Gaasp schreef op 24 augustus 2023 10:46:
[...]
Ik heb het idee dat die lage koers deels te maken heeft met de nog steeds stijgende USD-rente.
SBMO heeft een schuld van ca. 6x EBITDA en dat is verschrikkelijk hoog.
In het laatste jaarverslag staat is duidelijk aangegeven dat SBMO voor iedere nieuw te bouwen FPSO een aparte financiering afsluit voor de volledige looptijd van zo'n "project", dat wel 30 jaar kan duren. Die financiering is inclusief de nodige interest-rate swaps om onaangename rentestijgingen in de toekomst te voorkomen. En als het resultaat van zo'n financieringsplaatje niet voldoende rendement op lijkt te gaan leveren, dan gaat het project niet door.
Dit is een vrij ingewikkeld verhaal dat ook mij de nodige tijd heeft gekost om het een beetje te doorgronden.
Een aantal analisten kijkt niet verder dan die hoge 6x EBITDA en geeft SBMO een rode vlag, ten onrechte dus.