AnalytischDenker schreef op 14 september 2018 09:31:
[...]
Ik zou op mijn beurt jou graag als counterpart in een M&A transactie hebben. Zou ik heel veel geld hebben verdiend. Ik denk echter dat je zelf ook wel weet dat de sommen die jij hier op het forum maakt niet realistisch zijn.
Een multiple van 18 op de Ebitda is gelijk aan 5,55%. Aangezien er na de Ebitda nog kosten vanaf moeten kom je op een nettorendement van rond de 1,5%. Dat zijn niet de rendementen waarvoor KKR, Morgan Stanley en Blackrock zullen tekenen.
American Towers draait een ebitda-marge van 60%. Als je die benchmark op Altice zendmasten loslaat zou voor iedere € 100 miljoen interne ebitda een terughuurverplichting van € 166 miljoen resulteren. En dan is het nettorendement een onacceptabele 1,5% voor de PE partijen. En jij denkt dat de PE partijen dan ook nog een korting gaan geven op die terughuurveplichtingen.
Uiteraard zullen de PE partijen ook gaan voor synergie voordelen door andere kabelaars/telco's toegang te geven tot de zendmasten. Maar ik ben er zeer van overtuigd dat ze Altice geen korting gaan geven op de terughuurverplichting, gezien het toch al beroerde nettorendement.