Belegger Sven schreef op 16 januari 2022 20:38:
Ik verbaas me toch behoorlijk over alle hoopvolle speculatie over een overname van JET, dat is op de huidige koersniveaus namelijk het aller aller slechtste wat ons als aandeelhouders zou kunnen overkomen. Op de huidige niveaus met de enorme onderwaardering tov peers en de huidige vooruitzichten moet je helemaal niet overgenomen willen worden.
Wel zou een verkoop van het belang in IFood een belangrijke trigger zijn waar ik zeker achter sta (mits tegen de juiste prijs) en zou een eventuele partnership voor Grub in de US een belangrijke stap kunnen zijn (wel even afhankelijk van het wie/wat/hoe)
Als je gaat rekenen met de verwachtingen van het management voor GTV en EBITA marge over 5 jaren en daar de verkoop van Ifood (want die lijkt er toch wel aan te komen) en bijbehorende aandeleninkoop in verwerkt kom je op koersdoelen ver maar dan ook ver boven een eventuele overnameprijs uit. Voorbeeldje:
- GTV van 60 miljard (cf ambitie management)
- EBITA marge van 5% over GTV (cf ambitie management)
- Verkoop IFood voor 3,5 miljard (+50% op afgewezen bod)
- Verkoopopbrengst IFood voor 50% aangewend voor aandeleninkoop met een gemiddelde aankoop van +30% tov het koersniveau nu.
Plak daar dan een multiple van 15 keer EBITA op en je komt op een
koersdoel van €244,61 over een jaar of 5. Dan moet je vooral niet hopen dat je nu voor €75 van de beurs wordt gehaald.
Dus alsjeblieft geen overname maar door blijven bouwen aan het prachtige bedrijf wat er in Europa al staat, de strijd in UK binnen halen, Ifood afstoten en kijken wat je in de US kan doen (want daar moet echt wel wat gebeuren) zal aanzienlijk meer aandeelhouderswaarde creëren.
Ben overigens wel benieuwd of we er de komende dagen achter kunnen komen wat er met het belang van Morgan Stanley is gebeurd. Interessant om te volgen, hopelijk duikt dat ergens op.
Ik blijf in ieder geval zeer bullish en long in JET.