Fondsmanager Gezocht Terug naar discussie overzicht

Schildpad & De Haas

1. jasaba 25 april 2015 17:50

   auteur info

   • jasaba

     Lid sinds: 02 mrt 2006

     Laatste bezoek: 02 jun 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5

     Gegeven: 6

   •    Aantal posts: 408

   Mooie score deze week. Wat zeg ik? Super score! Wat is er maandag gebeurd? Ik zie wel dat je op 22 april International Game Tec koopt voor 0.00 (??) en diezelfde dag voor meer dan 19 verkoopt. Dat zijn de betere stockpicks...
   Gefeliciteerd met die trade. Ga zo door dan schiet je de rest in no time voorbij. Schildpad kun je nu wel uit je fondsnaam halen ;-).
2. [verwijderd] 21 augustus 2015 13:11

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Schildpad en de Haas filosofie
   
   Sorry, dat ik nog niet eerder heb gepost. In het kort de basis: De filosofie achter de Schildpad & de Haas portfolio is gebaseerd op het value investing (Graham, Buffett, etc.). Dat betekent in ieder geval dat de prijs die voor een aandeel betaald wordt ten opzichte van de intrinsieke waarde cruciaal is.
   
   Tegelijk heb ik veel respect voor de efficiënte markt theorie en een tweede peiler van de Schildpad & De Haas filosofie is om op zoek te gaan naar ondergewaardeerde aandelen waar die efficiëntie misschien nog niet is doorgedrongen. Dat betekent speuren in de uithoeken van de markt bij bedrijven waar ze niet zouden weten wat een analist is of waar je zoiets vind.
   
   Tenslotte is er de risicobeheersing. Het klinkt wat ongeloofwaardig dat een geconcentreerde portfolio met een klein aantal ultra volatiele nano-, micro- en smallcaps risicobeheersing als een belangrijke hoeksteen ziet. Die kritiek is deels wel terecht. Toch wil ik dat beeld wel enigszins nuanceren. Hoewel de volatiliteit van de prijs van de aandelen inderdaad "off the charts" is, is de volatiliteit van de intrinsieke waarde dat veel minder. Analyses op (micro)bedrijfsniveau wijzen uit dat de kansen op permanente verliezen dragelijk zijn. Het investeringsbeleid weegt verder eigenaarschap van het management sterk mee om verder bij te dragen aan risicovermindering.
   
3. jasaba 28 augustus 2015 14:55

   auteur info

   • jasaba

     Lid sinds: 02 mrt 2006

     Laatste bezoek: 02 jun 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5

     Gegeven: 6

   •    Aantal posts: 408

   quote:

   BdeHaas schreef op 21 augustus 2015 13:11:

   Schildpad en de Haas filosofie
   
   Sorry, dat ik nog niet eerder heb gepost. In het kort de basis: De filosofie achter de Schildpad & de Haas portfolio is gebaseerd op het value investing (Graham, Buffett, etc.). Dat betekent in ieder geval dat de prijs die voor een aandeel betaald wordt ten opzichte van de intrinsieke waarde cruciaal is.
   
   Tegelijk heb ik veel respect voor de efficiënte markt theorie en een tweede peiler van de Schildpad & De Haas filosofie is om op zoek te gaan naar ondergewaardeerde aandelen waar die efficiëntie misschien nog niet is doorgedrongen. Dat betekent speuren in de uithoeken van de markt bij bedrijven waar ze niet zouden weten wat een analist is of waar je zoiets vind.
   
   Tenslotte is er de risicobeheersing. Het klinkt wat ongeloofwaardig dat een geconcentreerde portfolio met een klein aantal ultra volatiele nano-, micro- en smallcaps risicobeheersing als een belangrijke hoeksteen ziet. Die kritiek is deels wel terecht. Toch wil ik dat beeld wel enigszins nuanceren. Hoewel de volatiliteit van de prijs van de aandelen inderdaad "off the charts" is, is de volatiliteit van de intrinsieke waarde dat veel minder. Analyses op (micro)bedrijfsniveau wijzen uit dat de kansen op permanente verliezen dragelijk zijn. Het investeringsbeleid weegt verder eigenaarschap van het management sterk mee om verder bij te dragen aan risicovermindering.
   
   

   Mooie filosofie, maar kijk je wel uit dat je er geen wetenschap van maakt? Want dan ben je de hele dag bezig met charts en lijntjes en fundamentele analyse etc. en dan heb je geen tijd meer om ergens in te durven stappen. Want uiteindelijk gaat het daar wat ons betreft om.
   Zelf hebben wij nog heel veel moeite om ergens uit te durven stappen;-). Tja, dat is de keerzijde.
   
   Veel succes in ieder geval!
4. [verwijderd] 31 augustus 2015 13:00

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Het is geen wetenschap hoor maar een praktische gids. En de turnover van je fonds binnen de perken houden kan je netto rendement (na transactiekosten) haast geen kwaad doen dus daar zou ik me geen zorgen over maken.
   
   
5. [verwijderd] 4 september 2015 01:14

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Een korte toelichting van enkele recente verschuivingen:
   
   LookSmart verkocht. Dit is een nanocap die ik al enkele jaren volg. Het bedrijfje wordt gerund door een jonge value investor die 50%+ van de aandelen heeft gekocht. Er is nauwelijks float. In het verleden was de investering gebaseerd op intrinsieke waarde. Toen de koers daar ver bovenuit steeg verkocht. Vervolgens tegen een lagere koers weer aangekocht maar nu vanwege een merger/spin-off situatie. Onlangs vloog de koers omhoog op onbetekenend nieuws en heb ik de positie geliquideerd. Het is niet onwaarschijnlijk dat ik deze positie weer op kan bouwen als de markt ontdekt dat het nieuws niks voorstelt.
   
   Van die gelegenheid heb ik ook gebruik gemaakt om de positie in Essex Rental uit te bouwen. Ik zie geen enkele andere investering met een zodanig gunstig risico/rendement verhouding als Essex Rental op dit moment. Het is een holding met twee subsidiaries. Een van de subsidiaries heeft een enorme schuld en staat op omvallen. Interessant genoeg staan de subsidiaries niet borg voor elkaars schulden. Zou je in een theoretische excercitie de subsidiary met de onhoudbare schuld wegstrepen dan hou je conservatief geschat een bedrijf over ter waarde van $1 per aandeel. Het enige risico dat ik hier zie is dat management de held gaat uithangen en met het hele bedrijf borg gaat staan om te proberen het door het cyclische dal heen te trekken en dat dat dan mislukt. De kans bestaat ook dat het veel beter afloopt dan $1 per aandeel maar die kans acht ik beperkt.
   
   
6. [verwijderd] 27 mei 2016 02:36

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Schildpad en de Haas Update
   
   Recentelijk heb ik een hele grote positie toegevoegd. Dit is een relatief veilige M&A transactie waarbij de aandelen van Alexza Pharmaceuticals overgenomen worden door een Spaanse pharma reus. Ik acht de kans op een deal break op < 3% gezien alle gunstige parameters. Hiermee leg ik de basis voor een sterke outperformance over de komende jaren.
   
   Psychemedics begint dit jaar aan te trekken nu de Braziliaanse expansie eindelijk tractie krijgt. De overheid bleef maar dralen met het uitvoeren van haartesten maar nu is het toch zo ver. Verwacht dat de winst sterk gaat verbeteren gedurende het jaar en daarmee de koers.
   
   Essex Rental staat eigenlijk niet zo laag en trekt mijn resultaten wat unfair omlaag. De Giro update OTC stocks niet blijkbaar want in feite is de deelneming bijna 80% meer waard.
   
   Er is een lange adem voor nodig maar ik ben vol vertrouwen dat ik dit jaar of komend jaar portfolio winsten ga boeken die me naar de top van de ranglijsten stuwen. Uiteindelijk komt de intrinsieke waarde van de assets van deze bedrijven een keer naar boven.