Getronics Terug naar discussie overzicht

Eeuwige tranentrekker

1. [verwijderd] 2 mei 2007 20:06

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Speculanten, gokkend op een overname van Getronics door KPN of een andere telco, hebben de koers van het ICT-concern de afgelopen periode flink opgekrikt. Dat de basis van deze koersstijging geen fundamentele redenen kent, werd vanochtend weer eens pijnlijk duidelijk. Getronics rept in een trading update over tegenwind in het VK en ziet zich gedwongen wederom een impairmentlast te nemen. Een afboeking op geactiveerde goodwill, ditmaal € 25 miljoen.
   
   De onverwachte tweede goodwillafboeking maakt eerst en vooral duidelijk dat het bedrijf scherp aan de wind zeilt voor wat betreft geactiveerde goodwill. Immers, bij de jaarcijfers werd ook al een impairment genomen van in totaal € 65 miljoen, deels op de activiteiten in het VK. Vreemd genoeg laat Getronics de geactiveerde goodwill gerelateerd aan de VS vooralsnog ongemoeid. Wie in de trading update van vanochtend de omzetcijfers bekijkt, ziet dat het in de VS ook bepaald niet goed verloopt. De omzet in de VS laat een daling zien van liefst 14%. Dit deels als gevolg van een tegenzittende dollar (-8%), maar ook organisch een daling van 6%. Verwacht, aldus het bedrijf. Hoe zinvol zijn de activiteiten in de VS nog? De omzet van € 83 miljoen uit de VS bepaalt nog slechts 13% van de totale kwartaalomzet van € 630 miljoen.
   
   Nu is het niet allemaal kommer en kwel bij de veelgeplaagde automatiseerder: de totale omzet ligt weliswaar 2% onder de vergelijkbare omzet van het eerste kwartaal van 2006, maar Getronics heeft het nodige gedesinvesteerd afgelopen jaar hetgeen het beeld wat vertekent. Volgens het bedrijf is de organische omzetgroei van de serviceactiviteiten 4,7%. Daar hoeven beleggers echter weinig waarde aan te hechten: dat is namelijk een non-IFRS-maatstaf, onder andere gebaseerd op constante valutakoersen. Gezien de dip van de dollar en de stevige impact daarvan op de omzet een niet-relevant cijfer. Valuta’s bewegen namelijk wel en de perspectieven voor de dollar lijken vrijwel dagelijks verder te verslechteren. Iets om als belegger in Getronics rekening mee te houden.
   
   De zwaktes van Getronics komen wederom bovendrijven: een automatiseerder met een jaaromzet van circa € 2,6 miljard die als gevolg van een afboeking van € 25 miljoen vreest dat het over 2007 geen nettowinst zal behalen. De gewenste Ebitae-marge van 4 tot 4,5% dit jaar is inmiddels ook verworden tot ‘uitdagend.’ Nu hoeven beleggers ook aan die Ebitae-marge niet al teveel waarde te hechten. Zoals bekend telt Getronics daarin pensioenbaten mee, al is topman Klaas Wagenaar er tot op de dag van vandaag niet in geslaagd uit te leggen waarom pensioenbaten in het bedrijfsresultaat thuishoren. Dat is niet zo vreemd, want daar horen ze namelijk ook helemaal niet thuis. Recht proberen te praten wat krom is wordt dat ook wel genoemd.
   
   Beleggers worden weer even met hun neus op de (cijfer) feiten gedrukt: Getronics is en blijft een zwakke speler met veel te lage marges, uitermate zwak gefinancierd, met een weinig overtuigend management en telkens weer goed voor een nare verrassing. Speculanten en andere gokkers zullen ongetwijfeld weer hun weg vinden naar het fonds dat vanochtend tot de grootste dalers behoort (-6%). Beleggers laten het fonds links liggen.
   
   Martin Crum
   
   
2. Frankyz 2 mei 2007 20:16

   auteur info

   • Frankyz

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 27 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 14

     Gegeven: 8

   •    Aantal posts: 135

   "Speculanten en andere gokkers zullen ongetwijfeld weer hun weg vinden naar het fonds dat vanochtend tot de grootste dalers behoort (-6%). "
   
   was het maar bij die 6% gebleven....7,68% naar beneden vandaag !!!
   Nu weer geruchten opbouwen dat (bijvoorbeeld) KPN toch interesse heeft en we gaan deze maand weer een paar % omhoog :-)
   Zucht....