henkbres75 schreef:
Even een kort, volgens mij, onderbelicht aspect van de cijfers van aegon eruit halen: de boekwaarde en de operationele winst.
Die 2 dingen zijn namelijk gerelateerd. Boekwaarde, oftewel eigen vermogen, geeft aan hoeveel vermogen ze bezitten en dus hoeveel vermogen wordt beheerd door aegon. Momenteel zo'n 7,20 per aandeel. Normaal gesproken wordt op dat vermogen geld verdiend. Daarnaast heeft Aegon nog een stevige bron van inkomsten: namelijk premies die gewoon blijven binnenstromen van eerder verkochte levensverzekeringen.
Waarom is dit belangrijk? Omdat dat volgens mij 2 hele stevige poten zijn van aegon. Als je alleen al naar boekwaarde kijkt: feitelijk als je nu een aandeel aegon koopt dan koop je 7,28 euro, hetgeen beheerd wordt door een professionele groep beleggers, met de macht van heel veel gecombineerd geld, waarvan het rendement gedeeltelijk aan je wordt uitgekeerd en gedeeltelijk herbelegd, zodat de dividenden stevig blijven.
En dan krijg je daar ook nog de bonus bovenop van geld dat gewoon binnenstroomt van eerder afgesloten levensverzekeringen, en nieuwe winst uit nieuwe levensverzekeringen.
Waarom staat Aegon dan niet veel hoger?
1) (met stip) nog steeds heel veel onzekerheid in de markt. Welke afboekingen volgen nog? Wat doet de europese commissie? Hoe gaan ze de staatssteun aflossen en ooit weer dividend betalen?
2) omzet neemt af.
Het tweede is verontrustend, maar niet een goede reden om zo laag te staan als nu. Zelfs al zou de nieuwe omzet naar nul dalen, dan nog heb je dus de 7,28 boekwaarde en de winst uit eerder afgesloten verzekeringen.
Het belangrijkste punt is natuurlijk het eerste. De financieele en onroerend goed markten gedragen zich nog steeds als een kudde bange herten en laat dat nou net zijn waar aegon bijna al zijn geld heeft belegd.
Kortom, ik zie wel degelijk ruimte voor opwaarts potentieel voor aegon. Als de rust echt is weergekeerd dan is 7,30 (als er in die tussentijd niet veel meer is afgeboekt) een soort minimum waarde voor aegon. Echter er is ook wel degelijk neerwaarts potentieel. Schiet de vlam weer in de pan (wat ik ondanks de PIGS onwaarschijnlijk acht) dan kan het nog heel naar worden.
Mijn persoonlijke verwachting is dat over een jaar of 2 de financiele markten, en de economie in de VS en noord-west europa, weer boomen. Dan zou aegon zo maar rond een eurootje of 8, 9 kunnen staan.