Geert07 schreef op 15 januari 2016 11:32:
[...]Wat denken jullie van het volgende scenario:
Na afronding van de Gilead emissie doet een hedgefund een bod van 85 Euro per aandeel dat wordt geaccepteerd (is 40% premie bovenop de ATH). Daarmee wordt GLPG op 3,8 miljard gewaardeerd. Er is echter 1 miljard aan cash, waardoor de overname feitelijk slechts 2,8 miljard kost.
Vervolgens wordt het Filgotinib programma verkocht aan Gilead voor 2,5 miljard (Gilead heeft al 1,3 miljard aan milestone verplichtingen, krijgt bijna 600 miljoen voor de GLPG aandelen en betaalt in feite dus slechts 600 miljoen bovenop de huidige deal in ruil voor de volledige rechten op Filgotinib).
Het CF programma wordt voor 1 miljard aan AbbVie verkocht.
De rest van de pipeline, inclusief het Target Discovery platform, wordt aan de hoogste bieder verkocht. Stel dat dit nog eens 500 miljoen oplevert.
Dan is de opbrengst:
1 miljard cash
+ 2,5 miljard Filgotinib
+ 1 miljard CF
+ 0,5 miljard pipeline + target discovery platform
- 3,8 miljard overnameprijs
= 1,2 miljard winst!