Martijn van M schreef op 1 juli 2012 15:23:
... Ik zie het anders: ik denk dat we uit het feit dat ze die derivaten hebben verzilverd juist blijkt dat ze niet hebben willen wachten op een nog lagere rente.
Nogmaals Bart, ze hebben toch echt duidelijk aangegeven dat de dekkingsgraad flink zou dalen wanneer er zou worden gerekend met de dagrente op dat moment. Daaruit blijkt toch dat een rentedaling niet gunstig zou zijn voor de dekkingsgraad, maar dat was toch gewoon conform de verwachting?
Juist uit het feit dat de dekkingsgraad al weer boven de 104% was beland per eind mei, zal weinig aanleiding hebben gegeven om van strategie te veranderen lijkt mij.
Volgens mij suggereer je dat ze zich wellicht 'plots' hebben ingedekt tegen een rentedaling, maar volgens mij hadden ze dat vorige zomer al gedaan - en dat heeft zich nu dus uitbetaald lijkt mij.
De gemiddelde rente 30 jaars rente (over 3 maanden) is in juni volgens mij niet meer dan ongeveer 0.1% verder gedaald, maar de AEX is bijna 6% gestegen... compensatie dus.
Het is inderdaad afwachten wat het effect van de rente beweging in juni zal zijn - inderdaad omdat we niet weten of er nieuwe posities zijn ingenomen. Maar het lijkt mij onwaarschijnlijk dat ze juist tijdens die volatiele beweging in juni ineens hun strategie zouden hebben veranderd, er was immers eigenlijk geen reden om dit te doen, omdat ze zich immers al hadden ingedekt tegen een dekkingsgraad beneden 92%.
Ik verwacht een nauwelijks gewijzigde dekkingsgraad, jij verwacht dat de kans juist groot is dat de dekkingsgraad fors is gestegen of gedaald.
We gaan het zien Bart, maar ik zie momenteel eigenlijk geen reden tot zorgen! :-)