mvliex1 schreef:
Mocht iemand dit onlangs al hebben gepost, excuses, anders bij deze ter info.
Kleine broker klaagt over 'horzelhandel'
27 november 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Conijn, F.
Frits Conijn
Amsterdam
Kleinere Nederlandse effectenbrokers klagen over handelspartijen die met supersnelle computers hun koop- en verkooporders plaatsen. 'Als wij een order voor aandelen of obligaties inleggen, bieden zij binnen een fractie van een seconde een net iets betere prijs', zegt Peter Jurgens van Keijser Capital. 'Daardoor lopen wij vaak achter de feiten aan en wordt het voor ons moeilijk de bestellingen van onze klanten uit te voeren. Dat is heel frustrerend.'
'De kleintjes moeten niet zo zeuren', zegt een handelaar van een grote Nederlandse partij. 'Als ze in dit spel mee willen, moeten ze zelf maar meer investeren in hun computersystemen. Als iedereen met gelijke wapens moet strijden, is er geen beloning meer voor de partijen die hun nek wel durven uit te steken. Op die manier is er dan geen sprake meer van vooruitgang. Ik vind dit eigenlijk maar een kinderachtige en vervelende discussie.'
De zogenoemde high frequency traders speuren met krachtige computers en met geavanceerde algoritmes naar het volume in de markt. Als die dat waarnemen, plaatsen zij in sneltreinvaart ook hun orders. Door de bieding een fractie van een cent hoger en de lating iets lager in te leggen, trekken zij de handel naar zich toe. In Nederland zouden vooral Optiver en Tibra zich van deze techniek bedienen. Optiver en Tibra konden op dit moment nog niet reageren.
'Als zij de aandelen hebben gekocht, bieden zij die weer snel tegen een iets hogere prijs aan voor de verkoop', zegt een kleinere partij die niet met zijn naam in de krant genoemd wil worden. 'Dan kunnen wij niet anders dan toehappen. Wij zijn namelijk verplicht de aandelen voor onze klanten te kopen. Die eindbeleggers zijn door de snelle computerhandel uiteindelijk dus duurder uit.'
Ook volgens handelaar Sander Noordhof van Eureffect is dit een irritante ontwikkeling. 'Als wij een order inleggen om aandelen te kopen, is er steeds een andere partij die binnen mum van tijd scherper stelt. Vervolgens zie je deze aandelen aan de laatkant van het orderboek verschijnen. Dat gebeurt zo vaak, dat van toeval geen sprake kan zijn.'
Vooral sinds het begin van deze eeuw is de computergestuurde handel in zwang. In de Verenigde Staten wordt al bijna 70% van het volume door de machines gegenereerd. De laatste tijd wordt het spel makkelijker omdat de koersen van de grote fondsen nu in tienden van centen worden opgemaakt.
'Deze horzelhandel moet per direct verboden worden', zegt een anonieme beurshandelaar. 'Ze liften alleen maar mee op de volumes die wij genereren, en de eindbelegger is hiermee slechter af. Eigenlijk zijn het parasieten die direct registreren wanneer het volume toeneemt in een bepaald fonds. Dat kunnen ook bedrijven zijn waarvan normaal gesproken vrijwel geen aandeel over de toonbank gaat.'
'Ook wij hebben wel eens last van de computergestuurde handelaren', zegt een anonieme grote partij. 'Af en toe is dat best irritant, maar het probleem valt wel mee. De meeste institutionele partijen zijn namelijk niet zo kostenbewust en vinden het niet zo erg een cent meer te betalen voor de aandelen. Uiteindelijk worden de orders toch wel uitgevoerd.'