Daexter schreef op 30 januari 2017 20:57:
Klopt allemaal. Veel posters hier hebben continu vraagtekens bij heijmans geplaatst omdat de woningmarkt medio 2015 aantrok en waarom Heijmans daar dan niet van profiteerde. dat deed Heijmans wel degelijk, alleen is de huizen tak relatief klein. Daarnaast heeft wonen een doorlooptijd van 3/4 tot 1,5 jaar. Oftewel de winst uit projecten gestart in januari 2015 zie je gemiddeld pas terug in najaar 2015 tot medio 2016.
Evenzo geldt dit voor Utilitiet en infra, maar daar is de doorlooptijd respectievelijk 2 tot 3 en 3 tot 5 jaar. De huizenmarkt trok dus medio 2015 aan, utilitiet en infra sinds begin 2016. De resultaten daarvan ga je pas einde 2017 t/m einde 2018 terugzien en daarna wordt het alleen maar beter.
Er zijn nu 2 grote onzekerheden, die de koers lager zetten dan eigenlijk zou moeten.
1) De convenanten, ik denk dat deze net wel zijn geschonden, maar dat de financiers het op een schappelijk akkoord hebben gegooid. Was dit niet het geval geweest, dan hadden we dit al lang in het FD terug kunnen lezen. De situatie is daarom vrijwel identiek aan vorig jaar toen de convenaten kwestie ook speelde, toen ging de koers op publicatiedatum 15% omhoog omdat de conventen niet geschonden bleken te zijn, wat iedereen wel voorspeld had. Als het nu weer niet het geval is verwacht ik wederom een dergelijke stijging. Is er wel een schending maar is er een schappelijk akkoord zal het maximaal een procent of 7 stijgen verwacht ik.
2) De N23, met name de onzekerheid drukt de koers omlaag. Zodra er duidelijkheid is, ook al is deze niet heel goed voor Heijmans, dan zal de koers opveren omdat de onzekerheid uit de lucht is. Komt er een 50/50 deal (naar mijn mening wel reëel maar niet echt gunstig)zou de koers in korte tijd wel eens een procent of 25 kunnen stijgen. Evengoed met eenzelfde percentage dalen als het loser takes all the loss wordt, maar ik acht die kans klein.
Na de casus N23, zal bij geen nieuwe probleemprojecten de koers langzaam maar gestaag de weg omhoog inzetten. Zolang de N23 pending is, zal de koers denk ik niet boven de 9 euro komen, maar is er een oplossing dan zouden we best eens binnen een jaar kunnen verdubbelen. We schrijven dan vermoedelijk januari 2019 rond de 18 euro.
Zoals Warren buffet altijd zegt:
"I will tell you how to get rich. Close the doors. Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearfull.
en
Our favorite holding period is forever.
Heijmans nu inslaan en vasthouden voor de komende 5 tot 10 jaar, gaat ons OF een giga rendement opleveren OF ons doen afvragen, waarom we erin gestapt / getuind zijn.