maci schreef op 5 november 2015 14:53:
Door Ellen Proper
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--Het Volkswagen schandaal leidt tot extra onzekerheid voor Kendrion, geheel omdat de impact van het emissieschandaal op de volledige autobranche nog onduidelijk is. Vooralsnog heeft de producent van elektromagneten geen impact gevoeld.
Kendrion rapporteerde eerder op donderdag een 17% winstdaling op een lagere vraag van automotive klanten.
CEO Piet Veenema legt in een gesprek met Dow Jones echter uit dat deze kelderende vraag voortkomt uit afbouw van voorraden van een twee tot drietal grote klanten in het tweede kwartaal, en niet gerelateerd is aan het Volkswagen schandaal, dat eind derde kwartaal bekend werd.
Nu de vraag van die klanten alweer aantrekt, wordt de terugval dan ook als een tijdelijk effect gezien.
Verder zal enig effect van een mogelijk verslechterende positie van Volkswagen in de autosector weinig betekenen voor Kendrion.
De Duitse autofabrikant is verantwoordelijk voor circa EUR60 miljoen aan directe en indirecte jaarlijkse omzet voor Kendrion, waarvan circa EUR35 miljoen aan componenten, voornamelijk voor de nieuwe EURO-6 motoren.
"Als het marktaandeel van Volkswagen met 10% daalt, dan kost dit ons EUR6 miljoen aan jaarlijkse omzet, wat overzichtelijk is voor ons", zegt Veenema.
Kendrion gaat voor 2015 uit van een omzet van EUR450 miljoen tot 500 miljoen.
Maar omdat moeilijk in te schatten is wat het effect van het Volkswagen schandaal is op de gehele autoindustrie en op de economie, wordt nu voor 2015 uitgegaan van een omzet aan de onderkant van die bandbreedte.
Kendrion haalt ruwweg EUR300 miljoen aan omzet uit de automotive sector.
"Ik denk niet dat iemand verwacht dat die automotive sector structureel naar benden gaat", zegt Veenema, "maar het is aan analisten om de impact in te schatten".
In september gaf Volkswagen toe dat men tussen 2009 en 2014 de software in bijna 11 miljoen dieselvoertuigen manipuleerde om milieutesten gunstiger uit te laten komen, waarna het schandaal zich steeds verder uitbreidde.
Kendrion rapporteerde donderdag een operationele winstdaling van 17% naar EUR7,1 miljoen en een nettowinstdaling van 10% naar EUR4,5 miljoen. De omzet steeg daarentegen 2% naar EUR108,9 miljoen, maar voldeed net als de winst niet aan de verwachting van analisten.
Hoewel Kendrion's aandeel zo'n 8% verliest in de handel op donderdag na deze tegenvallende resultaten en een toegenomen korte termijn risico, zijn analisten enthousiast over het langere termijn perspectief van Kendrion.
Investering in een reeks aan nieuwe projecten zal bijdragen aan de omzet in de komende paar jaar, zegt SNS Securities.
Het concern houdt vast aan de langere termijn omzetdoelstelling van EUR550 miljoen tot EUR600 miljoen eind 2018.
Kendrion's overnamekas van ruim EUR100 miljoen stelt het concern in staat in zijn geinteresseerde overnamemarkten de Verenigde Staten en China zijn slag te slaan.
Het lijkt erop dat dit overnamepad door Joep van Beurden verder zal worden ingeslagen, nu Veenema eind dit jaar Kendrion verlaat. Onder Veenema's leiding is het concern sterk gegroeid en nu wereldwijd marktleider in de productie van elektromagneten. Wat het volgende project van de heer Veenema is, daar wil de topman vooralsnog niet op ingaan.
Door Ellen Proper; Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200;
ellen.proper@wsj.com