •    Aantal posts: 536

    Een vreemde inconsistentie mijns inziens in de DCF waardebepaling: de vier potentiële, middelgrote tot grote Galapagos blockbusters (1690, 1972, MOR106 en CF) vertegenwoordigen een procentuele waarde in het aandeel van 12%. Toledo wordt niet meegerekend. Prima, als dat de schatting van Bernstein is.
    
    Maar dan hecht men precies dezelfde waarde (12% per aandeel) aan het 'discovery/technology' platform. Dat platform heeft inderdaad zijn diensten bewezen in de vorm van genoemde 4 moleculen + filgotinib. Toch heeft het een door Bernstein toegekende (hoge) waarde van 18,6 EUR per aandeel, wat best bijzonder is. Over het algemeen wordt door de 'markt' namelijk weinig waarde toegekend aan een ontwikkelingsplatform.
    
    Hier dus niet. De waarde van een platform wordt geheel bepaald door zijn toekomstige output Natuurlijk rechtvaardigt een uitstekend historisch ‘track record’ (filgotinib + 4 moleculen) de verwachting dat het platform concrete, commercieel bruikbare resultaten zal gaan opleveren. Maar die verwachting is behoorlijk onzeker.
    
    Bernstein waardeert de historische, gekende output van het Galapagos-platform in totaliteit op eenzelfde niveau als de contant gemaakte, toekomstige niet-gekende output.
    
    Als men meent aan het platform genoemde waarde te moeten toekennen, dan zou de feitelijke output d.i. de pipeline van Galapagos, hoger gewaardeerd moeten worden dan Bernstein nu doet.....
12. Rekyus 18 oktober 2019 12:44

    auteur info

    • Rekyus

      Lid sinds: 20 jun 2013

      Laatste bezoek: 31 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2890

      Gegeven: 99

    •    Aantal posts: 536

    De woorden 'exclusief filgotinib' moeten worden toegevoegd in de vierde alinea achter 'in totaliteit'
13. K. Wiebes 19 oktober 2019 09:19

    auteur info

    • K. Wiebes

      Lid sinds: 13 sep 2007

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1652

      Gegeven: 124

    •    Aantal posts: 5.575

    Ik heb verder geen duik genomen in de cijferbrij; maar even de intro lezend, komt het er
    wat mij betreft gewoon op neer, dat men bij Bernstein nog niét al te ver op de verdere
    ontwikkelingen vooruit wil lopen.
    
    Ik vind dat, gelet op de koersontwikkeling, de deal met Gil en de status van de pijp zeker
    te verdedigen. Maakt het nou écht wat uit of ze, uitgaande van de huidige stand van zaken op
    155, 160 of 165 uitkomen?
    Gala is op de beurs miljarden waard; en het eerste Filgo-pilletje moet nog worden verkocht.
    
    Als bio-belegger heb je dus geloof in hun potentieel of niet. Gelet op de koerscapriolen van
    de afgelopen maanden zijn er gewoon veel opportunisten en twijfelaars: dat is in mijn optiek logisch.
    En er zijn óók de nodige partijen die van die twijfel gebruik maken: dat is óók logisch.
    
    Ik blijf dus gewoon bij mijn strategie van 2/3 vast en met 1/3 probeer ik mijn voordeel te
    doen met die capriolen.
    
14. Wall Street Trader 19 oktober 2019 11:33

    auteur info

    • Wall Street Trader

      Lid sinds: 09 aug 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3455

      Gegeven: 1213

    •    Aantal posts: 1.253

    quote:

    Lama Daila schreef op 30 juni 2019 16:19:

    www.researchpool.com/provider/bryan-g...
    
    Bryan Garnier: GALAPAGOS | Buy | FV EUR140 | (MANTA) With or Without You
    
    Gilead is heading into a pre-BLA meeting to discuss data from the FINCHes trials and the filing timelines for filgotinib. The outcome of this meeting should be communicated in the coming weeks.
    
    

    Bryan Garnier & Co Galapagos (Buy) PT EUR 180
    
    Report is from the 25th June 2019 but it wasn't posted on the forum yet.
    
    (MANTA) With or Without You
    
    

    Bijlage:
15. Wall Street Trader 25 oktober 2019 10:35

    auteur info

    • Wall Street Trader

      Lid sinds: 09 aug 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3455

      Gegeven: 1213

    •    Aantal posts: 1.253

    GALAPAGOS (BUY EUR180)
    
    Top Pick for Q4 2019
    
    Found this article by simply searching for a specific key phrase in Google.
    
    Update
    
    

    Bijlage:
16. Wall Street Trader 25 oktober 2019 11:15

    auteur info

    • Wall Street Trader

      Lid sinds: 09 aug 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3455

      Gegeven: 1213

    •    Aantal posts: 1.253

    KBC Securities Galapagos (Buy) PT EUR 195
    
    Galapagos heeft dankzij de deal met Gilead een "aanzienlijke boost" gekregen.
    Dit concludeerde KBC Securities vrijdag nadat het biotechbedrijf donderdagavond de boeken opende.
    
    De analisten wezen er ook op dat Galapagos de kosten onder controle hield.
    
    De omzetboost die Galapagos over de afgelopen negen maanden rapporteerde was hoger dan verwacht. Zo beoordelen kenners bij KBC Securities de kwartaalresultaten van de biotechnoloog. Ze benadrukken verder dat de kostendiscipline op peil blijft.
    
    Galapagos zette een omzet van 753 miljoen euro in de boeken, waarvan zo'n 596 miljoen euro voortkomt uit de samenwerkingsdeal met het Amerikaanse Gilead. Verder verwachten de kenners dat Galapagos nog op ruim 3 miljard euro aan toekomstige omzet kan rekenen dankzij de deal. Daarmee beschikt de onderneming over voldoende kapitaal om zijn ambitieus groeiplan in zowel de commerciële uitrol van medicijnen als het onderzoek van nieuwe middelen door te voeren, concludeert de Belgische bank.
    
    Financieel staat Galapagos er goed voor, wat ook nodig is gezien de ambitieuze plannen van het bedrijf, aldus de marktvorsers.
    
    KBC verwacht dat 2020 een zeer bewogen jaar gaat worden.
    Veel lopende studies zullen dan met resultaten komen.
    
    Galapagos staat bij KBC Securities op de kooplijst met een koersdoel van 195,00 euro.
    
    
17. avantiavanti 25 oktober 2019 11:28

    auteur info

    • avantiavanti

      Lid sinds: 08 mrt 2013

      Laatste bezoek: 30 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3209

      Gegeven: 2167

    •    Aantal posts: 999

    Degroof Petercam 25 oktober 2019
    
    Galapagos (Buy) - 3Q19 financial update (EUR 145.9 / TP EUR 186)
    
    Facts – Strong cash buffer to expand and accelerate clinical development
    
    Galapagos published its 3Q19 financial results. Revenues amounted to EUR 634m (Css. EUR 512m), an increase YoY, coming from partial recognition of the USD 3.95bn upfront payment of the recent Gilead deal, primarily related to the ‘1690 program. The remainder of the upfront was booked as deferred income, of which EUR 2.3bn is allocated to the company’s drug discovery platform, to be recognized linearly over 10 years, and of which EUR 0.8bn is allocated to filgotinib, to be recognized over a period of 4 to 5 years.
    
    OPEX increased YoY, landing at EUR 153m (Css. EUR 113m), with R&D EUR 121m and S,G&A EUR 32m. This increase in OPEX is mainly attributed to an increase in subcontracting costs primarily for clinical development of the IPF program, filgotinib and other programs. Personnel costs were higher as a result of a headcount increase.
    
    This leads to an operating profit of EUR 491m (vs EUR 12m operating profit in 3Q18). The company realized a net profit of EUR 361m (vs EUR 15m net profit in 3Q18; Css. EUR 319m).
    
    Cash & cash equivalents came in at EUR 5,600m (Css. EUR 4,431m).
    
    On the development pipeline, the company provides the following outlook for the remainder of the year:
    -After filing for regulatory approval of filgotinib for the treatment of rheumatoid arthritis (RA) with the European and Japanese regulator, submission to the US FDA is anticipated before year-end.
    -The company continues recruitment in ISABELA, NOVESA with ‘1690 and PINTA trial with ‘1205, and plans to provide an update on recruitment timelines for the ISABELA program in 2H19.
    -With collaboration partners MorphoSys and Novartis, the company continues executing the Phase 1 and 2 trials currently ongoing with MOR106.
    -The company continues to be positive on the progress of its Toledo program and expects its first generation compounds to start Phase IIa proof-of-concept trials next year.
    -During the 3Q19 Q&A session last evening, Gilead provided an update on the Phase IIa trials of filgotinib in Sjögren’s syndrome and cutaneous lupus. Although the primary endpoints in these small, exploratory studies were not met, evidence of activity with filgotinib was observed in both trials, particularly in patients who had markers of more active disease. Gilead will perform further analysis on the data before deciding on the next steps.
    
    Management guidance for FY19 operational cash burn of EUR 320m to EUR 340m is unchanged, excluding the impact of the Gilead deal.
    
    The company is hosting a conference call at 14.00pm CEST.
    
    Our view
    
    The gross of our current valuation is driven by Galapagos’ extensive filgotinib program and solid cash position. In our view, filgotinib established a solid data package in RA efficacy- and safety-wise and hence ticks the boxes to become a suitable chronic oral treatment paradigm. We believe the company and partner Gilead are on schedule in the regulatory process towards gaining approval for treatment of RA in the major markets: submissions have already occurred in Europe and Japan, NDA submission to the US FDA is planned before year-end. Potential approval and launch is anticipated for 2H20.
    
    In addition to RA, the Phase III programs in psoriatic arthritis (recruitment recently started by Gilead) and ankylosing spondylitis (expected to start in 1H20) also represent a significant market opportunity, along with the Phase III program in ulcerative colitis (anticipated readout in 1H20), the Phase IIb readout of ‘1972 in osteoarthritis and Phase III futility analysis for ‘1690 in IPF, both anticipated in 2H20.
    
    Investment conclusion
    
    The primary focus of the 3Q19 financial update revolved around providing more granularity on the recent deal with Gilead, especially regarding the implementation of the latter into the financial statements. No surprising elements were reported. We maintain our Buy recommendation.
18. Bioteg71 25 oktober 2019 17:13

    auteur info

    • Bioteg71

      Lid sinds: 07 dec 2016

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 400

      Gegeven: 77

    •    Aantal posts: 991

    25-10-2019 17:08:42
    *Jefferies verlaagt koersdoel Galapagos van 180,00 naar 170,00 euro
19. avantiavanti 28 oktober 2019 12:10

    auteur info

    • avantiavanti

      Lid sinds: 08 mrt 2013

      Laatste bezoek: 30 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3209

      Gegeven: 2167

    •    Aantal posts: 999

    H.C. Wainwright&CO 28 oktober 2019
    
    Consolidation Post Gilead Transaction; Model Updates Post 3Q19

    Bijlage:
20. avantiavanti 29 oktober 2019 09:21

    auteur info

    • avantiavanti

      Lid sinds: 08 mrt 2013

      Laatste bezoek: 30 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3209

      Gegeven: 2167

    •    Aantal posts: 999

    Morgan Stanley 28/10/2019
    
    WHAT'S CHANGED?
    Galapagos NV (GLPG.O)
    Price Target
    From: $200.00 To: $193.00
    Galapagos announces termination of MOR106 Atopic Dermatitis program: Based on an interim futility analysis associated with the PhII IGUANA trial, Galapagos, MorphoSys, and Norvartis have jointly announced their intent to end all investigations of MOR106 in patients with Atopic Dermatitis (AtD). The results of the interim analysis did not support the continuation of the MOR106 program, which included a series of trials. Among these were the PhII IGUANA trial, the PhII GECKO trial, a PhI subcutaneous bridging study, and a recently-initiated Japanese bridging study. We have removed MOR106 from our model and our PT decreases from $200 to $193 as we had previously modeled 30% probability of success for MOR106. We do not expect significant pressure on GLPG as this was not a key value driver for the company.
21. Wall Street Trader 29 oktober 2019 10:21

    auteur info

    • Wall Street Trader

      Lid sinds: 09 aug 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3455

      Gegeven: 1213

    •    Aantal posts: 1.253

    KBC Securities Galapagos (Buy) PT EUR 189
    
    'Stopgezet programma Galapagos klein bier'
    
    Het onderzoeksprogramma naar een nieuw medicijn tegen een vorm van eczeem dat Galapagos heeft stopgezet, vertegenwoordigde slechts een klein deel van de waarde van de biotechnoloog. Dat schrijven analisten van KBC Securities. Ze blijven bij hun buy-advies, maar verlagen het koersdoel voor Galapagos van 195 euro naar 189 euro.
    
    Galapagos stopt met het onderzoek naar de werking van de antistof MOR106 tegen atopisch eczeem, omdat het middel volgens tussentijdse onderzoeksresultaten waarschijnlijk niet goed genoeg werkt. De onderneming ontwikkelde MOR106 samen met farmaceut Novartis en MorphoSys.
    
    Voor MOR106 zijn al veel concurrerende middelen op de markt van andere grote farmaceuten. Het medicijn was volgens marktvorsers daarom vooral voor Novartis van strategisch belang. Bij Galapagos was het programma volgens analisten goed voor circa 3 procent van de totale waarde, mede doordat wereldwijde verkooprechten al in licentie aan Novartis waren overgedaan.
    
    KBC Securities heeft dinsdag het koersdoel voor Galapagos verlaagd van 195,00 naar 189,00 euro met een onveranderde koopaanbeveling.
    
    De koersdoelverlaging volgde nadat Galapagos maandagavond in samenspraak met partners Novartis en MorphoSys liet weten besloten te hebben om de ontwikkeling van een mogelijke behandeling naar eczeem stop te zetten omdat de werkzaamheid niet voldoende kan worden aangetoond.
    
    Analist Lenny Van Steenhuyse meent dat slechts een klein deel van de volledige waardebepaling van Galapagos wordt bepaald door dit betreffende antilichaam MOR106, aangezien de exclusieve wereldwijde rechten al in licentie waren gegeven aan Novartis.