rood blauwe elepsis logo Belegger.nl
Uitgebreid zoeken

Galapagos oktober 2019

6.126 Posts
Pagina: «« 1 ... 274 275 276 277 278 ... 307 »» | Laatste | Omlaag ↓
  2. Sentiment 30 oktober 2019 07:16

    • Sentiment

      Lid sinds: 13 nov 2003

      Laatste bezoek: 08 nov 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1191

      Gegeven: 631

    •    Aantal posts: 10.257

    quote:

    bws schreef op 29 oktober 2019 22:25:

    Een ander gebruik van de warrants is dat het Gilead het mogelijk maakt op te treden als white knight in geval van een vijandige overname. Denk aan het volgende scenario: Een ander bedrijf doet een knock-out bod. Op dat moment wordt de warrant B uitgeoefend. Waarschijnlijk met forse korting tov de koers van het vijandige bod. Dan wordt een overname wel erg kostbaar en de overvaller heeft een kleiner deel van Galapagos. Kortom de warrants B zijn ook een creatieve beschermingsconstructie.

    Heel aannemelijk....
  3. Grote Ogen 30 oktober 2019 07:29

    • Grote Ogen

      Lid sinds: 20 nov 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 177

      Gegeven: 70

    •    Aantal posts: 1.687

    Galapagos' Quarterly Results: Gilead Profit Recognition And Important Catalysts For 2020
    Oct. 29, 2019 10:31 PM ET | About: Galapagos NV (GLPG), Includes: GILD
    Robbe Delaet
    Robbe Delaet
    Growth, growth at reasonable price, contrarian
    (371 followers)
    Summary
    Q3 2019 was a historic quarter for Galapagos, starting a long-term collaboration with Gilead Sciences.

    We now have a clear view on the cash balance and revenue/profit recognition from the deal.

    I will give an overview on potential catalysts for the coming year. GLPG1972 Phase 2 results and Filgotinib introduction are things to keep an eye on.

    I still think Galapagos is undervalued, given its high cash balance (+60% of mkt cap) and important catalysts for 2020.

    After its massive deal with Gilead Sciences (GILD), I re-initiated a big position in Galapagos (GLPG) at €145, based on its high cash balance and interesting catalysts for 2020. Galapagos has always been a strong performer, growing at a CAGR of 29% since its IPO in 2015. I expect this stock performance to continue over the coming years as its first drugs will reach the market. On 10/24/2019, Galapagos reported its Q3 results, in which it provided more information about the financial impact of the Gilead deal, which I will discuss. Additionally, I will provide an overview of important catalysts for the coming year. The coming months (excluding the R&D day) will be pretty quiet, while most of the catalyst will fall in H2 2020. As a consequence, it is possible that there will be more interesting buying opportunities in the short term. Even after rallying 9% after my last publication, I still think Galapagos is very attractive for long-term investors.

    Financial impact of Gilead deal
    As of Q3 2019, cash and cash equivalents stood at €5.6 bln ($6.2 bln), which is very close to my prior expectation. Currently, more than 60% ($6.2 bln cash, $10.23 mkt cap) of the market cap consists of cash, making the stock less risky. Interestingly, Galapagos provided some insight on how and when this cash will be recognized as profits. A one-time recognition of €667 mln came from Gilead exercising the option for GLPG1690, while this was partially offset by a catch-up effect on filgotinib (-€94 mln) as Galapagos is now contributing more to the filgotinib expenses. Consequently, Galapagos posted a strong profit of €265.3 mln, which is €4.77 per share.

    Over the coming 4-5 years, Galapagos will recognize the cash based on the Filgotinib collaboration (€641.7 mln) and over the coming 10 years, the company will recognize obtained cash for sharing its potential future candidates with Gilead (€2,296.5 mln). In short, the company will recognize around €350 mln revenues (=profits) each year until 2024 and €230 from 2024-2029. These profits will support Galapagos' bottom line significantly over the coming years.

    (Source: Galapagos Q3 results slides)

    Galapagos' mid-term catalysts
    In this section, I will provide an overview of important catalysts to look out for as a Galapagos investor. Obviously, the highly probable introduction in H2 2020 of Filgotinib (a best-in-class inflammatory drug) for Reumathoïde Artritis will be the biggest catalyst to look out for. As it is already widely expected that the product will reach the market, investors should look out for Filgotinib's label. Other competitive drugs, like Rinvoq from AbbVie (NYSE:ABBV), have black-box-warnings because of safety issues primarily related to thrombosis. In contrast, Filgotinib showed very strong results related to the number of thrombosis events and deaths during its trials. If this drug can get approved without any safety warnings, Gilead and Galapagos will have a very strong marketing benefit. This is what CMO Walid Abi-Saab said about it during the last conference call:

    So, we believe that when we present the totality of the data to the FDA, we have a very strong case to make to support our hypothesis, not just pre-clinic, but we have very solid clinical data and also the rates of these thromboembolic events. But in the end, it would be a review issue that -- with the agency, and we look forward to have that scientific discussion with them around this point.

    In my opinion, the GLPG1972 Phase 2 read-out for Osteoarthritis (OA) in the second half of 2020 will be a very important catalyst. At this moment, analysts still recognize few/no of its price target to this candidate due to its low probability of success. But if results are strong, this drug could potentially become one of the best sold drugs as it has a market of 118 mln patients who don't have a disease-modifying drug available. The granting of a fast track status by the FDA indicates there is a big need for a drug in this market. 850 patients are recruited for the study and the primary endpoint is reduction in cartilage loss at 52 weeks. This is a very exciting program.

    The third important catalyst are the read-outs of Toledo studies. Toledo is code name for a novel target class discovered by Galapagos. According to CEO Onno van de Stolpe, this novel target is a once-in-a-lifetime opportunity. It will be interesting to see these very promising pre-clinical efficacy results (animal studies) will be visible in patients as well. Additionally, the company will probably release the target of Toledo, which management is so excited about. According to management, the target could potentially disrupt the whole biotech industry. The molecule would both stop the production of 'bad' anti-inflammatory-stimulating cytokines and increase the production of 'good' anti-inflammatory cytokines.

    Galapagos will cast its yearly R&D day the 14th of November. During this day, the company will give additional insights on its current programs and potentials with its platform.

    (Source: Galapagos Q3 results slides)

    Investor takeaway
    Galapagos keeps performing very well and now investors have more clarity about future profit recognition on the Gilead deal. In my last article, I pointed out that Galapagos is undervalued based on future Filgotinib cash flows solely. I re-initiated a position in this beautiful company with limited risk due to the big cash position. Even after the 9% gain, I still see enough upside for investors to initiate a position. Potentially, there will come more buying opportunities as the coming months will be pretty quiet (apart from the R&D day). Oftentimes, quiet periods go along with a negative stock performance for biotech companies. But the second half of 2020 will be very exciting with a lot of upside if GLPG1972 results surprise low expectations and/or Filgotinib gets approved without safety warnings.

    Disclosure: I am/we are long GLPG. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article.
  9. Daydreamke 30 oktober 2019 08:22

    • Daydreamke

      Lid sinds: 09 mei 2015

      Laatste bezoek: 28 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 102

      Gegeven: 22

    •    Aantal posts: 640

    Zolang de hoge volumes blijven, zal de koers blijven stijgen. Heb momenteel hele serie turbo's long, sta nu op 62% winst. Wanneer volumes dalen, verkoop ik die. Mooi opsteker, had in september serie verloren met SL van 146.6. Nooit gedacht dat het zo ver ging dalen.
  14. Rekyus 30 oktober 2019 09:07

    • Rekyus

      Lid sinds: 20 jun 2013

      Laatste bezoek: 31 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2890

      Gegeven: 99

    •    Aantal posts: 536

    Ter aanvulling op wat hierboven is geopperd over de eventuele uitoefening van warrants A en B door Gilead het volgende.

    De details van de samenwerkingsovereenkomst zijn genoegzaam bekend. Ze zijn na te lezen in het Bijzonder Verslag (Art. 583-596-598 W. Venn.), te vinden op de site van Galapagos. Wat ontbreekt zijn de mogelijke motieven tot wel of niet uitoefenen. Daarover kunnen we alleen maar speculeren.

    Oorspronkelijk bedroeg de deelneming van Gilead 12,3%. Vaststaat dat in het kader van de overeenkomst er per 23 augustus 2019 binnen het mandaat van het ondernemingsbestuur van Galapagos een aanzienlijke kapitaalverhoging ten behoeve van Gilead is doorgevoerd. De extra 6,8 miljoen aandelen bracht de aandelenpositie van Gilead op dat moment op 22,04%. Met die positie manifesteert zich Gilead als strategisch dominante en exclusieve samenwerkingspartner van Galapagos, zoals die ook tot uitdrukking komt in de toegekende twee zetels die het bedrijf sinds kort inneemt in de Board van Galapagos.

    Er is in het kader van de samenwerkingsovereenkomst ook voorzien in kapitaalverhogingen in de vorm van de toekenning van warrants A resp. B, waarvoor onlangs goedkeuring is gevraagd aan en gekregen van de Galapagos-aandeelhouders op de bijzondere en buitengewone algemene vergaderingen van 22 oktober jl. Overigens staat het Gilead vrij ook op de markt aandelen Galapagos te kopen, totdat de deelneming een afgesproken plafond bereikt (d.i. 29,9%). Als gevolg van de afzonderlijke of gecombineerde uitoefening mag Gilead's deelneming namelijk de 30% niet overschrijden, zo hebben de bedrijven afgesproken. Bij overschrijding dient immers volgens Belgisch recht een overnamebieding te volgen, wat partijen wensen uit te sluiten.

    Warrant A is zoals alom bekend gebaseerd op een gefixeerde prijs (EUR 140,59) en heeft een looptijd van een jaar. Afgesproken is dat de uitoefening mag leiden tot een deelneming van ten hoogste 25,1%, een deelneming die meldingsplichtig is als gevolg van het overschrijden van de 25% grens. Volgens het geldende Belgische vennootschapsrecht mogen aandeelhouders een algemene vergadering bijeen roepen wanneer zij over meer dan 75% van de stemmen beschikken. Een fractie meer dan 25% in de handen van Gilead kan men dus zien als een soort 'blocking vote'.

    Gilead heeft dus op korte termijn drie instrumenten (A, B en de beurs) en op wat langere termijn twee (B en de beurs) om zijn deelneming met (om en nabij) minimaal 3 en maximaal 8 procentpunten uit te breiden. Ook kan het bedrijf er geheel vanaf zien. Dat laatste ligt niet voor de hand. Het is eerder aannemelijk dat Gilead in ieder geval zijn huidige positie zal willen ophogen naar een stemrechthebbende deelneming van tenminste 25%. Dat kan het beste via uitoefening van warrant A.

    Tegelijkertijd is goed te beseffen dat een verdere uitbouw van hun aandelenpositie boven de 25% naar 29,9% weinig of niets extra's oplevert in termen van bestuurlijke invloed of directe financiële opbrengsten. Men moet zich ook realiseren dat als gevolg van de recente cash-out in de vorm van de initiële betaling van $ 3,9 miljard, Gilead het afgelopen kwartaal verliesgevend was (minus $1,2 miljard). Mogelijk geeft Gilead er de voorkeur aan pas in 2020 warrant A (gedeeltelijk) uit te oefenen, zodat de pijn wordt uitgesmeerd over twee financiële jaren.

    De vraag is of het ooit komt tot uitoefening van warrant B. In ieder geval is warrant B een extra verzekering om de gewenste deelneming op peil te houden wanneer het aantal uitstaande Galapagos-aandelen toeneemt. Immers, het bestuur van Galapagos heeft opnieuw het mandaat van de aandeelhoudersvergadering gevraagd en gekregen om in voorkomende geval het aandelenkapitaal met 20% uit te breiden, bijvoorbeeld om een interessante overname te doen. Galapagos behoudt daarmee de armslag die het de afgelopen jaren steeds heeft gehad. Maar de machtiging mag enkel worden gebruikt als er geen overnamebod gaande is, dus louter voor niet-defensieve doeleinden.

    Gilead kan daarentegen warrant B wel inzetten als een (overigens niet al te effectief) verdedigingswapen om een eventuele overnamedreiging - vooral uitgelokt door tijdelijke onderwaardering van het aandeel - te pareren, iets wat in het belang van beider ondernemingen is. Gilead zal immers al zijn in de samenwerking gedane investeringen (geld, expertise, moleculen) zo goed mogelijk willen beschermen. Misschien gaat men ervan uit dat een onderwaardering afneemt naar gelang Galapagos uitgroeit tot een 'full-fledged' farma-onderneming. Vandaar mogelijk de begrenzing tot 5 jaar. Met het creëren van een zo gunstige mogelijke aandelenpositie om over tien jaar - een eeuwigheid in 'corporate' land - kan het in ieder geval weinig van doen hebben. Maar goed, ook dat is giswerk.
  17. Guuster 30 oktober 2019 09:08

    • Guuster

      Lid sinds: 01 jun 2019

      Laatste bezoek: 05 sep 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 751

      Gegeven: 469

    •    Aantal posts: 3.433

    quote:

    soga palag schreef op 29 oktober 2019 22:17:

    [...]
    Ja het is dus inderdaad de bedoeling dat mocht zoiets gebeuren dat ik de turbo's short zo snel mogelijk verkoop met zo weinig mogelijk verlies (vandaar de lage stoploss) om vervolgens de rest van de stijging uit te zitten met alleen mijn aandelen totdat het moment bereikt is dat ik verwacht dat de koers weer een stukje gaat dalen. En op dat moment schaf ik weer wat nieuwe turbo's short aan.
    Wat doe je? Short turbootjes eruit?
  18. forum rang 4 Lang 30 oktober 2019 09:08

    • Lang

      Lid sinds: 19 mei 2014

      Laatste bezoek: 03 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 919

      Gegeven: 894

    •    Aantal posts: 2.127

    Het maakt iemand helemaal niks uit dat Sjogren, Lupus en MOR106 geflopt zijn. Is toch wel heel bijzonder. Dat kan toch niet anders dan Gilead zijn? Of zie ik dat nu verkerd...
  19. kwekkel 30 oktober 2019 09:12

    • kwekkel

      Lid sinds: 16 mei 2015

      Laatste bezoek: 03 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 870

      Gegeven: 1278

    •    Aantal posts: 1.925

    quote:

    Lang schreef op 30 oktober 2019 09:08:

    Het maakt iemand helemaal niks uit dat Sjogren, Lupus en MOR106 geflopt zijn. Is toch wel heel bijzonder. Dat kan toch niet anders dan Gilead zijn? Of zie ik dat nu verkerd...
    Dat hier geen daling op volgde kan ik ook niet goed plaatsen. De huidige stijging geeft daarom een raar gevoel.
  21. [verwijderd] 30 oktober 2019 09:15

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Bruyne schreef op 30 oktober 2019 09:13:

    161.85 van 23 juli lijkt me belangrijk om over te geraken vandaag. Klopt Mr Berth?
    Bakker trekt het lijntje bij 160,1. Ben geen TA-specialist, maar lijkt mij ook een 'oude' top en mogelijke weerstand
6.126 Posts
Pagina: «« 1 ... 274 275 276 277 278 ... 307 »» | Laatste |Omhoog ↑

Neem deel aan de discussie

Word nu gratis lid van Belegger.nl

Al abonnee? Log in

Direct naar Forum

Zoek alfabetisch op forum

  1. A
  2. B
  3. C
  4. D
  5. E
  6. F
  7. G
  8. H
  9. I
  10. J
  11. K
  12. L
  13. M
  14. N
  15. O
  16. P
  17. Q
  18. R
  19. S
  20. T
  21. U
  22. V
  23. W
  24. X
  25. Y
  26. Z
Forum # Topics # Posts
Aalberts 466 7.072
AB InBev 2 5.521
Abionyx Pharma 2 29
Ablynx 43 13.356
ABN AMRO 1.582 51.741
ABO-Group 1 22
Acacia Pharma 9 24.692
Accell Group 151 4.132
Accentis 2 267
Accsys Technologies 23 10.753
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC 218 11.686
Ackermans & van Haaren 1 191
ADMA Biologics 1 34
Adomos 1 126
AdUX 2 457
Adyen 14 17.754
Aedifica 3 918
Aegon 3.258 322.881
AFC Ajax 538 7.088
Affimed NV 2 6.297
ageas 5.844 109.895
Agfa-Gevaert 14 2.051
Ahold 3.538 74.341
Air France - KLM 1.025 35.082
AIRBUS 1 12
Airspray 511 1.258
Akka Technologies 1 18
AkzoNobel 467 13.042
Alfen 16 24.931
Allfunds Group 4 1.482
Almunda Professionals (vh Novisource) 651 4.251
Alpha Pro Tech 1 17
Alphabet Inc. 1 406
Altice 106 51.198
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko)) 8.486 114.822
AM 228 684
Amarin Corporation 1 133
Amerikaanse aandelen 3.837 243.384
AMG 971 133.697
AMS 3 73
Amsterdam Commodities 305 6.697
AMT Holding 199 7.047
Anavex Life Sciences Corp 2 491
Antonov 22.632 153.605
Aperam 92 15.017
Apollo Alternative Assets 1 17
Apple 5 383
Arcadis 252 8.785
Arcelor Mittal 2.034 320.770
Archos 1 1
Arcona Property Fund 1 286
arGEN-X 17 10.326
Aroundtown SA 1 219
Arrowhead Research 5 9.745
Ascencio 1 28
ASIT biotech 2 697
ASMI 4.108 39.268
ASML 1.766 108.095
ASR Nederland 21 4.502
ATAI Life Sciences 1 7
Atenor Group 1 509
Athlon Group 121 176
Atrium European Real Estate 2 199
Auplata 1 55
Avantium 32 13.687
Axsome Therapeutics 1 177
Azelis Group 1 64
Azerion 7 3.404