Moneyball schreef op 12 september 2013 12:06:
[...]
Ik ben het niet met je eens. KPN en de Nederlandse overheid zitten volgens mij met een aantal van de onderstaande vragen/kwesties:
Kan KPN zelfstandig overleven? Dat zal uitermate moeilijk zijn. In een consoliderende Europese telecommarkt is het vanuit financieel-economisch oogpunt (lees: concurrentiekracht) niet logisch op lange termijn zelfstandig te blijven zonder te groeien. Groei is in het geval van KPN niet echt een realistische optie. Die slag is gemist
Gaat de liberalisatie van de telecomsector op Europees niveau teruggedraaid worden? Nee, wie Neelie Kroes beluistert weet dat het tegendeel het geval is.
Zijn er dan andere partijen geintereseerd in een overname van KPN? Vast en zeker, maar zolang AM 30% belang heeft is het voor hen niet aantrekkelijk. Daar komt bij dat bijvoorbeeld met een partij als Vodafone mededingingsautoriteiten problemen kan opleveren op de NL-markt.
Wat wint de Nederlandse staat met het blokkeren van de overnamedeal? Lange termijn werkgelegenheid is het zeker niet. Financiele kracht om te investeren in het op peil houden van de kwaliteit van het netwerk is het ook niet. Controle over het netwerk, o.a. om de toegankelijkheid voor cruciale publieke diensten te waarborgen? Zou kunnen, maar: (1) als dat zo belangrijk is, waarom is het netwerk dan uberhaupt geprivatiseerd? (2) waarom is er dan niet gekozen voor een gesplitst model zoals in de energiesector? (3) wat is het verschil tussen een overname door AM en het gegeven dat de aandelen nu ook al voor een zeer groot deel in buitenlandse handen zijn? (4) hoe is het te verkopen richting aandeelhouders dat je eerst een private partij (KPN) grote bedragen laat betalen voor frequenties en daarmee gepaard gaande investeringen in haar netwerk laat plegen en je vervolgens dat bedrijf sterk beperkt in haar bedrijfsvoering?
Veruit het meest kansrijke scenario acht ik een deal waarbij van de kant van AM meer duidelijkheid wordt verschaft over haar intenties t.a.v. de bedrijfsvoering met daaraan gekoppeld wellicht enkele bindende toezeggingen voor bepaalde tijd. Een verhoging van het bod om de aandeelhouders enigszins tegemoet te komen zou - als er al sprake van is -zeer beperkt zijn.