Hoewel het cijferseizoen op zijn einde loopt, zijn er nog enkele smaakmakers die de komende dagen de boeken openen. Daarnaast worden er maar liefst drie rentebesluiten genomen, waarvan vooral dat van de Federal Reserve de markten behoorlijk in beweging kan zetten. We zetten de belangrijkste ijkpunten voor beleggers op een rij.
Never a dull moment met Donald Trump. Aangekondigde handelstarieven, doorgevoerde handelstarieven, wijzigingen in handelstarieven... Vrijwel elke stap op dit gebied staat garant voor koersspektakel. Ook Trumps inmenging in de oorlog tussen Rusland en Oekraïne (en in Gaza) wordt met grote belangstelling gevolgd. Vandaag gaat de Amerikaanse president in gesprek met zijn Russische collega Poetin. Mogelijk kan dat uitmonden in een staakt-het-vuren in Oekraïne.
Maar er zijn meer zaken die kunnen leiden tot volatiliteit op de beurzen of in individuele aandelen.
Lees ook de uitgebreide vooruitblik op de beursweek: sentiment VS stort in, Powell is aan zet en lang zal ASML leven
Rentebesluit Bank of Japan (woensdagochtend)
Vannacht neemt de Bank of Japan een rentebesluit. In januari ging de rente met 25 basispunten omhoog naar 0,50%:
De algemene verwachting is dat de Japanse centrale bank morgen pas op de plaats maakt, om de effecten van de vorige verhoging eerst goed te kunnen monitoren. Bovendien is nog niet helder wat de impact van de Amerikaanse importtarieven op de wereldeconomie zal zijn. Dat maant tot extra voorzichtigheid.
De hoge inflatie baart Bank of Japan wel zorgen. De consumentenprijzen waren in januari met 4% gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De kerninflatie (zonder volatiele prijzen van voedingsmiddelen en energie) liep op naar 3,2% op jaarbasis, tegen 3% in december en 2,7% in november.
Het einde lijkt nog niet in zicht, want de lonen zitten nog altijd in de lift, zo blijkt uit de voorlopige resultaten van salarisonderhandelingen voor het nieuwe jaar, die altijd rond deze tijd plaatsvinden. De grootste vakbond van het jaar - Rengo, met ongeveer 7 miljoen leden - zei onlangs dat de vakbonden die onder haar paraplu vallen gemiddeld inzetten op een loonstijging van 6,09%. Dat is de hoogste looneis in 32 jaar.
Maar volgens beleidsmakers is de inflatie niet hoog genoeg om nu hard in te grijpen. "Het tempo waarin de inflatie oploopt, is niet zodanig dat we elke vergadering de rentetarieven moeten verhogen", zei vice-gouverneur Shinichi Uchida begin maart.
Toch zal de Japanse centrale bank op zeker moment in actie moeten komen. De Japanse rente is nog altijd ultralaag en zal verder moeten worden genormaliseerd. Maar Bank of Japan wil dat wel in een rustig tempo doen. Een meerderheid van economen die door persbureau Reuters zijn gepolst sluit zich daarbij aan: zij verwachten dit jaar nog één renteverhoging, in het derde kwartaal.
Amerikaans rentebesluit (woensdag)
De belangrijkste gebeurtenis van deze week is natuurlijk het Amerikaanse rentebesluit, dat morgen om 19 uur Nederlandse tijd wordt bekendgemaakt (let op: een uur eerder dan gebruikelijk, vanwege de zomertijd in de VS!). Volgens de FedWatch-tool van CME is een nieuwe rentepauze ook hier een zekerheidje: die kans wordt ingeschat op 99%. Over de volgende vergadering, op 7 mei, hoeft u eveneens weinig illusies te hebben: de kans dat de Fed dan de rente gaat verlagen wordt ingeschat op slechts 21,3%. De kansen voor juni zijn een stuk groter: 67%. Maar gelet op het grillige economische en geopolitieke klimaat zijn dit slechts dagkoersen.
In dat opzicht moeten we het nieuwe dotplot, dat morgen eveneens wordt gepubliceerd, waarschijnlijk ook beschouwen als een momentopname. Het dotplot is een puntengrafiek met de renteverwachtingen van Fed-bestuurders. Het vorige dotplot, van december, duidde op twee renteverlagingen van ieder 25 basispunten dit jaar. Dat was een halvering ten opzichte van de verwachtingen van september.
De Fed presenteert morgen ook nieuwe economische ramingen, maar ook die worden waarschijnlijk met de nodige disclaimers gepresenteerd. Dit waren de verwachtingen van december:
Economische groei:
- 2025: 2,1%
- 2026: 2,0%
- 2027: 1,9%
PCE-inflatie:
- 2025: 2,5%
- 2026: 2,1%
- 2027: 2,0%
Kern-PCE (zonder prijzen voor voedingsmiddelen en energie):
- 2025: 2,5%
- 2026: 2,2%
- 2027: 2,0%
Werkloosheid:
- 2025: 4,3%
- 2026: 4,3%
- 2027: 4,3%
Mochten de ramingen voor de economische groei of de werkloosheid verslechteren, dan zal dat de zorgen over een naderende recessie vergroten, al kan dat ook een volgende renteverlaging dichterbij brengen - iets waar president Trump hard op hoopt. Ook de inflatieverwachtingen kunnen de markten in beweging zetten. De Fed heeft meerdere malen aangegeven dat een volgende renteverlaging pas aan de orde is als de inflatie duurzaam richting de gewenste 2% beweegt.
In de persconferentie zal Fed-voorzitter Jerome Powell ongetwijfeld worden bevraagd over toekomstige rentestappen en het beleid van Donald Trump, maar doorgaans laat hij daar weinig over los. IEX zal er morgen live verslag van doen, dus houd de website in de gaten!
Cijfers Tencent (woensdag)
Voor aandeelhouders van Prosus zijn de cijfers van Tencent interessant; de techinvesteerder heeft daar immers een groot belang in. Analisten zijn vooral benieuwd naar de marges in de gaming- en cloudttak, en de omzet uit advertenties. Ze gaan voor het vierde kwartaal gemiddeld uit van een omzetstijging van circa 8,5% op jaarbasis en een stijging van de winst per aandeel van 62,2%.
Interessanter is de outlook voor het lopende jaar. Tencent werd begin dit jaar door de regering-Biden op een zwarte lijst geplaatst omdat het is aangemerkt als een Chinees militair bedrijf. Amerikaanse bedrijven mogen geen zaken doen met dergelijke bedrijven. Topman Ma Huateng noemde deze beslissing een fout, maar zei dat hij niet verwacht dat die het bedrijf hard zal raken. Mogelijk gaat Tencent daar morgen nader op in.
Verder letten de financiële markten natuurlijk op alle inspanningen van Tencent op het gebied van AI. Tencent lanceerde vorige maand een nieuw AI-model: Hunyuan Turbo S.. De Chinese techreus, onder andere bekend van de app WeChat, claimde dat dit model sneller is dan DeepSeeks R1, dat onlangs de AI-markt opschudde.
Het is duidelijk dat de strijd om dominantie op het gebied van AI los is. Niet alleen tussen de VS en China, maar ook in China zelf. Naast Tencent en DeepSeek hebben ook Alibaba en Baidu Ai-modellen ontwikkeld.
Cijfers Avantium (woensdag)
Verder komt er nog een plukje jaarcijfers uit Nederland. Zo wordt met spanning uitgekeken naar de resultaten van Avantium, een bedrijf dat 'plantaardige plastics' maakt voor verpakkingen van voedsel en dranken.
Na de opening van de nieuwe fabriek in Delfzijl en een extra kapitaalronde in december - die voor 8% verwatering zorgde - is er voorlopig rust op het financiële front en kan de aandacht volledig worden gericht op het genereren van omzet. Daar zal bij de cijferpresentatie dan ook veel aandacht voor zijn. 'Avantium moet nu laten zien dat het in de nieuwe fabriek stabiel en tegen concurrerende prijzen kan produceren met een constante, goede kwaliteit', schreef IEX-analist Teun Verhagen hier eerder over.
Lees ook: Is Avantium koopwaardig nu financiering is veiliggesteld?
Cijfers Sif (woensdag)
Een andere cijferaar is Sif Holding, dat funderingen maakt voor windturbines op zee. Het ging het concern lange tijd voor de wind, maar de opgelopen rente en later de verkiezing van Donald Trump zetten het aandeel onder druk. Sinds de top afgelopen oktober is bijna een kwart van de beurswaarde in rook opgegaan, door onder andere het afblazen van enkele grote projecten en het terugbrengen van investeringen bij grote opdrachtgevers, zoals het Noorse Equinor.
Analisten gaan uit van een klein verlies per aandeel over 2024, maar dit jaar zou het bedrijf wel weer winst moeten draaien. Let vooral op het orderboek.
Lees ook: Trekken opdrachtgevers Sif zich terug uit wind op zee?
Rentebesluit Bank of England (donderdag)
Donderdag volgt het derde rentebesluit van deze week: van de Bank of England. Net als in Japan en de VS houden economen rekening met een rentepauze, waarbij de rente op 4,5% zou blijven staan. Dat heeft vooral te maken met de hoge inflatie, die in januari scherp opliep naar 3% op jaarbasis, tegen 2,5% in december.
Economen die door Reuters zijn gepeild verwachten dat Bank of England in mei wél een renteverlaging doorvoert, gevolgd door nog twee verlagingen in augustus en november. Bank of England opereert wel zeer behoedzaam, gelet op de vele onzekerheden die boven de markt hangen. Afgelopen vrijdag bleek dat het Britse BBP in januari onverwacht met 0,1% op maandbasis was gedaald. Dat was een domper. Het wordt hiermee ook voor Bank of England balanceren op een dun koord, want wat weegt zwaarder: oplopende inflatie of afvlakkende economische groei?
MAANDAG 17 MAART
- 13:30 Empire State index maart (VS)
- 13:30 Detailhandelsverkopen februari (VS)
- 15:00 Bedrijfsvoorraden januari (VS)
- 15:00 Vertrouwen huizenbouwers maart (VS)
- 18:00 Fountain Q4-cijfers
DINSDAG 18 MAART
- 07:00 B&S Group Q4-cijfers
- 11:00 ZEW-index economisch sentiment maart (D)
- 11:00 Handelsbalans januari (eur)
- 13:30 Woningbouw en bouwvergunningen februari (VS)
- 13:30 Importprijzen februari (VS)
- 14:15 Industriële productie februari (VS)
WOENSDAG 19 MAART
- 00:50 Export februari (Jap)
- 04:00 Bank of Japan rentebesluit (Jap)
- 07:00 Avantium Q4-cijfers
- 07:00 Sif Q4-cijfers
- 11:00 Inflatie februari def. (eur)
- 11:00 Arbeidskosten vierde kwartaal (eur)
- 12:00 Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
- 12:00 General Mills Q3-cijfers (VS)
- 15:30 Olievoorraden wekelijks (VS)
- 19:00 Federal Reserve rentebesluit (VS)
- 19:00 Federal Reserve inclusief dot plot en economische ramingen (VS)
- 19:30 Federal Reserve toelichting voorzitter Jerome Powell
- 20:00 Tencent Holdings Q4-cijfers (Chi)
DONDERDAG 20 MAART
- 00:00 Envipco Q4-cijfers
- 06:30 Werkloosheid februari (NL)
- 07:00 RWE Q4-cijfers (Dld)
- 08:00 Producentenprijzen februari (Dld)
- 08:00 Werkloosheid januari (VK)
- 13:00 Bank of England rentebesluit (VK)
- 13:30 Steunaanvragen wekelijks (VS)
- 13:30 Philadelphia Fed index maart (VS)
- 15:00 Bestaande woningverkopen (VS)
- 15:00 Leidende indicatoren februari (VS)
- 21:00 Nike Q3-cijfers (VS)
VRIJDAG 21 MAART
- 00:30 Inflatie februari (Jap)
- 06:30 Consumentenvertrouwen maart (NL)
- 06:30 Investeringen januari (NL)
- 06:30 Prijzen bestaande koopwoningen februari (NL)
- 08:45 Ondernemersvertrouwen maart (Fra)
- 15:00 Consumentenvertrouwen maart vlpg (eur)