Eriks Terug naar discussie overzicht

Eriks voorwaarts: overname WYKO

1. [verwijderd] 17 oktober 2006 07:37

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   P E R S B E R I C H T
   Van
   Raad van Bestuur ERIKS group nv
   Telefoon
   072 54 75 888
   Datum
   17 oktober 2006
   Betreft
   ERIKS GROUP NV NEEMT WYKO HOLDINGS LIMITED, GROOT-BRITTANNIË OVER
   FORSE VERSTERKING VAN ERIKS’ POSITIE ALS EUROPESE MARKTLEIDER
   ERIKS group nv heeft overeenstemming bereikt over de koop van alle aandelen in het kapitaal van WYKO holdings Limited (hierna ‘WYKO’), gevestigd in Halesowen nabij Birmingham, Groot-Brittannië.
   WYKO is in Groot-Brittannië de grootste toeleverancier van werktuigbouwkundige componenten met de daaraan gerelateerde technische en logistieke dienstverlening aan de onderhoudsmarkt. De verwachte omzet op jaarbasis bedraagt ca. GBP 240 mln. (EUR 355 mln.) en het operationele resultaat (EBITA) ca. GBP 13,0 mln. (EUR 19,2 mln.). Het aantal medewerkers is ruim 2.000. Van de omzet wordt ca. 90% in Groot-Brittannië gerealiseerd, de overige 10% via de WYKO-vestigingen in Nederland, België, Duitsland, Slowakije en Ierland alsook via gespecialiseerde productie-activteiten in de Verenigde Staten en Maleisië.
   De combinatie ERIKS/WYKO, met een verwachte gezamenlijke pro forma jaaromzet van ca.
   EUR 850 mln. en 4.200 medewerkers, zal de onbetwiste Europese marktleider zijn als toeleverancier van een breed en diep assortiment van werktuigbouwkundige componenten en de daaraan gerelateerde technische en logistieke dienstverlening. De combinatie ERIKS/WYKO heeft een sterke marktpositie in Groot-Brittannië, Nederland, België, Luxemburg, Duitsland en Polen (de thuismarkten) en daarnaast nog vestigingen in diverse andere Europese landen (Frankrijk, Ierland, en Slowakije), de Verenigde Staten en Zuidoost-Azië.
   Strategie ERIKS
   Zoals vermeld in ons strategisch plan in het jaarverslag zet de internationalisatie van het bedrijfsleven door. Ook in de markten waar ERIKS aanwezig is, vindt een sterke consolidatie plaats bij fabrikanten, distributeurs en industriële eindverbruikers. Als antwoord hierop streeft de ERIKS-groep de volgende commerciële doelstellingen na:
   − Opbouwen van een leidende marktpositie in West- en Midden-Europa, derhalve een ‘Europese speler’ van formaat worden.
   − Een sterk marktaandeel (top-3 positie) innemen voor elke in het assortiment opgenomen kernactiviteit, in alle regio’s waar de ERIKS-groep vestigingen heeft.
   − Aanbieden van een hoogwaardig en breed assortiment van werktuigbouwkundige componenten.
   − Beschikken over een hoog kennisniveau en door het aanbieden van kennis de innovatieve toeleverancier zijn.
   − Een evenwichtige verdeling van de omzet over de belangrijkste typen afnemers (koopprofielen) Onderhoud (MRO) en Original Equipment Manufacturers (OEM) ter beheersing van het risico-profiel van de ERIKS-groep.
   WYKO
   De overname van WYKO beantwoordt voor een zeer belangrijk deel aan de hiervóór vermelde commerciële doelstellingen.
   − WYKO is de grootste toeleverancier van werktuigbouwkundige componenten (met name elektromechanische aandrijftechniek, hydraulische componenten, afdichtingstechniek en onderhoudsproducten) van Groot-Brittannië met een marktaandeel van 10 à 15%.
   − WYKO geeft de ERIKS-groep een belangrijke positie in een nieuwe thuismarkt.
   − WYKO heeft een sterk ontwikkeld gamma van technische en logistieke dienstverlening.
   − WYKO versterkt de positie van de ERIKS-groep in de bestaande thuismarkten.
   voor nadere informatie kunt u zich richten tot de heer J. van der Zouw, CEO
   en/of de heer J.G. de Boer, CFO
   Pagina 1 / 5
   P E R S B E R I C H T
   Op bijlage 1 zijn de activiteiten van WYKO nader gedetailleerd.
   ERIKS en WYKO
   De nieuwe combinatie ERIKS/WYKO leidt tot een aanzienlijke versterking van de marktpositie en geeft goede mogelijkheden voor groei, zoals
   − betere dienstverlening aan internationale klanten met vestigingen in diverse landen;
   − uitbreiding van het assortiment van WYKO in Groot-Brittannië met de overige productgroepen van ERIKS;
   − uitbreiding van het assortiment bij de ERIKS-vestigingen met de producten en diensten van WYKO.
   Tevens zijn er mogelijkheden aanwezig om kostenbesparingen te realiseren.
   Voor het realiseren van vorenstaande synergiemogelijkheden wordt een projectgroep samengesteld.
   Voorgenomen uitbreiding Raad van Bestuur ERIKS group nv
   Het management van WYKO bestaat uit:
   − Bill Wilson, CEO (51 jaar)
   − Mark Dixon, COO (42 jaar)
   − Jonathan Cook, CFO, (48 jaar)
   De Raad van Commissarissen van ERIKS group nv heeft het voornemen de aandeelhouders tijdens een buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders voor te stellen Bill Wilson en Mark Dixon te benoemen als nieuwe leden van de raad van bestuur van ERIKS group nv, vanaf het moment van afronding van de overname.
   Acquisitieprijs en financiering
   De acquisitieprijs bedraagt GBP 139 miljoen (EUR 206,0 miljoen) op een debt- en cash-free basis. De acquisitie zal in eerste instantie worden gefinancierd met een overbruggingskrediet. De verwachting is dat dit overbruggingskrediet later in 2006 of in begin 2007 wordt geherfinancierd, gedeeltelijk door nieuwe senior debt en gedeeltelijk via een aandelenemissie (ca. EUR 120 miljoen). De Rabobank heeft de nieuwe senior debt en het overbruggingskrediet tegen de gebruikelijke voorwaarden gegarandeerd.
   Een prospectus met nadere informatie over de emissie wordt te zijner tijd beschikbaar gesteld. Rabo Securities zal fungeren als Sole Global Coordinator en Bookrunner voor de emissie.
   Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders
   Een voorstel ter goedkeuring van de acquisitie van WYKO zal voorgelegd worden aan de aandeelhouders van ERIKS in overeenstemming met artikel 2:107a van het Burgerlijk Wetboek. Voor dit doel zal een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders worden gehouden in Alkmaar. De convocatie volgt binnenkort. Naast toestemming voor de acquisitie zullen de voornaamste agendapunten de voorgenomen benoeming in de Raad van Bestuur van ERIKS group nv van de heren Bill Wilson, de huidige CEO van WYKO en Mark Dixon, de huidige COO van WYKO betreffen, evenals het verlenen aan de Raad van Bestuur van een machtiging om nieuwe aandelen in het kapitaal van ERIKS group nv uit te geven ter gedeeltelijke aflossing van het overbruggingskrediet.
   Aandeelhouders die de vergadering wensen bij te wonen, worden verzocht de instructies te volgen in de oproepadvertentie voor de vergadering, die gepubliceerd zal worden in ‘Het Financieele Dagblad’ en in de Officiële Prijscourant van Euronext Amsterdam.
   Overig
   De volgende partijen zullen optreden als adviseurs voor ERIKS group nv voor de acquisitie:
   − Fortis Corporate Finance and Capital Markets
   − De Brauw Blackstone Westbroek
   − PricewaterhouseCoopers.
   Dit persbericht is niet bestemd voor verzending, publicatie of verspreiding in of naar de Verenigde Staten, Canada, Australië of Japan. Dit bericht is geen aanbod noch vormt het een onderdeel van een aanbod tot koop, verkoop of inschrijving van enige effecten van ERIKS group nv. Een dergelijk aanbod zal eventueel worden gedaan door middel van een door ERIKS uit te geven prospectus, en
   Pagina 2 / 5
   P E R S B E R I C H T
   beslissingen ter zake het kopen van of het inschrijven op effecten moeten uitsluitend worden genomen op basis van de informatie in die prospectus.
   Dit persbericht wordt eveneens in het Engels gepubliceerd. Bij interpretatieverschillen gaat de Nederlandse versie voor.
   Conference calls met de Raad van Bestuur van ERIKS group nv op 17
2. [verwijderd] 17 oktober 2006 07:55

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   RTRS-Eriks doet grote overname in Groot-Britannië
   ALKMAAR (ANP) - De technische handelsonderneming Eriks neemt
   het Britse Wyko Holdings over. Dat heeft het bedrijf dinsdag
   bekendgemaakt. Eriks betaalt 206 miljoen euro voor Wyko.
   
   De overname wordt in eerste instantie betaald met een
   overbruggingskrediet. Eriks verwacht deze lening later dit jaar
   of begin 2007 te herfinancieren waarbij voor 120 miljoen euro
   aan aandelen wordt uitgegeven.
   
   Eriks verwacht dat Wyko dit jaar een omzet haalt van 355
   miljoen euro en een operationele winst (ebita) van 19,2 miljoen
   euro.
   
   ((ANP Redactie Economie, email economie(at)anp.nl, +31 20
   504 5999))
   
3. [verwijderd] 17 oktober 2006 07:55

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   het lijkt erop, dat deze overname een zeer grote stap voorwaarts is voor Eriks:
   - een niewe thuismarkt in Engeland
   - een behoorlijk aantal "eigen"producten; Eriks gaf aan op de AvA dat zij haar programma producten onder eigen label wilden uitbreiden. Door deze overname wordt er een aardig pakket WYKO producten verkopen;
   - WYKO heeft eigen productiecentra voor haar eigen producten. Als deze producten door Eriks ook verkocht gaan worden lijkt mij dat in te houdne een verbetering van de productieomvang van deze bedrijven;
   - Eriks Frankrijk lijkt afgestoten te worden; het komt niet meer voor op de lijst van landen waar Eriks eigen vestigingen heeft;
   - WYMO heeft buiten Engeland een groot aantal vestigingen; combinatie met Eriks vestigingen lijkt voor de hand te liggen;
   - er zijn momenteel 8 miljoen aandelen; tegen een koers van € 45 per stuk is dat een marktkapitalisatie van € 360 miljoen. Door uitgifte van € 120 miljoen lijkt er ca een derde bij te komen; hopelijk zal hierdoor de beurshandel toenemen; ik verwacht dat een behoorlijk deel van deze aandelen bij invsteringsfondsen terecht komen zoals Delta deelnemingen; misschien ook een del via een claimemissie?
   
   Kortom een uitdagende overname.
   Zoef
4. [verwijderd] 17 oktober 2006 11:15

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   RTRS-Eriks doet grote overname in Groot-Brittannië (3)
   N i e u w bericht, met informatie uit telefonische
   toelichting
   
   ALKMAAR (ANP) - De technische handelsonderneming Eriks neemt
   het Britse Wyko Holdings over. Eriks betaalt 206 miljoen euro
   voor Wyko. De overname wordt in eerste instantie betaald met een
   overbruggingskrediet. Eriks verwacht deze lening later dit jaar
   of begin 2007 te herfinancieren waarbij voor 120 miljoen euro
   aan aandelen wordt uitgegeven.
   
   Eriks denkt dat Wyko dit jaar een omzet haalt van 355
   miljoen euro en een operationele winst (ebita) van 19,2 miljoen
   euro. Eriks haalde vorig jaar een omzet van bijna 450 miljoen
   euro. Het bedrijf verwacht dat de omzet dit jaar met 8 tot 10
   procent stijgt.
   
   Eriks streeft na de integratie van Wyko naar een ebita-marge
   (winstmarge voor afschrijvingen) van 7 tot 7,5 procent. Dat doel
   moet in drie jaar worden bereikt. Die marge ligt bij Wyco nu op
   5 tot 5,5 procent. Dat zei Eriks' bestuursvoorzitter Jan van der
   Zouw dinsdag in een toelichting op de voorgenomen overname. Het
   bedrijf uit Alkmaar handhaaft de doelstelling van een autonome
   omzetgroei van 5 tot 7 procent.
   
   Eriks bedient twee markten, onderhoud en het zogeheten
   'original equipment makers' segment. Het bedrijf denkt dat het
   vijf tot tien jaar duurt voordat deze markten in
   Groot-Brittannië in balans zijn op een niveau zoals Eriks dat
   kent in de Benelux en Duitsland.
   
   De integratie van Wyko in de eigen organisatie heeft volgens
   de topman het komende jaar prioriteit. ,,Het komende jaar zijn
   stevige overnames uitgesloten'', aldus Van der Zouw. Eriks
   blijft wel gecommitteerd aan kleine overnames
   
   De combinatie Eriks/Wyko haalt naar verwachting een omzet
   van 850 miljoen euro en heeft 4200 medewerkers. Eriks ziet
   mogelijkheden om kostenbesparingen te realiseren. Om deze in
   kaart te brengen wordt een projectgroep ingesteld.
   
   Van der Zouw ziet vooral synergievoordelen naar de klant
   toe. ,,Het assortiment en de dekking worden groter, dat laat
   zich de komende jaren zien in de omzet''. De topman geeft geen
   concrete besparingsdoelen, maar verwijst naar de verhoogde
   doelstelling voor de ebita-marge. ,,Daaruit kun je opmaken wat
   het samengaan kan opleveren''. Bij de samensmelting van Eriks en
   Wyco is banenverlies uitgesloten. ,,We hebben iedereen nodig om
   onze groeidoelstellingen te realiseren''.
   
   Wyko is in Groot-Brittannië de grootste leverancier van
   werktuigbouwkundige onderdelen. Het bedrijf haalt daar 90
   procent van de omzet. De overige 10 procent komt uit de
   activiteiten in Nederland, België, Duitsland, Slowakije,
   Ierland, de Verenigde Staten en Maleisië.
   
   Het Alkmaarse bedrijf wil twee bestuursleden van Wyko
   opnemen in zijn raad van bestuur. Het betreft bestuursvoorzitter
   Bill Wilson en operationeel directeur Mark Dixon.
   
   Eriks belegt binnenkort een bijzondere vergadering van
   aandeelhouders ter goedkeuring van de overname van Wyko en de
   benoeming van Wilson en Dixon.
   
   ((ANP Redactie Economie, email economie(at)anp.nl, +31 20
   504 5999))
   
5. [verwijderd] 17 oktober 2006 11:24

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Eriks-CEO: geen overnames meer in komende twaalf maanden17 okt 2006, 10:53 uur
   AMSTERDAM (Dow Jones)--Eriks zal het komende jaar geen overnames meer doen. Dat heeft chief executive Jan van der Zouw dinsdag gezegd in een telefonische toelichting op de acquisitie van het Britse Wyko. Eriks betaalt EUR206 miljoen voor het Britse concern.
   
   "Alle aandacht gaat nu uit naar de integratie van de bedrijven", aldus de topman. "Lopende overname-overeenkomsten worden nog afgerond, maar nieuwe zullen we het komende jaar niet meer aangaan."
   
   Verder zegt het bedrijf de outlook voor de jaarlijkse autonome groei te handhaven. "Daarnaast is het doel om de EBITA-marge van Wyko in drie jaar tijd te verhogen naar 7% tot 7,5%, van de 5% tot 5,5% die het nu is", aldus Van der Zouw.
   
   Eriks voorziet geen mededingingsproblemen. Wyko haalt 90% van zijn omzet in het Verenigd Koninkrijk, de overige 10% haalt het Britse bedrijf uit Nederland, Belgie, Duitsland, Slowakije en Ierland. Hierdoor is er weinig overlap met de activiteiten van Eriks, stelt de topman. Ook verwacht hij niet dat er banen zullen worden geschrapt.
   
   Bij de eerstekwartaalcijfers noemde het bedrijf overnames in Frankrijk een 'topprioriteit'. De topman zei dat in 2006 "zeker" overnames te verwachten waren in Frankrijk en Duitsland. Vanwege de overname van Wyko zal dat niet gebeuren. "We blijven worstelen in Frankrijk," stelt de topman doelend op de beperkte omvang van Eriks in Frankrijk, waardoor het daar schaalvoordelen mist.
   
   Voorbeurs kondigde het technisch handelshuis de acquisitie aan van het Britse ingenieursbedrijf voor de onderhoudsmarkt, Wyko. Eriks financiert die overname in eerste instantie met een overbruggingskrediet. Dit krediet zal 'later in 2006 of in begin 2007' worden geherfinancierd met een nieuwe lening en gedeeltelijk via een aandelenemissie van circa EUR120 miljoen, aldus Eriks.
   
   Door Carel Grol, Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5890270; carel.grol@dowjones.com
   
6. [verwijderd] 17 oktober 2006 11:28

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Eriks wil na overname Wyko EBITA-marge 7,0-7,5%
   AMSTERDAM (FD.nl/Betten) - Eriks wil drie jaar na overname Wyko een ebita-marge, ofwel bedrijfsresultaat voor amortisatie goodwill als percentage van de omzet, van 7,0-7,5% realiseren. Dat heeft bestuursvoorzitter Jan van der Zouw dinsdag gezegd tijdens een conference call over de overname van de Britse toeleverancier van werktuigbouwkundige componenten.
   
   Eriks heeft momenteel een ebita-marge staan tussen de 5,0 en 5,5%. De verhoging van de doelstelling moet komen uit synergievoordelen die moeten voortkomen uit onder meer schaalvoordelen op inkoopgebied, cross-selling van de producten en het stroomlijnen van de organisatie.
   
   Van der Zouw noemde tijdens de telefonische toelichting geen concrete bedragen die de kostenbesparingen moeten gaan opleveren. Ook over de bijdrage van Wyko aan de winst per aandeel van Eriks in 2007 en verder, kon hij niets zeggen in verband met de geplande emissie van circa euro 120 mln ter gedeeltelijke financiering van de overname.
   
   Carolien Terlien
   carolien@bfn.com
   
   Ik vind dit bericht verwarrend. Eriks heeft al een EBITA van 7,5%. Het blijkt dat WYKO een IBITA heeft van 5,4% Ik denk dat je het bericht moet lezen, dat de CEO denkt, dat hij binnen drie jaar WYKO op het Eriks niveau zal brengen. Dat lijkt mij niet onmogelijk, want WYKO is een erg gespreid bedrijf en door de combinatie met Eriks kan men een en ander aan vestigingen en activiteiten gaan concentreren. Op een omzet van WYKO van € 355 miljoen zou dan de EBITA op € 26,6 miljoen
   
   Op het bestaande niveau betaalt Eriks 11 maal EBITA; dat is aan de forse kant, maar door de voorziene verbetering in de EBITA, het berieken van een Europees leiderschap , een vooraanstaande positie op een nieuwe markt (GB) en de mogeljkheid om meer eigen producten te gaan maken, alleszins verantwoord.
   
   Ik schat de nettowinst van WYKO in 2006 op ca € 12 miljoen. Nu realiseert Eriks in 2006 een winst per aandeel van ca €3,20 in 2006. Na de overnam en de uitgifte van 2,4 miljoen aandelen, komt het winstniveau dan te liggen op € 3,27. Kan met de verbetering in de EBITA doorvoeren, dan zou de winst oper aandeel komen te liggen op ca € 4.- ( DIt zijn natuurlijk porforma berekeningen) Geen rekening is gehouden met het feit, dat Eriks een en ander pas in drie jaar bereikt, het synerie effect op de omzet. Ik weet ook niet in hoeverre een procentuele daling van de overhead is ingecalculeerd.
   
   Zoef
   
   Na plaatsing wordt als correctie doorgegeven, dat een en ander alleen geldt voor WYKO. Ik had het dus bij het juiste eind.
7. marique 18 oktober 2006 13:14

   auteur info

   • marique

     Lid sinds: 16 okt 2002

     Laatste bezoek: 19 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7509

     Gegeven: 355

   •    Aantal posts: 20.899

   Goede analyse, zoef.
   Ik zit met een andere vraag. Eriks heeft een prima solvabiliteit van zo'n 50%. Door de emissie wordt de overname met 120/206 = 58% eigen geld gedaan. De solvabiliteit komt daardoor nóg hoger te liggen.
   
   Mijn vraag is dus waarom Eriks (of de bank ???) het nodig vindt de overname te doen met zoveel eigen geld. Hedgefunds doen overnames met veel minder eigen geld.
   
   Mogelijke antwoorden(?):
   - Eriks ziet de huidige, historisch gezien hoge, waardering als een prima middel om cash te verwerven.
   - Eriks heeft met de sterke cashpositie na de emissie geld zat om verder te gaan met 'kralen rijgen'.
   - Eriks voorziet voor de eerstkomende twee jaren toch flinke integratiekosten.
   - Eriks moet een flinke afwaardering (amortisatie) doen op de aankoop (maar mag dat nog onder IFRS?).
   
   Heb jij enig idee, zoef?
   
   vrgr
   marique
8. [verwijderd] 18 oktober 2006 14:19

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Eriks maakt einde aan kralenrijgfase
   
   De technische handelsonderneming Eriks neemt de Britse branchegenoot Wyko over en voegt daarmee zo’n €355 mln omzet toe aan de bijna €450 mln omzet die Eriks in 2005 behaalde. Voor Wyko gaat Eriks €206 mln betalen die Eriks in eerste instantie financiert met een overbruggingskrediet.
   
   
   Eriks ontstijgt met deze overname de status van kralenrijger. Na kleine overnames in het tweede halfjaar van 2006 in België, Polen en de VS, slaat Eriks nu zijn grote slag in het Verenigd Koninkrijk. ‘Grote slag’ is misschien wel een understatement, want door deze overname wordt Eriks in één klap de Europese marktleider als werktuigbouwkundige componentenleverancier. Tevens creëert het bedrijf een stevige tweede thuismarkt daar Wyko de grootste toeleverancier is van werktuigbouwkundige componenten op de Britse markt.
   
   Uit deze overname blijkt dat Eriks heeft besloten de Franse en Duitse markt vooralsnog geen prioriteit te geven en koste wat het kost daar de schaalgrootte van Eriks uit te breiden. Licht verwarrend is het wel, In februari bij de presentatie van de jaarcijfers gaf CEO Jan van der Zouw aan de overnamepijlen inderdaad te richten op het Verenigd Koninkrijk, Oost-Europa en Scandinavië. Eriks koos voor deze regio’s omdat de overnameprijzen in Frankrijk en Duitsland veel te hoog lagen en daardoor was het vinden van juiste overnames een illusie. Eind mei kondigde deze zelfde CEO echter aan dat beleggers absoluut in 2006 nog overnames konden verwachten en dan met name in Duitsland en Frankrijk. Hij benadrukte zelfs de zekerheid van overnames in Frankrijk omdat de Franse markt topprioriteit had voor Eriks. Volgens Van der Zouw liep Eriks namelijk te veel schaalvoordelen mis door een beperkte omvang.
   
   Alle ogen der Eriks-beleggers waren dus gericht op Frankrijk. Kleine overnames in België, Polen en de VS, brachten daar geen verandering in. De overname nu, maakt duidelijk dat het in Frankrijk naar alle waarschijnlijkheid een kralenrijgtactiek wordt en in Duitsland ook. Alle focus zal de komende twee jaar (minstens) logischerwijs op de kersverse tweede thuismarkt van Eriks komen te liggen. Eriks zal zijn handen naar verwachting vol hebben aan de integratie van Wyko, een bedrijf dat bijna net zo groot is als Eriks zelf.
   
   Voor Eriks is een overnameprijs van €206 mln flink. Medio dit jaar gaf Eriks nog aan €70 mln beschikbaar te hebben voor overnames. De overname zal daarom in eerste instantie gefinancierd worden met een overbruggingskrediet. Verwacht mag worden dat dit krediet later in 2006 of begin 2007 wordt geherfinancierd. Dat zal gedeeltelijk gebeuren via een aandelenemissie. Het bedrijf denkt zo’n €120 mln aan nieuwe aandelen uit te willen gaan geven. Gezien de huidige marktkapitalisatie van Eriks van zo’n €360 mln is dat op z’n zachtst uitgedrukt flink en zal ongetwijfeld tot verwatering van het aandelenkapitaal leiden. Desondanks lijkt de overname op het eerste gezicht een meer dan positieve waardetoevoeging, of zoals Rabo Securities analist zegt: “Als Eriks een margeverbetering bij Wyko weet te forceren van 1% kan deze overname al in 2008 waarde toevoegen.”er kan dus gesproken van een flinke verwatering van het aandelenkapitaal.
   
   Op zich is de overname verrassend en kan absoluut zorgen voor een verdere groei van Eriks. Het nieuwe bedrijf dat ontstaat met een omzet van ongeveer €850 mln, staat als een huis in Europa. Fabrikanten zullen maar moeilijk om Eriks heen kunnen. Of de overnameprijs niet hoog is, zal pas over zo’n twee jaar echt duidelijk zijn als de gehele integratie is doorgevoerd. Volgens het bedrijf is er veel synergievoordelen te behalen.
   
   Het aandeel Eriks is in de afgelopen twee jaar enorm gestegen. Eriks was één van de grootste beloften van de Amsterdamse beurs. Voor aandeelhouders is die belofte tot nu toe geheel bewaarheid. In 2004 noteerde het aandeel nog €14,50, één jaar geleden stond het aandeel op €31,50 en nog maar zes maanden geleden stond er €40 op het handelsscherm. Vandaag steeg het aandeel in de ochtenduren met 2,5% naar €45,60, met een hoogste intradaykoers van €45,60. De omzet op de beurs was met 10.308 stuks meer dan twee maal zo hoog als gemiddeld. Gezien de hoogste dagkoers, nemen sommige beleggers winst. Logisch gezien de stijging van de afgelopen jaren. Toch denken wij dat Eriks nog steeds een belofte blijft en dankzij deze overname kan doorgroeien tot een Europese leverancier van een geheel andere orde dan voorheen. Wij blijven daarom vast op ons al bestaande advies, ‘kopen’ voor zowel de korte als de lange termijn.
   
   Herman Kleintjes, 17-10-2006
   
   Bron: beleggersbelangen.nl
   
   --------------------------------------------------------------------------------
   
   
   
9. [verwijderd] 18 oktober 2006 15:14

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   marique schreef:

   Goede analyse, zoef.
   Ik zit met een andere vraag. Eriks heeft een prima solvabiliteit van zo'n 50%. Door de emissie wordt de overname met 120/206 = 58% eigen geld gedaan. De solvabiliteit komt daardoor nóg hoger te liggen.
   
   Mijn vraag is dus waarom Eriks (of de bank ???) het nodig vindt de overname te doen met zoveel eigen geld. Hedgefunds doen overnames met veel minder eigen geld.
   
   Mogelijke antwoorden(?):
   - Eriks ziet de huidige, historisch gezien hoge, waardering als een prima middel om cash te verwerven.
   - Eriks heeft met de sterke cashpositie na de emissie geld zat om verder te gaan met 'kralen rijgen'.
   - Eriks voorziet voor de eerstkomende twee jaren toch flinke integratiekosten.
   - Eriks moet een flinke afwaardering (amortisatie) doen op de aankoop (maar mag dat nog onder IFRS?).
   
   Heb jij enig idee, zoef?
   
   vrgr
   marique
   

   Marique, het is nog maar de vraag of de solvabiliteit na de overname zal stijgen boven de 50%. Misschien heeft WYKO wel een heel lange balans met een lage solvabiliteit. The Royal Bank of Scotland heeft WYKO enkele jaren geleden van de beurs gehaald en ok al is RBOS geen private equity of hege fund, ik verwacht geen hoge solvabiliteit.
   
   Maar als het eigen vermogen van WYKO laag is, dan wordt er dus veel goodwill betaald. Dan moet je jaarlijks een impairmenttest doen of te zien of deze goodwill nog terecht is. Eriks heeft al relatief veel goodwill op de balans staan, maar boekt in totaal een goed rendement. Onder IFRS mag je afschrijven, maar moet je niet. Onder Dutch GAAP moes je inderijd afschrijven.
   
   De relatief hoge solvabiliteit is de keerzijde van het relatief hoge immateriele actief.
   
   De CEO heeft gezegd, dat Eriks voorlopig geen overnames zal doen, maar alle aandacht zal richten op de integratie en resultaatsverbetering van WYKO. Ik heb de indruk, dat WYKO vrij plotseling in beeld is gekomen. De problematiek in bv Frankrijk is ernstig en als zich een leuke kans zou voordoen zal Eriks dat niet laten. na de emissie is de balans weer wel zo op orde dat een volende kraal geen probleem zal zijn. he tis meer een kwestie van aandacht en tijd van het management.
   Ik vind het jammer nog geen beeld te hebben van integratiekosten en voordelen. De EBITA van WYKO zal stijgen van € 19 miljoen naar € 28 miljoen. Waar de voordelen zitten weet ik niet. Ligt dat in de ksten of verwacht men door eht grotere volume geodkoper te kunnen inkopen voor WYKO? Wel heeft de CEO gezegd, dat in 2008 de totale EBITA alweer op het normale niveau zal liggen. Dan heb je de integratiekosten al gehad. daarbij is dus geen rekening gehouden met een versnelling van d egroei van de omzet door onderlinge kruisbestuiving.
   
   Ik heb nog wel wat meer vragen en hoop daar op de komende BAVA een antwoord op te krijgen.
   
   Zoef.
   
   NB: Lees ook eens het commentaar van Paul le Clerq op www.inveztor.nl
10. marique 18 oktober 2006 19:37

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 19 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7509

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.899

    Zoef, bedankt voor je antwoord. Het is me wat duidelijker nu. Die hoge immateriële waarde kan idd wel een rol spelen.
    Strategisch is de overname zeer waarschijnlijk een goede zet. Over het effect op de KT koersontwikkeling ben ik niet gerust. Dwz ik verwacht koersdruk of op zijn best stilstand.
    
    vrgr
    marique
12. [verwijderd] 19 oktober 2006 00:34

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Er stond vandaag een interview met de CEO van Eriks in het FD.
    Daaruit zijn nog wel een paar interessante gegevens te halen:
    - WYKO heeft een voorsprong op Eriks op het gebied van mechatronica; hierbij worden software, electronica en mechanische onderdelen in een pakket geleverd;
    - de omzet per medewerker bij WYKO is veel lager dan bij Eriks (E: 215.000 W:177.500) Er zullen geen of nauwelijks ontslagen vallen volgens de CEO, hoogstens bij IT. Maar hij verwacht de omzet per werknemer bij W snel te kunnen verhogen door het grotere pakket onderdelen dat Eriks levert en door een grotere interne efficiency. Ik concludeer, dat hij verwacht de omzet met tenminste 10% extra te kunnen verhogen bij WYKO (als hij Eriks niveau wil bereiken, dan moet hij tenminste 21% stijgen, maar dat zal voorlopig wel een utopie blijven). Kortom Eriks gaat ervanuit binnen korte tijd ( zeg 12 maanden) de omzet van WYKO nog eens met tenminste € 35 miljoen extra te kunnen laten stijgen. En als WYKO dan in 2007 ook nog eens een EBITA van 1% meer haalt, dus van 5,4% naar 6,4%, dan stijgt de EBITA van 19,2 naar 25 miljoen. Dit heb ik bij nog geen analist gelezen overigens. ( NB: de cijfers van E zijn van 2005, die van W de prognose van 2006). Ik denk, dat W veel sneller extra aan de winst van Eriks zal bijdragen dan verwacht wordt.
    - Eriks verwacht schaalvoordelen op inkoopgebied. Uit de tekst valt op te maken voor WYKO. Ik ga ervan uit dat Eriks door zijn omvang goedkoper inkoopt dan WYKO. Maar nergens wordt gesproken over het feit, dat Eriks nu bijna tweemaal zo groot wordt en dus opnieuw voor de gehele organisatie betere inkoopvoorwaarden kan bedingen. Dus ook de marges voor Eriks zullen daardoor stijgen.
    - Eriks heeft uitvoerig gekeken naar de interne processen bij WYKO en gezien dat daar verbeteringen mogelijk zijn. de doelstelling om bij WYKO in 2008 op het niveau 7,5% EBITA te zitten is dus niet uit delucht gegrepen.
    - De CEO bevestigt, dat het inhouse concept van WYKO ook door Eriks bij grote klanten zal worden geintroduceerd. Voeg daaraan toe, dat Stork onlangs van AKZO, DSM etc met zijn Technical Services het beheer van alle installaties heeft overgenomen en dan denk ik dat daar grote kansen voor Eriks liggen.
    - Eriks had vorig jaar een solvabiliteit van 47%; hij vond dat aan de hoge kant ( steun voor marique!)
    
    Zoef
13. marique 19 oktober 2006 15:16

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 19 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7509

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.899

    Zoef, ik denk niet dat die hogere ebitmarge bij W zo snel behaald zal worden. De lage ebit bij W heeft waarschijnlijk een bedrijfsorganisatorische oorzaak. Die verander je niet van het ene op het andere jaar. Zeker niet in het behoudende VK bedrijfsklimaat. En vooral ook niet omdat het totale bedrijf ivm de omvang voorlopig behouden blijft en geruime tijd op dezelfde voet zal blijven doorwerken.
    
    Een sommetje.
    Voor '06 verwacht ik voor E ebit 45 mln. Met het huidige aantal aandelen van 7,9 mln en de huidige koers van € 46,50 kom ik op ebit/aandeel € 5,70 en een koers/ebit van 8,16.
    Voor '07 verwacht ik voor E ebit 50 mln en voor W 23 mln. Gedeeld door 10,6 aandelen en gecombineerd met de huidige koersebit geeft dat een koers van € 56 ultimo '07.
    Niet gek, maar ....
    - de overname zal de eerste twee jaren een drukkend effect hebben op de ebitmarge van het gehele bedrijf. Dat kan beleggers afschrikken
    - huidige k/ebit ligt aanmerkelijk hoger dan het 10-jaars gemiddelde. Verklaarbaar gelet op de uitstekende groei in omzet en ebitmarge, maar beperkt misschien voorlopig hoger koerspotentieel.
    - een emissie en vooral de ruim 30% verwatering wordt niet door alle beleggers op toekomstige waarde ingeschat.
    
    Ik ben erg positief over Eriks, maar heb toch voorzichtigheidshalve mijn belang wat teruggebracht. Bij de emissie kan ik dat altijd weer opschroeven.
    
    Nog iets, wat ik in het PB tegenkwam:
    "De acquisitieprijs bedraagt GBP 139 miljoen (EUR 206,0 miljoen) op een debt- en cash-free basis."
    Ik maak hieruit op dat de koopsom ex kasgeld en ex schulden is.
    Een bedrijf kan niet zonder cash en ook niet zonder schulden. M.a.w. de werkelijk benodigde investering zal dan hoger zijn dan 206 mln. Dat zou ook een verklaring kunnen zijn voor die hoge emissiesom.
    
    vrgr
    marique
    
    
14. [verwijderd] 19 oktober 2006 18:08

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Marique,
    
    Ik zou zelf het sommetje anders maken ( EBIT= EBITA?), maar kan je in het beoogde koersdoel wel volgen. Ik zou met zulk een koers ook wel tevreden zijn.
    
    CEO Eriks heeft aangegeven, dat hij binnen 3 jaar op een EBITA van 7,0-7,5% zou zitten bij WYKO. dat is het huidieg niveau van Eriks zelf. Eriks heeft dit beriekt door ooral op de interen efficency en effectiviteit te sturen ( easyorder,etc) en door veel in kennis te investeren. Dat betaalde zich al uit in 2004 en 2005 en gezien het halfjaar resultaat, waar de EBITA is gestegen van 7,5% in 2005 tot 8,7% in H1 2006 daarom verwacht ik een EBITA van ca 42 miljoen voor geheel 2006 bij een omzet van 490-500 miljoen.
    
    Ik verwacht dat Eriks/WYKO samen ook goedkoper kunnen inkopen en dan heb je zo in een keer 1% extra marge te pakken. Anderszijds worden de klanten groter en zullen van hun zijde druk op de verkoopprijzen uitoefenen.
    
    Per ultimo 2005 stonden 7.938.000 aandelen uit. daarbij komt de aandelen voor stockdividend zeg 162.000 dan staan er per ultimo 2006 dus 8,1 miljoen aandelen uit. Ik verwacht een emissie (claimemissie?) van 2,4-2,6 miljoen aandelen in begin volgend jaar.
    
    Ik hoop, dat de prospectus meer info oplevert.
    
    Zoef
    
15. [verwijderd] 14 november 2006 07:55

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    P E R S B E R I C H T
    Van
    Raad van bestuur ERIKS group nv
    Telefoon
    +31 72 54 75 888
    Datum
    13 november 2006
    Betreft
    Goedkeuring aandeelhouders overname WYKO
    AANDEELHOUDERS ERIKS GROUP NV STEMMEN IN MET ALLE VOORSTELLEN MET BETREKKING TOT DE OVERNAME VAN WYKO EN UITGIFTE VAN AANDELEN
    De Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders (‘BAVA’) van ERIKS group nv (‘ERIKS’) heeft vandaag ingestemd met de voorgenomen acquisitie van WYKO Holdings Limited (‘WYKO’). ERIKS voldoet hiermee aan een belangrijke voorwaarde van de koopovereenkomst, zoals aangekondigd in het persbericht van 17 oktober 2006.
    Op voordracht van de raad van commissarissen hebben de aandeelhouders van ERIKS ingestemd met de benoeming van de heren Bill Wilson, de huidige CEO van WYKO, en Mark Dixon, de huidige COO van WYKO, in de raad van bestuur van ERIKS met ingang van het moment van de overname.
    Tevens is de raad van bestuur van ERIKS door de BAVA aangewezen als orgaan dat bevoegd is om, met goedkeuring van de raad van commissarissen, te besluiten tot (i) uitgifte van gewone aandelen ter (gedeeltelijke) aflossing van het overbruggingskrediet, (ii) verlenen van rechten tot het nemen van gewone aandelen ter (gedeeltelijke) aflossing van het overbruggingskrediet en (iii) beperken of uitsluiten van voorkeursrechten van aandeelhouders.
    Nu inmiddels ook de formele toestemming van het Duitse Bondskartelbureau is verkregen en geen toezichthoudende instantie de voltooiing van de transactie verbiedt, is met de goedkeuring van de aandeelhouders aan alle voorwaarden van de koopovereenkomst voldaan.
    De overname zal naar verwachting op 16 november 2006 worden afgerond. Vanaf die datum zullen de cijfers van WYKO worden geconsolideerd en opgenomen in de cijfers van ERIKS.
    Voor nadere informatie kunt u zich richten tot de heer J. van der Zouw, CEO
    en/of de heer J.G. de Boer, CFO
    Pagina 1 / 1