'belegger'' schreef op 23 februari 2024 16:08:
[...]
Zo goed volg ik Brunel ook niet, maar ik kan wel aangeven wat mij opvalt.
Bij een overname gaat het erom wat de heer Brand vindt, maar ik probeer aandelen altijd te beoordelen op hun eigen merites. Het persbericht bij de cijfers en daarmee het management van Brunel komt op mij transparant en nuchter over.
Het aantal medewerkers zie ik vanaf 2012 wat cyclisch schommelen. Een structureel groeibedrijf zie ik er niet in en het is een lage marge business. Doordat het asset light is, komt er toch nog een redelijk rendement op het geïnvesteerd vermogen uit. Daar zit geen hefboom op voor de aandeelhouders, maar dat houdt ook het risico beperkt door het ontbreken van schulden. De waardering oogt niet hoog, maar ook niet super goedkoop als ik kijk naar het businessmodel. Voor de toekomst kom ik op twee hoofdvragen. Als belangrijkste zou ik kijken waarom mensen graag voor en met Brunel werken. Daarnaast kun je kijken naar operationele efficiëntieverbeteringen in de bedrijfsvoering. Ik formuleer het als vragen, want zo goed ken ik het bedrijf niet.