Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Nut van vroegtijdig uitoefenen opties?

1. [verwijderd] 26 augustus 2008 15:51

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Hoi,
   
   Afgelopen vrijdag (22-8) en maandag zijn resp 3 en 1 contract(en) van door mij geschreven put opties Fortis uitgeoefend. Het gaat om langlopende opties (2011-2012) die deep ITM zijn (tussen 20-30 euro). Ik heb dus voor deze prijs deze aandelen geleverd gekregen terwijl de koers ergens rond de 8-9 staat :-(
   
   Maar wat is het nut van vroegtijdig uitoefenen van opties? Naast een intrinsieke waarde hebben alle opties een bepaalde tijdverwachtingswaarde (TVW), dus is het altijd interessanter om opties te verkopen dan uit te oefenen? Right?
   
   Wat kan het geval zijn?
   
   * Er was afgelopen dagen een speciaal event (dividend(verwachting)) rond Fortis (of gehele optiemarkt zoals rente) waardoor er optie-arbitrage mogelijkheden waren. Maar in dat geval zouden al mijn contracten (zelfde looptijd/prijs) wel geassigned zijn en dat is niet het geval.
   
   * Er is een Piet Particulier geweest die dit TVW-verhaal niet snapt en een excercise opdracht heeft gegeven.
   
   * Als je aandelen en een put optie hebt is het bij sommige brokers goedkoper om die put optie uit te oefenen dan de optie en aandelen te verkopen. Het verschil in commissie is meer dan de TVW. Dit lijkt mij erg onwaarschijnlijk.
   
   * Ik zie iets anders over het hoofd?
   
   Alvast bedankt.
   
   
2. [verwijderd] 26 augustus 2008 16:00

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Early exercise of American puts for interest
   
   The following table sets out the rule of thumb for when an in-the-money American put option is likely to be exercised ahead of expiry.
   Put option Exercise likely when
   In-the-money Interest expense of holding the shares until expiry > corresponding call price
   
   When put options are deep-in-the-money they become candidates for early exercise.
   
   Consider an example where an investor owns both stock and a put option over the same stock, and the put is trading at intrinsic value (as is often the case when the option is deep in the money). By exercising early, the holder of the put sells their shares at the exercise price of the option and earns interest on the proceeds earlier than if they were to wait until expiry to exercise. This usually occurs after the stock has gone ex-dividend, so that the dividend is retained by the shareholder.
   
   Another way of looking at whether the put should be exercised early is to compare the value of the corresponding call option with the cost of carrying the underlying stock to expiry. The importance of this relationship is due to the fact that stock ownership plus a long put is an equivalent position to holding a call option with the same strike price and expiry. The two strategies are said to be synthetically equivalent.
   
   Both positions, stock and long put (S+P), and the long call (+C), profit if the stock goes up and limit losses if it falls. Therefore, if one can in effect exchange the synthetic position (S+P) for its equivalent (+C), and the cost of doing so (ie. the cost of the call) is less than the interest earned on the funds received from selling the stock, the early exercise of the put is worthwhile.
   
   This simple arbitrage relationship is known as put/call parity, and is the fundamental relationship of option pricing. It is also the reason that mispricing between call and put options with the same strike and expiry is rarely found. Such mispricing offers the opportunity for arbitrage, where pricing differences are exploited at little or no risk to the trader, in the process forcing prices back to put/call parity.
   
3. mercurius-adept 26 augustus 2008 16:38

   auteur info

   • mercurius-adept

     Lid sinds: 11 feb 2008

     Laatste bezoek: 09 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1655

     Gegeven: 3900

   •    Aantal posts: 6.089

   dikke vette ab voor de uitleg van BJL...valt weinig meer aan toe te voegen
4. Pietpaaltjes77 26 augustus 2008 17:45

   auteur info

   • Pietpaaltjes77

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 09 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 105

     Gegeven: 31

   •    Aantal posts: 1.212

   Deze piet particulier had anders wel een mooie timing om puts te kopen zo te zien.
5. [verwijderd] 26 augustus 2008 18:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   BoSS- schreef:

   dikke vette ab voor de uitleg van BJL...valt weinig meer aan toe te voegen
   

   Is dan (natuurlijk) ook niet door mezelf geschreven, maar simpel opgezocht met google ;)